安利股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-23 安徽安利材料科技股份有限公司成立于1994年,主要生产经营生态功能性聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料,是全球著名的聚氨酯材料生产商之一。该公司旗下有三家控股子公司,分别为合肥安利聚氨酯新材料有限公司、安利俄罗斯公司、安利越南公司。安利股份于2011年5月18日在深交所公开上市,并连续多年蝉联“中国轻工业塑料行业(人造革合成革)十强企业”且综合排序第一名。公司拥有强大的技术研发实力和先进的生产设备,产品广泛应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、体育装备、工程装饰、汽车内饰、手袋箱包等领域。安利材料以其高品质的产品和良好的信誉在全球市场享有盛誉,是用途广泛的高新美好材料。 一、参观公司展厅; 二、主要问题及回答: 1、请简要介绍下公司现有的业务布局情况。 答:30 余年来,公司始终聚焦聚氨酯复合材料主业,以"高性能、多功能、生态环保"为核心发展方向,在坚持产业专业化与产品特色化的基础上,兼顾品类及市场的适度多元化,构建起"2+2+2+2"的产品矩阵和业务格局,形成分层推进、协同发展的品类布局体系,是全国同行业为数不多的具备跨领域多品类协同开发与应用覆盖能力、拥有全球头部客户资源的企业。在业务布局中,公司以主业为根基,同步推动产品结构与客户结构升级。 一是深耕功能鞋材、沙发家居两大优势品类。通过多年的技术与客户的积累,公司在这两个品类有着稳定的全球知名客户资源和良好的竞 争力,如耐克、阿迪达斯、亚瑟士、安踏、李宁、芝华仕、顾家等。 二是发力汽车内饰、电子产品两大新兴品类,依托聚氨酯复合材料的高性能、多功能和生态环保优势,满足新兴领域的需求。在汽车内饰领域,产品已切入比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等车企供应链。在电子产品领域,公司聚氨酯复合材料已在苹果、三星等品牌的键盘、头戴式耳机、手机机身、手机与平板保护套等部分产品上实现应用,推动主业产品结构向高技术含量、高附加值领域升级。 三是拓展培育品类与战略储备品类。在培育品类层面,公司依托主业技术积累,向体育装备、医疗健康领域延伸,探索新的市场需求;在战略储备层面,关注半导体、具身智能等前沿领域,开展前瞻性技术研发与产品储备,为未来主业向更高技术含量领域突破奠定基础。 2、2025 年上半年公司各品类营收占比及变化情况?毛利率水平如何? 答:2025 年上半年公司各品类营收占比,较一季度大体相当,个别品类有增有减。功能鞋材、沙发家居两大优势品类合计占比接近70%,其中,功能鞋材营收占比总体稳定,沙发家居有所下降;汽车内饰品类营收快速增长、占比提升,电子产品稳定,体育装备略有下降,合计营收占比约30%。 公司产品应用领域广,下游客户需求多样,采取以销定产、订单驱动的经营模式,向客户提供的均为定制化产品,因此不同客户、不同产品的毛利率不同。一般来说,公司电子产品、汽车内饰品类毛利率较高,功能鞋材和沙发家居品类也有高毛利率产品。 3、功能鞋材品类的增量空间及下半年展望? 答:功能鞋材是目前公司最具优势的品类,客户覆盖较为广泛,既包括国际知名体育运动品牌,也涵盖国内主流体育运动品牌,形成良好的客户渠道与竞争优势。 公司与耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌保持良好的合作关系。其中,公司是耐克在中国大陆唯一一家中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商,自2025 年1月公司升级为耐克战略合作伙伴以来,耐克给予公司的开发产品和项目有所增多,双方合作态势良好。 2024 年5月,公司成为阿迪达斯合格供应商。目前已有一定的订单量产并实现一定销售,公司努力在2025 年继续蓄势积能,为未来增长打好基础。 公司与彪马、亚瑟士合作稳步推进,今年通过美国NB 供应商认证,并积极联系UA 鞋部、HOKA、昂跑等品牌,培育新动能。在国内市场,公司与安踏、李宁、特步、中乔、361°等国内主流体育运动品牌的合作基本实现全覆盖,正通过加大开发、加强互动等方式,努力提升公司在品牌采购份额中的占比。 从产品创新维度来看,TPU 材料作为功能鞋材领域的新兴品类,为该业务带来了全新增量空间。目前 TPU 材料在运动品牌的推广虽处于起步阶段,但其具备优异的弹性、耐磨性与生态环保性,且在轻量化、舒适性、耐用性等方面具有显著优势。公司将继续加大对TPU材料的 研发投入,提升其在功能鞋材中的应用比例,进一步拓展市场份额。 3、公司在环保方面有哪些具体措施? 答:公司始终坚持"环保至上、绿色发展"的环保理念,积极开发经营水性、无溶剂、TPU、硅酮、可降解等具有国际领先水平的低碳环保材料,致力于为客户提供绿色环保的产品解决方案。