白糖日报

数据分析

• 白糖期货：主力合约SR05收盘价下跌22点至5433元/吨，跌幅0.40%；成交量增加5592手至242291手；持仓量减少4954手至222211手。
• SR01和SR09：SR01收盘价下跌21点至5411元/吨，跌幅0.39%；SR09收盘价下跌14点至55515元/吨。
• 区域价差：柳州-昆明价差为-20元/吨，柳州-武汉价差为60元/吨，柳州-南宁价差为0元/吨，柳州-鲅鱼圈价差为-30元/吨，柳州-日照价差为-10元/吨，柳州-西安价差为45元/吨。
• 进口成本：巴西进口糖价为15.85美元/吨，泰国进口糖价为15.85美元/吨，巴西进口配额内价格为41.50美元/吨，配额外价格为37.35美元/吨。
• 基差和价差：SR5-SR01价差为-33美元/吨，SR09-SR5价差为-1美元/吨，SR09-SR01价差为-14美元/吨。
• 月间价差和进口利润：进口利润上涨，月间价差为-22美元/吨。

行情研判

• 重要资讯：
  • 2025年8月中国进口糖浆、预混粉合计11.55万吨，同比减少15.57万吨，1-8月合计减少71.33万吨。
  • 巴西9月前三周日均出口糖160,525.65吨，同比减少13.11%。
  • 新疆首家糖厂预计今日开机，但受干旱影响，25/26榨季产量可能不及预期。
• 逻辑分析：
  • 国际方面，巴西供应高峰导致全球库存累库，但国际糖价已跌至低位，预计下方支撑较强。
  • 国内市场，国产糖库存偏低，受外糖走势影响较大，预计郑糖向下阻力变大。
• 交易策略：
  • 单边：外糖盘面技术走弱，预计短期下行，但空间有限；白糖盘面短期跟随外盘下跌。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

相关附图

• 广西和云南库存：广西库存持续下降，云南库存波动下降。
• 广西和云南产销率：广西产销率较高，云南产销率波动下降。
• 柳州白糖现货价格：价格持续下跌。
• 柳州-昆明糖现货价差：价差波动下降。
• 白糖基差和价差：9月基差、1月基差、5月基差均显示现货价格相对期货价格走弱，郑糖9-1价差、1-5价差均显示价差扩大。

研究结论

• 国际糖市受巴西供应高峰影响，但价格已跌至低位，预计短期下行空间有限。
• 国内糖市库存偏低，受外糖影响较大，预计郑糖向下阻力变大。
• 短期交易策略建议单边跟随外盘下跌，套利和期权观望。