核心观点
- 市场环境: 2025年上半年，中国内地和香港及澳门的珠宝和手表销售额分别下降了2%和6%。然而，由于金价上涨和成本控制，毛利率提升了5.2个百分点至33.5%。
- 零售业务: 尽管整体收益下降3%，但珠宝和手表零售分部在所有市场均实现了业绩改善。台湾地区的业务持续增长，同比增长35%。同店销售增长方面，黄金饰品和产品下降3%，镶嵌珠宝下降23%，手表销售下降。产品组合方面，黄金饰品和产品的销售占比分别下降，而定价黄金饰品和IP产品的销售占比上升。
- 分店网络: 中国内地关闭了85家珠宝店，香港和澳门各关闭了1家店，台湾地区增加了2家“点睛品”店和1家PROMESSA店。
- 全渠道零售: 全渠道销售占比提升至25%，其中中国内地的线上销售同比增长29%，香港、台湾及其他地区的线上销售也保持增长。
- 批发业务: 贵金属批发业务营业额增长7%至264百万港元。实验室培育钻石和宝石业务方面，附属公司“The Future Rocks”获得Positive Luxury的“蝴蝶标记”可持续发展认证。
- 终止经营业务: 警示及期貨經紀業務已停止營運，並處理無人認領的資產。違約客戶的貸款總額（扣除信貸虧損撥備總額）為97百万港元。
- 投资: 投資物業帶來的租金收入為5百万港元。持有港交所股份為策略性投資，於2025年6月30日之公平價值為1,393百万港元。期內收穫股息16百万港元，並錄得413百万港元的公允價值變動收益。
- 财务状况: 集團產生強大的週期性現金流，持續享有穩健的現金狀況。現金及等同現金為1,320百万港元，銀行融資支持超過12,082百万港元。
- 未来展望: 預計鑽石飾品的銷售需要更長時間才能復甦，在此期間，將積極把握黃金飾品需求的激增。奢侈品市場，尤其在中國大陸出現了巨大變化，集團正在重新定位內地的分店網絡，並將投入更多資源以打造專為高端客群而設的分店。預計於年底，分店數目將較2024年減少10%。寶石鑲嵌黃金飾品將成為增長重點。
