商品策略周报

核心观点

1. 反内卷主题影响：反内卷主题政策出台后，经历交易所限仓、提手续费等措施，叠加2509合约交割逻辑，部分供需基本面较弱的品种持续下跌。9月份部分品种企稳，但美联储降息兑现盘导致有色板块下跌，反内卷主题影响有限。临近国庆长假，建议控制仓位谨慎操作。
2. 板块表现：反内卷品种偏强，有色偏空。

风险点

• 反内卷政策落实
• 中美谈判进展
• 宏观政策变化

重要声明

本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。

关键数据与研究结论

• 板块资金流动：贵金属、黑色、能源化工、饲料养殖、油脂油料板块资金流出，农产品板块资金流入。
• 黑色和有色品种周度数据：多数品种价格、库存、估值、持仓分位较高，基差和仓差分位较低。黄金、白银、铜、铝等品种表现突出。
• 能化品种周度数据：多数品种价格、估值分位较高，库存、持仓分位较低。沥青、橡胶、20号胶等品种表现突出。
• 农产品周度数据：豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油、白糖、玉米等品种价格、估值分位较高，库存、持仓分位较低。
• 资金变化图表：黑色品种、烯烃品种、聚酯品种、其他化工品种、能源品种、油脂油料品种、农副品种、有色板块品种的资金变化图表显示，部分品种资金流入，部分品种资金流出。

结论

市场在反内卷主题、美联储降息、中美关税谈判等多重因素影响下波动，部分品种企稳，但整体仍需谨慎操作。建议控制仓位，关注反内卷政策落实、中美谈判进展、宏观政策变化等风险点。