公司是国家工信部认定的"国家绿色工厂""全国工业产品绿色设计示范企业",公司产品获国家工信部认定的"国家绿色产品"称号。公司将继续加大环保技术的研发投入,提升产品的环保性能,满足市场对绿色环保材料的需求。 4、2025 年上半年公司各品类营收占比及变化情况?毛利率水平如何? 答:2025 年上半年公司各品类营收占比,较一季度大体相当,个别品类有增有减。功能鞋材、沙发家居两大优势品类合计占比接近7 0%,其中,功能鞋材营收占比总体稳定,沙发家居有所下降;汽车内饰品类营收快速增长、占比提升,电子产品稳定,体育装备略有下降,合计营收占比约30%。 公司产品应用领域广,下游客户需求多样,采取以销定产、订单驱动的经营模式,向客户提供的均为定制化产品,因此不同客户、不同产品的毛利率不同。一般来说,公司电子产品、汽车内饰品类毛利率较高,功能鞋材和沙发家居品类也有高毛利率产品。 3、功能鞋材品类的增量空间及下半年展望? 答:功能鞋材是目前公司最具优势的品类,客户覆盖较为广泛,既包括国际知名体育运动品牌,也涵盖国内主流体育运动品牌,形成良好的客户渠道与竞争优势。 公司与耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌保持良好的合作关系。其中,公司是耐克在中国大陆唯一一家中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商,自2025 年1月公司升级为耐克战略合作伙伴以来,耐克给予公司的开发产品和项目有所增多,双方合作态势良 好。 2024 年5月,公司成为阿迪达斯合格供应商。目前已有一定的订单量产并实现一定销售,公司努力在2025 年继续蓄势积能,为未来增长打好基础。 公司与彪马、亚瑟士合作稳步推进,今年通过美国NB 供应商认证,并积极联系UA 鞋部、HOKA、昂跑等品牌,培育新动能。在国内市场,公司与安踏、李宁、特步、中乔、361°等国内主流体育运动品牌的合作基本实现全覆盖,正通过加大开发、加强互动等方式,努力提升公司在品牌采购份额中的占比。 从产品创新维度来看,TPU 材料作为功能鞋材领域的新兴品类,为该业务带来了全新增量空间。目前 TPU 材料在运动品牌的推广虽处于起步阶段,但其具备优异的弹性、耐磨性与生态环保性,且在轻量化、舒适性、耐用性等方面具有显著优势。未来,公司将继续加大对TPU材料在更多品牌客户鞋型中的落地应用,将成为公司功能鞋材品类新的增长点。 综合来看,公司在耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌保持良好的合作关系,耐克给予公司的开发产品和项目有所增多,双方合作态 势良好。2024 年5月,公司成为阿迪达斯合格供应商。目前已有一定的订单量产并实现一定销售,公司努力在2025 年继续蓄势积能,为未来增长打好基础。 公司与彪马、亚瑟士合作稳步推进,今年通过美国NB 供应商认证,并积极联系UA 鞋部、HOKA、昂跑等品牌,培育新动能。在国内市场,公司与安踏、李宁、特步、中乔、361°等国内主流体育运动品牌的合作基本实现全覆盖,正通过加大开发、加强互动等方式,努力提升公司在品牌采购份额中的占比。 4、公司的行业主要竞争对手有哪些?公司的核心竞争力如何? 答:公司不简单地采用成本加成的定价方式,而是综合客户需求、竞品情况、应用领域、目标毛利率等因素进行灵活定价。公司对部分品牌客户、中小客户,以及自主开发的生态功能性差异化产品的定价,具有良好的先发优势和议价能力。公司核心竞争力的构建,是技术开发优势,公司是"国家重点高新技术企业""国家认定企业技术中心",掌握多项核心技术和专利,能够根 据客户需求快速开发定制化产品,满足不同应用场景的需求。 公司与耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌保持良好的合作关系,积累了良好的中高端客户资源,客户群体覆盖功能鞋材、沙发家居、汽车内饰、电子产品多个领域,形成良好的客户渠道与竞争优势。 公司始终坚持"环保至上、绿色发展"的环保理念,积极开发经营水性、无溶剂、TPU、硅酮、可降解等具有国际领先水平的低碳环保材料,提升技术壁垒。 5、下游品牌客户对回收再生、可降解等生态环保材料的需求,未来会呈现怎样的趋势? 答:从市场实践来看,越来越多国际品牌客户将生态环保材料纳入企业未来发展的战略性目标任务,在国际和国内市场中,下游品牌客户对生态环保材料的需求均呈现快速提升的趋势。公司积极开发生物基、回收再生、可降解等具有国际领先水平的低碳环保材料,提升技术壁垒。 6、安利越南公司的经营情况如何? 答:安利越南公司2023年由于前期员工、产品和市场开发等投入较大,亏损金额较大。2025年上半年,销售收入同比增长66.34%;亏损金额收窄至2025年上半年。安利越南公司2025年8月完成设备安装调试及试生产,并正式投产。新产能释放进一步提升公司产能,为安利越南经营业绩向盈利方向迈进。