浙商金属沈皓俊重视事件自由港Freeport

事件：自由港（Freeport McMoRan Inc）表示，其位于印度尼西亚的Grasberg矿山的合同供应已遭遇不可抗力。9月8日该矿山发生事故，造成两名工人死亡，五名工人仍在搜救中。Grasberg是全球第二大铜矿，2024年铜产量约82万吨，占全球铜矿总产量的3.5%。

产量影响：

• 2025Q2印尼矿山（PTFI）销量数据：铜产量3.59亿磅（约16万吨），同比减少19%；铜销量4.43亿磅（约20万吨），同比增加31%；黄金销量51.8万盎司（约16吨），同比增加45%。
• 2026年产量预测：约17亿磅铜和160万盎司黄金。
• 公司指引：
  • 2025Q3铜销量同比下降约4%，黄金销量下降约6%。
  • 2025Q4铜金销售量将微乎其微（此前预计销售量为4.45亿磅铜和34.5万盎司黄金）。
  • 2026年阶段性重启产能，预计减少影响27万吨铜和16吨黄金，影响达35%。

研究结论： 矿端事故频出叠加降息周期开启、再生铜政策收紧等利好齐发，看好铜价进入上行主升浪。建议关注洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、中国有色矿业、铜陵有色、五矿资源、江西铜业等。