白糖策略报告

汇报人：李晓威 期货从业资格号:F0275227交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:陈旭2025年9月20日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 1、国内产区 20-23日，华西地区及黄淮等地将有中到大雨，其中四川盆地东部、重庆西部和北部、陕西南部、河南西部等地的部分地区有暴雨。此外，受南海热带低压系统影响，19-20日南海北部和东部、台湾南部沿海、福建南部沿海、广东沿海将有6～7级大风，阵风8～9级，局地阵风可达11～12级；福建东南部、广东中东部等地有大到暴雨。23-26日，台湾海峡南部、南海北部海域、华南沿海将出现强风雨天气。与此同时，江淮、江南、华南等地还将先后有中到大雨， 部分地区有暴雨，华南局地有大暴雨。 2、国外主产区 2、国外主产区 3、价格走势 4、国际-巴西出口 4、国际-印度 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔小幅震荡走低，周一最高5.3563，周中最低5.2689，美元指数小幅冲高回落，周一最高97.7025，周中最低96.2179，市场普遍预计在今年剩余时间接下来的两次会议上将继续降息，2026年和2027年将分别有一次幅度25基点的降息。 资料来源：wind&一德期货&新浪财经 8、1-7月进口累计179万吨,同比增加7万吨 【进口】巴西/泰国配额内利润1557至1600元/吨，配额外利润350~400元/吨；1月进口6万吨，同比减少64万吨。2月进口2万吨，同比减少47万吨。3月进口7万吨，同比增加6万吨，4月进口13万吨，同比增加8万吨，5月进口35万吨，同比增加33万吨，6月进口42万吨，同比增加39万吨，7月进口74万吨，同比增加32万吨，1-7月进口179万吨，同比增加7万吨。24/25榨季累计进口325万吨，同比减少33万吨。糖浆和预混粉7月进口15.98万吨，同比减少6.85万吨，1-7月进口62.23万吨。24/25累计糖浆及预混粉合计126.14万吨，同比减少33.48万吨。 资料来源：wind&一德期货 9、主产区产销 11、仓单和预报 12、基差&价差 13、本周：共振走低 【外糖】上周糖价快速走低，周度下跌了0.35点，跌幅2.12%，周五盘面宽幅整理中略有上涨，最终ICE3月原糖上涨0.05美分报收16.18美分/磅，当日最高16.32美分/磅，伦敦白糖12月合约上涨0.7美元/吨报收455.3美元/吨。能源价格维持弱势，糖市供应充足占主导，ICE10月合约关注16美分支撑强度。 【郑糖】上周糖价快速走低，周度下跌了79点，跌幅1.43%，周五盘面小幅震荡走低，最终1月合约下跌了35点报收5461点，1月基差486至479，1-5价差18至15，仓单10364张，1月多空持仓都有大幅增加，空单增加更多，现货报价大多连续小幅下调，北方甜菜糖新榨季生产正式开启，关注后期新糖数量和糖份变化，新榨季增产预期小幅调低，短期宏观扰动较大，短期1月关注5500压力强度，中期供应压力占主导。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn