沥青&燃料油策略报告

汇报人：陈通 期货从业资格号:F3012946交易咨询从业证书号:Z0013383审核人:赵洪虎2025/9/22 供应分析 02 需求分析 目录C O N T E N T S 03 库存分析 04 利润分析 01. 本周观点 本周观点 02. 供应分析 国产方面 上周BC沥青开工率+4.2%，本周开工率预计提升。 国产方面 国产方面 表观消费量 2025年9月份国内沥青划排产量预计270万吨。2025Q3表观消费量预计累计同比增加10%。 03. 需求分析 投资分析 实际需求 未来十天全国大部天气适宜，预计道路需求环比增加； 隐含需求 隐含需求=表观需求量-炼厂及社会库存变化；上周LZ隐含需求四周移动平均同比+14%。 04. 库存分析 炼厂库存 上周炼厂库存-0.45%，本周预计开工提升，全国总需求环比提升，预计库存持稳； 社会库存 上周沥青社会库存-1.1%，本周预计减少。 总库存及预测 按照最新的沥青表观需求量和隐含需求量（四周移动平均）对总库存进行预测； 05. 利润分析 利润分析 上周沥青炼厂理论税后利润-34吨，环比-59；延迟焦化理论税后利润-131元/吨，环比-68；炼厂沥青利润低位，延迟焦化利润低位。 利润分析 06. 价差分析 品种价差 基差分析 上周主流华东现货价格-50至3520，山东-10至3520；截至收盘，12合约山东基差146；12合约山东基差中位。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可[2012]38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn 燃料油VIP周报 汇报人：陈通 期货从业资格号:F3012946交易咨询从业证书号:Z0013383审核人:赵洪虎2025/9/22 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]38号 数据概况 数据概况 数据概况 数据概况 数据概况 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可[2012]38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn