交投活跃提升，券商基本面稳定向好

行业周报（20250915-20250921）领先大市-A(维持)交投活跃提升，券商基本面稳定向好 2025年9月24日 行业研究/行业周报 投资要点 市场交投活跃度显著提升。上周，财政部发布2025年1-8月财政收支情况，其中证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%，8月单月实现251亿元，同比增长225.97%，环比增长66%，创下年内单月次高纪录。2025年8月，市场日均成交额突破两万亿，市场情绪及交投活跃度持续提升，根据易观千帆数据，8月证券类应用活跃人数合计1.73万亿，环比增长4%，同比增长27.26%，创2025年以来最高。随着资本市场改革的持续推进、金融政策的不断加码，资本市场回稳向好态势稳固。 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】期货公司分类评价修订，基金代销百强榜单发布-行业周报（20250908-20250914）：2025.9.18 【山证非银行金融】公募费改持续推进，券 商 五 篇 大 文 章 评 价 试 行-行 业 周 报（20250901-20250907）：2025.9.11 券商基本面持续向好。上周，金融板块表现有所承压，但近期日均成交额、两融规模持续增长，股权融资显著回暖，券商基本面持续向好。随着资本市场改革的进一步深化，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。 分析师： 上周主要指数表现分化，上证综指下跌1.30%，沪深300下跌.44%，创业板指数上涨2.34%。上周A股成交金额12.59万亿元，日均成交额2.52万亿元，环比增长8.23%。两融余额2.40万亿元，环比提升1.98%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.96%;中债国债10年期到期收益率为1.88%,较年初上行27.12bp。 李明阳执业登记编码：S0760525050002邮箱：limingyang@sxzq.com 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................32.行情回顾...........................................................................................................................................................................33.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................44.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................65.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................66.风险提示...........................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................3图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................4图3：市场日均成交金额（亿元）...................................................................................................................................4图4：截至09月19日，质押股数占比3.68%...............................................................................................................5图5：截至09月19日，两融余额2.40万亿元..............................................................................................................5图6：8月基金发行份额1020.22亿份.............................................................................................................................5图7：8月股权融资规模234.77亿元...............................................................................................................................5图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................5 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................4 1.投资建议 市场交投活跃度显著提升。上周，财政部发布2025年1-8月财政收支情况，其中证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%，8月单月实现251亿元，同比增长225.97%，环比增长66%，创下年内单月次高纪录。2025年8月，市场日均成交额突破两万亿，市场情绪及交投活跃度持续提升，根据易观千帆数据，8月证券类应用活跃人数合计1.73万亿，环比增长4%，同比增长27.26%，创2025年以来最高。随着资本市场改革的持续推进、金融政策的不断加码，资本市场回稳向好态势稳固。 券商基本面持续向好。上周，金融板块表现有所承压，但近期日均成交额、两融规模持续增长，股权融资显著回暖，券商基本面持续向好。随着资本市场改革的进一步深化，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。 2.行情回顾 上 周（20250915-20250921） 沪深300指 数、 创 业板 指 数分 别 收于4501.92(-0.44%)、3091.00(2.34%),申万一级非银金融指数跌幅为3.66%,在31个申万一级行业中排名第29位；证券Ⅲ跌幅为3.51%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有怡亚通（8.02%）、指南针（5.15%）、首创证券（3.22%），跌幅居前的有金证股份（-6.58%）、国信证券（-6.18%）、华泰证券（-6.06%）。 据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指下跌1.30%，沪深300下跌0.44%，创业板指数上涨2.34%。上周A股成交金额12.59万亿元，日均成交额2.52万亿元，环比增长8.23%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至09月19日，市场质押股3007.15亿股，占总股本3.68%;两融余额2.40万亿元，环比提升1.98%。其中，融资规模2.38万亿元，融券余额165.75亿元。 3）基金发行：25年08月，新发行基金份额1020.22亿份，发行140只，环比上涨6.62%。其中，股票型基金发行471.90亿份，环比上涨32.76%，发行份额占比46.25%。 4）投行业务：25年08月，股权承销规模234.77亿元，其中，IPO金额40.93亿元；再融资金额193.84亿元。 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.96%;中债国债10年期到期收益率为 1.88%,较年初上行27.12bp。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 8月份证券类App活跃人数创年内新高。易观千帆最新数据显示，8月份，证券类应用活跃人数合计达1.73亿，环比增长4%，同比增长27.26%。其中，头部券商保持领先，涨乐财富通（华泰证券旗下App）月活人数为1182.95万，环比增长4.17%；国泰海通君弘月活人数达1021.06万，环比增长4.22%；平安证券月活人数达873.04万；招商证券、中信证券信e投、国泰海通通财、中信建投证券蜻蜓点金、广发证券易淘金的月活人数均在700万以上。（证券日报） 8月印花税大增。2025年8月我国证券交易印花税单月实现251亿元，同比大幅增长225.97%，环比7月的151亿元增长66%，创下年内单月次高纪录。从累计数据来看，2025年1-8月证券交易印花税累计达1187亿元，较去年同期的653亿元同比增81.7%，这一数据延续了今年以来的高增长态势。（财联社） 5.上市公司重点公告 【财达证券】收到副总经理赵景亮先生递交的《辞职报告》。因工作变动原因，赵景亮先生申请辞去公司副总经理职务。 6.风险提示 宏观经