天富期货碳酸锂日报

一、观点概述 （一）核心观点 本周碳酸锂震荡走强，主力合约较上周五收盘价上涨4.11%，报73960元/吨。国内旺季需求持续高位，带动碳酸锂库存实现连续八周下降，其中上游盐厂库存同比降幅显著，达30.7%。下游企业在国庆假期前后仍有备货需求待释放，为锂价提供了较强的底部支撑。不过，市场仍存利空扰动：一方面，供给量持续增加，叠加江西枧下窝矿区供应恢复时间尚未明确，是当前悬于市场的潜在利空风险；另一方面，碳酸锂绝对库存仍处高位，对价格上行空间有一定压制。多空因素交织下，市场情绪趋于谨慎，暂处于等待方向驱动的阶段。后续建议关注资源端供给持续性和需求强预期兑现。 （二）策略建议 预计碳酸锂2511合约或震荡偏强运行。当前暂处于等待方向驱动的阶段，建议轻仓参与，注意风险管理。 二、基本面分析 （一）供应方面 截至9月18日，国内碳酸锂周度产量20363吨，周环比增加2.0%。锂辉石提锂周产量上升，带动国内碳酸锂周产量创新高。碳酸锂周度产量维持上行，锂盐厂贸易商库存持续去化，加之锂价回升利润修复，令冶炼厂生产意愿保持积极，供给量稳中小增。2025年8月国内碳酸锂产量85240吨，环比增加4.6%，同比增加39.5%，1-8月累计同 比增加40.4%。 碳酸锂进口方面，环比有所减少。2025年7月中国进口碳酸锂13845吨，环比减少21.8%，同比减少42.7%。其中从智利进口碳酸锂8584吨，从阿根廷进口3950吨。 （二）需求方面 9-10月为传统的消费旺季，同时随着碳酸锂期现价格均有下调，下游企业多采取逢低买入策略，令下游库存明显提振，加之中秋、国庆前的节前备货，令现货市场成交情况相对活跃。1-8月国内磷酸铁锂产量累计同比增46.2%，同期国内三元材料产量同比增13.1%。9月预计磷酸铁锂排产环比继续增加。 终端需求来看，8月各地新能源汽车以旧换新补贴逐步落地，有效推动市场销售回暖。而9月，行业延续向好态势，国内新能源汽车零售渗透率持续提升，各大主机厂为冲刺年底销量、夯实业绩基础，积极备货并加快生产节奏。另外，从政策层面来看，受明年新能源汽车购置税“全额免征”调整为“减半征收”的预期影响，部分消费需求预计提前至今年年底释放，进一步提振市场活力。下游汽车主机厂订单需求强劲，直接带动中游电池厂排产积极性显著提高。2025年8月，全球新能源汽车销量约170万辆，1-8月累计同比增23.7%。8月份我国新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。1-8月，我国新能源汽车产销累计完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。 （三）库存方面 本周碳酸锂延续去库态势，至此已实现连续第八周库存下跌，产业总库存呈持续去化趋势。截至9月18日，国内碳酸锂周度库存报137531吨，环比下降0.7%。 三、技术面分析 碳酸锂2511合约波段赢家指标隔夜2小时级别周期为蓝带红线红阶梯，显示当前震荡偏强运行。碳酸锂供应持续增长，供应压力维持高位，同时下游锂电需求强劲，库存持续去化。多空因素交织下，市场情绪趋于谨慎，暂处于等待方向驱动的阶段。后续建议关注资源端供给持续性和需求强预期兑现。 多晶硅 一、观点概述 （一）核心观点 本周多晶硅小幅下跌，主力合约较上周五收盘价下跌1.92%，报52700元/吨。多晶硅市场“供强需弱”的格局未发生改变。尽管全行业库存仍处高位，但随着“反内卷”自律会议的推进及国家层面政策导向的清晰，企业挺价意愿显著增强。需求端则持续疲软，下游硅片企业库存普遍处于2-3个月的高位，对高价硅料的接受度有限，采多以满足刚需为主，市场整体处于“报价强、成交弱”的僵持状态。短期多晶硅价格或延续高位震荡走势，其日内走势振幅较大，变化迅速，需重点关注仓位管理与风险控制。同时，也需注意甄别突发性消息的真实性。 （二）策略建议 预计多晶硅2511合约或延续高位震荡运行。当前消息面对盘面影响仍大于基本面，扰动消息繁多，日内走势振幅较大，变化迅速，建议轻仓参与，注意风险管理。 二、基本面分析 （一）供应方面 截至9月19日，多晶硅周度产量为3.13万吨，环比基本持平，较为接近2024年同期水平。8月多晶硅产量13.17万吨，环比增加2.54万吨。1-8月多晶硅累计产量81.11万吨，同比下降36.67%。多晶硅8月开工率45.78%，环比上升6.55%。预计多晶硅9月产量 12.67万吨，开工率环比下降。 （二）需求方面 硅片方面，截至9月19日，硅片周度产量13.92GW，环比小幅上升。8月硅片产量56.04GW，环比增加3.29GW。1-8月硅片累计产量429.12GW，同比减少8.77%。截至9月19日，硅片库存16.87GW，环比小幅上升。预测9月硅片产量57.53GW，环比小幅上行。 电池片方面，8月电池片产量为58.27GW，环比增加0.08GW。8月光伏电池开工率在56.89%，环比下降2.17%。1-8月电池片累计产量为446.87GW，同比增加0.96%。截至9月19日，中国光伏电池外销厂库存5.94GW，环比回升。预计9月电池片产量60.04GW，环比小幅上行。 组件方面，8月组件产量为49.2GW，环比增加2.1GW。8月组件开工率在49.09%，环比上升3.17%。1-8月组件累计产量为379.6GW，同比增加1.31%。截至9月19日，光伏组件成品库存34.5GW，环比小幅上行。预计9月组件产量为50.3GW，较8月产量提升。 （三）库存方面 截至9月19日，多晶硅库存20.4万吨，环比有所下降。 三、技术面分析 多晶硅2511合约波段赢家指标隔夜2小时级别周期为红带绿线绿阶梯，显示当前震荡偏弱运行。整体来看，多晶硅市场受消息面扰动较大，行业基本面依然维持宽松，若无政策预期支撑，价格或继续承压。当前多晶硅日内走势振幅较大，变化迅速，需重点关注仓位管 理与风险控制。同时，也需注意甄别突发性消息的真实性。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年9月21日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。