宝城期货煤焦早报（2025年9月22日）

品种观点参考

• 焦煤（JM）

  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：精煤产量环比增3.3万吨，但较去年同期偏低3.3万吨；进口蒙煤通关车数重回年内高位（1300~1400车/日）；需求端焦化厂和钢厂焦炭产量周环比持平。国庆前下游补库和煤矿月末减产预期对价格形成支撑，主力合约暂维持高位震荡。

• 焦炭（J）

  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：焦化厂和钢厂焦炭产量周环比持平；钢厂铁水产量小幅增加0.47万吨；焦炭库存向下游转移，独立焦化厂库存降1.43万吨，钢厂库存增11.38万吨，总库存增8.94万吨。节前补库需求对现货价格起到支撑，市场观望情绪较浓，期货区间震荡，后市取决于反内卷政策利好。

备注

1. 有夜盘品种以夜盘收盘价起始，无夜盘以昨日收盘价起始，当日日盘收盘价终点计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为下跌，0~1%为震荡偏弱/偏强，大于1%为上涨。
3. 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

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