摩根士丹利美股招股说明书(2025-09-22版)

核心观点与关键数据

产品概述
该证券为基于 Marvell Technology, Inc.（Marvell）普通股的“双向跳跃式证券”，由摩根士丹利金融有限责任公司（MSFL）发行并担保，属于“本金风险证券”。证券不保证本金返还，也不支付利息，其收益与 Marvell 股价表现挂钩。

关键条款

• 发行价格：每份证券 1,000 美元，包含发行、销售、结构设计和对冲成本，因此初始估值低于 1,000 美元。
• 自动赎回条款：若 Marvell 股价在首个赎回判定日达到或超过“赎回阈值”，证券将自动赎回并支付固定赎回金额，投资者无法参与后续股价上涨。
• 到期支付条款：
  • 若未自动赎回且最终股价高于初始股价，投资者获得本金加“上行收益”。
  • 若最终股价等于或低于初始股价但高于“下行阈值”，获得本金加“下行收益”（百分比下跌×绝对收益参与率）。
  • 若最终股价低于下行阈值，投资者每下跌 1% 承担 1% 本金损失，到期支付可能为零。

风险因素

1. 本金损失风险：若未自动赎回且股价跌破下行阈值，投资者可能损失全部本金。
2. 收益限制风险：自动赎回时无法参与股价上涨，固定赎回金额可能低于未赎回至到期时的潜在收益。
3. 下行收益上限：下行收益仅适用于股价未跌破阈值的情况，跌破后将转为亏损。
4. 信用风险：若摩根士丹利违约，投资者可能损失部分或全部投资。
5. 流动性风险：证券未上市，二级市场交易可能受限，摩根士丹利可能但不一定提供做市服务。
6. 估值模型差异：证券估值基于摩根士丹利内部模型，可能与市场其他估值结果存在差异。
7. 税收不确定性：美国联邦所得税处理尚不明确，可能受未来法规或立法影响。

标的公司信息

• Marvell Technology, Inc.（MRVL）为半导体产品制造商，股价历史波动较大。
• 2025 年 9 月 17 日收盘价为 70.98 美元，历史数据仅供参考，不预示未来表现。

其他条款

• 非美国持有人可能面临 Section 871(m) 税收条款下的 30% 预扣税，除非证券发行于 2027 年 1 月 1 日之前。
• 投资该证券不等于直接投资 Marvell 股票，两者风险收益特征不同。
• 若证券提前赎回，相关费用（如佣金）不予退还。