第一部分相关数据
- 研究员：周琴
- 期货从业证号：F3076447
- 投资咨询证号：Z0015943
- 联系方式：zhouqin_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【市场回顾】
- 烧碱现货市场：国内液碱市场成交尚可，多地价格持稳。
- 山东：50%液碱价格上涨，下游和贸易商接货积极性一般，但氯碱企业盈利有限，存稳价意愿；32%液碱价格持稳或下调，主流成交区间未动；50%液碱签单增多，出货好转。
- 河北：下游和贸易商接货积极性不高，价格持稳。
- 江苏：32%液碱主流成交价格910-1020元/吨，稳定；48%液碱主流成交价格1480-1570元/吨，稳定。
- 相关资讯：2025年9月24日山东信发液氯价格不动，执行-100元出厂。
【逻辑分析】
- 烧碱市场处于“弱现实强预期”状态：
- 弱现实：山东32%碱现货仍有压力，液碱累库，原料库存累库，企业下调采购价，现货调降，基差走弱，压力释放。
- 强预期：氧化铝运行产能高位，减产为时尚早，四季度及明年一季度新增产能投放预期多，对烧碱备货预期难以证伪；出口市场弱后预计存补货需求。
- 中期供需预期向好，但当下缺乏持续上行动力，盘面以交易弱现实为主，中期等待充分回调后低多。
【交易策略】
- 单边：现货调降，压力释放，中期供需向好，但缺乏上行动力，盘面交易弱现实，中期等待回调后低多。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
第三部分相关附图
（附图来源说明省略）
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