白糖日报

2025年9月23日 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1、2025年8月份我国进口糖浆、预混粉合计11.55万吨，同比减少15.57万吨，在近五年同期当中继续保持中等水平，其中进口糖浆三项合计5.81万吨，同比大幅减少14.45万吨;进口预混粉两项合计5.74万吨，同比减少1.12万吨。2025年1-8月我国进口糖浆、预混粉合计73.78万吨，同比减少71.33万吨，数量几乎减半。其中糖浆32.67万吨，折糖大概21.89万吨;预混粉41.11万吨，折糖大概36.18万吨。24/25榨季截至8月底我国进口糖浆、预混粉合计137.69万吨，同比减少49.05万吨。 2、巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西9月前三周出口糖2,407,884.75吨，日均出口量为160,525.65吨，较上年9月的日均出口量184,738.71吨减少13.11%。上年9月全月出口量为3,879,512.83吨。 3、沐甜23日讯据了解，新疆第一家糖厂预计将于今日开机，拉开25/26制糖期新疆生产序幕，同比推迟一天,根据目前了解情况，由于天气干旱，收菜情况不太乐观，25/26制 糖期新疆糖产量可能不及之前预计的水平。 【逻辑分析】 国际方面，巴西迎来供应高峰，全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月下半月巴西中南部制糖比达54.2%，累计糖产2675.9万吨，同比降幅继续缩小至1.92%，出糖率较前半月大幅增加。最新半月巴西糖产量大增，累计糖产量也快速上升对盘面价格有一定的利空影响。但是考虑目前国际糖价已经下跌至低位且利空基本上兑现，且巴西乙醇折糖价已经到了16.14美分/磅，糖价继续下跌则生产乙醇性价比突显，因此预计低价糖下方支撑作用较大。 国内市场，8月份我国进口糖量继续维持在高位，国产食糖库存偏低，产销率较高，近期市场受外糖走势影响较大。考虑目前无论是外糖还是郑糖都已经处于较低位置，且国产糖库存偏低，预计郑糖向下阻力变大。 【交易策略】 1.单边：外糖盘面技术上有走弱趋势，预计短期将维持下行趋势，但是考虑目前价格已经跌至低位预计向下空间相对有限。目前白糖盘面技术性走弱，预计短期内将跟随外盘维持下跌趋势。 2.套利：观望。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799