钢材
- 相关资讯：上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.35%，环比增0.17个百分点，同比增6.29个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比增0.47万吨，同比增17.19万吨。90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.35%，环比降0.91个百分点，同比升14.68个百分点。
- 现货价格：上海螺纹3250元（+10），北京3170元（-），上海热卷3410元（+10），天津热卷3320元（-10）。
- 逻辑分析：上周夜盘黑色板块震荡偏强，建筑钢材成交11.38万吨。钢联数据显示铁水产量微增，五大材生产分化，电炉减产，长流程产线转产，螺纹减产，其他品种增产。钢材需求淡季，需求恢复一般，螺纹减产致库存去化，其他品种累库。阅兵后2周表现符合季节性，预计下周铁水产量高位，但天气转凉后需求可能修复，钢材步入库存拐点。市场消息偏多，黑色板块估值偏低，传闻铁矿石和焦煤供应收缩致板块上涨。若9月下旬至10月下游需求超预期修复，钢价可能进一步上涨，“十五五”计划内容也会影响盘面。
- 交易策略：单边维持震荡偏强，套利做多1-5价差，做缩卷螺差，期权可做多RB01虚值期权。
双焦
- 相关资讯：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率84.7%，环比增1.9%；原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨；精煤库存232.8万吨，环比减21.7万吨。247家钢厂高炉开工率83.98%，环比增0.15个百分点，同比增5.75个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比增0.47万吨，同比增17.19万吨。
- 现货价格：焦炭仓单价格区间1613-1670元/吨，焦煤仓单价格区间1140-1255元/吨。
- 逻辑分析：焦煤现货市场情绪好转，价格普遍上涨，竞拍流率降低。焦炭情绪亦好转，有涨价预期。未来宏观经济防通缩，反内卷政策对煤炭产量形成支撑，焦煤产量受政策压制，但进口煤补充，供给端有政策托底。需求端，钢材需求有韧性但无明显亮点，制约原料上涨空间。
- 交易策略：短期震荡调整，中期逢低做多，上涨空间谨慎，套利观望，期权观望，期现观望。
铁矿
- 相关资讯：47个港口进口铁矿库存14381.68万吨，环比降74.44万吨；日均疏港量351.03万吨，增6.64万吨。9月19日建筑钢材成交11.38万吨，环比增29.6%。PB粉现货786元/吨，折标准品856元。
- 逻辑分析：上周铁矿价格偏强，市场情绪回暖。三季度全球铁矿发运贡献增量，巴西发运同比增，澳洲持平，非主流发运同比高位。需求端，8月制造业和基建投资同比负增长，三季度终端用钢需求回落。铁矿石估值在黑色系中高位，市场未完全定价国内需求转弱，价格高位预期反复，矿价高位承压。
- 交易策略：现货高位套保为主，套利观望，期权观望。
铁合金
- 相关资讯：锰矿库存总量420.63万吨，环比降24.15万吨。硅铁供应端平稳，产量微增。锰硅供应端小幅回落，产量绝对值同比仍高位。
- 逻辑分析：硅铁供需相对平稳，成本端短期支撑，下游钢材去库进度慢是风险点。锰硅供需双双小幅下降，成本端支撑坚挺，预计底部震荡。
- 交易策略：单边底部震荡，套利观望，期权逢高卖出跨式期权组合。
