美国EIA报告解读：库存全线下降，但终端需求表现不佳

主要数据一览 截止9月19日，美国商业原油总库存为41475.4万桶，环比下降60.7万桶，与预期的增加23.5万桶相反，交割地库欣库存增加17.7万桶。战略储备库存增加23.0万桶。 成品油方面，汽油库存下降108.1万桶，与预期的增加20万桶相反，馏分油库存下降168.5万桶，超过预期的下降50万桶。 上周美国原油库存意外下降，不过与预期值出入不大。炼厂秋检进展缓慢，炼厂开工率环比下行0.3%至93.0%，原油加工量增加5.2万桶/日，炼油需求保持一定坚韧。 数据来源：EIA 成品油方面，本周终端表现依然欠佳，四周平滑后的终端总需求和汽柴煤等主要成品油需求均环比下降。其中汽油需求在退出消费旺季后逐渐降温，本应处于传统秋收消费旺季中的馏分油需求则继续逆季节性下跌，馏分油库存迅速增加，从低于近几年同期步入近几年均值水平（尽管本周库存意外下跌）。 本周EIA报告喜忧参半，其中表达现实的指标相对利多，包括原油及成品油库存全线下降，炼厂开工率下行有限。然而引领未来的指标持续疲软，终端需求持续表现不佳，秋冬季需求的主打产品馏分油旺季不旺，可能会推动秋检进程在未来加快，冲淡了库存数据带来的利好。结合乌克兰袭击俄罗斯泵站等供应端利好扰动，EIA报告公布后油价持续上行，但我们认为从前瞻性指标疲软角度出发，油价进一步上行空间有限。 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号分析师及投资咨询编号：肖彧（Z0016296） 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法，本报告所载的观点并不代表东吴期货的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。