玻璃周报：价格重心上移，市场稳定出货

玻璃周报 2025/09/20 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆价格：截至2025/09/20，浮法玻璃现货市场报价1150元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1208元/吨，环比+23元/吨；基差-58元/吨，环比上周-23元/吨。截至2025/09/20，玻璃01-05价差为-125元/吨（-25），05-09价差为-60元/吨（-357），09-01价差为185元/吨（+382），持仓量达191.81万手。 ◆成本利润：截至2025/09/20，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-164.84元/吨，环比+9.29元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比-80元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为94.03元/吨，环比-6.37元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为41.37元/吨，环比+11.43元/吨。 ◆供给：截至2025/09/20，全国浮法玻璃周度产量为112.1225元/吨，环比持平，开工产线225条，环比持平，开工率为76.01%。 ◆需求：截至2025/09/20，浮法玻璃下游深加工订单为10.4元/吨，环比+0.85日；Low-e玻璃开工率47.10%，环比-1.00%。据WIND数据，国内2024年1-08月，商品房累计销售面积57303.92万㎡，同比-4.70%；08月单月，商品房销售面积为5744.15万㎡，同比-10.98%。据中汽协数据，08月汽车产销数据分别为281.54/285.66万辆，同比+12.96%/+16.44%；1-08月汽车产销累计完成2105.10/2112.80万辆。 ◆库存：截至2025/09/20，全国浮法玻璃厂内库存6090.8万重箱，环比-67.5万重箱；沙河地区厂内库存304.48万重箱，环比+38.88万重箱。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，浮法玻璃现货市场报价1150元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1208元/吨，环比+23元/吨；基差-58元/吨，环比上周-23元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，玻璃01-05价差为-125元/吨（-25），05-09价差为-60元/吨（-357），09-01价差为185元/吨（+382），持仓量达191.81万手。 玻璃月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 浮法玻璃利润成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-164.84元/吨，环比+9.29元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比-80元/吨。 浮法玻璃利润成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为94.03元/吨，环比-6.37元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为41.37元/吨，环比+11.43元/吨。 供给及需求 玻璃产量及开工率 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，全国浮法玻璃周度产量为112.1225元/吨，环比持平，开工产线225条，环比持平，开工率为76.01%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，浮法玻璃下游深加工订单为10.4元/吨，环比+0.85日；Low-e玻璃开工率47.10%，环比-1.00%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2024年1-08月，商品房累计销售面积57303.92万㎡，同比-4.70%；08月单月，商品房销售面积为5744.15万㎡，同比-10.98%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，08月汽车产销数据分别为281.54/285.66万辆，同比+12.96%/+16.44%；1-08月汽车产销累计完成2105.10/2112.80万辆。 05 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，全国浮法玻璃厂内库存6090.8万重箱，环比-67.5万重箱；沙河地区厂内库存304.48万重箱，环比+38.88万重箱。 节前备货渐起，行情弱稳整理 纯碱周报 2025/09/20 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆价格：截至2025/09/20，沙河重碱现货市场报价1216元/吨，环比+16元/吨；玻璃主力合约收盘报1306元/吨，环比+19元/吨；基差-90元/吨，环比上周持平。截至2025/09/20，纯碱01-05价差为-91元/吨（-16），05-09价差为-46元/吨（-244），09-01价差为137元/吨（+260），持仓量达191.81万手。 ◆成本利润：截至2025/09/20，氨碱法的周均利润为-96.75元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为-108.5元/吨，环比-16元/吨。截至2025/09/20，秦皇岛到港动力煤700元/吨，环比+19元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比-80元/吨。 ◆供给：截至2025/09/20，纯碱周度产量为74.57元/吨，环比-1.54元/吨，产能利用率85.53%。重碱产量为41.77元/吨，环比-0.40元/吨；轻碱产量为32.8元/吨，环比-1.14元/吨。 ◆需求：截至2025/09/20，全国浮法玻璃周度产量为112.12元/吨，环比持平，开工产线225条，环比持平，开工率为76.01%。纯碱07月表观消费量达301万吨。 ◆库存：截至2025/09/20，纯碱厂内库存175.56万吨，环比-4.19万吨；库存可用天数为14.56日，环比-0.34日。重碱厂内库存为100.61元/吨，环比-2.84元/吨；轻碱厂内库存为74.95元/吨，环比-1.35元/吨。 周度要点小结 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，沙河重碱现货市场报价1216元/吨，环比+16元/吨；玻璃主力合约收盘报1306元/吨，环比+19元/吨；基差-90元/吨，环比上周持平。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，纯碱01-05价差为-91元/吨（-16），05-09价差为-46元/吨（-244），09-01价差为137元/吨（+260），持仓量达191.81万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，氨碱法的周均利润为-96.75元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为-108.5元/吨，环比-16元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，秦皇岛到港动力煤700元/吨，环比+19元/吨；河南LNG市场低端价3900元/吨，环比-80元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为205元/吨，环比+20元/吨；山东合成氨价格为2150元/吨，环比+20元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，纯碱周度产量为74.57元/吨，环比-1.54元/吨，产能利用率85.53%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为41.77元/吨，环比-0.40元/吨；轻碱产量为32.8元/吨，环比-1.14元/吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，全国浮法玻璃周度产量为112.1225元/吨，环比持平，开工产线225条，环比持平，开工率为76.01%。纯碱07月表观消费量达301万吨。 05 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2025/09/20，纯碱厂内库存175.56万吨，环比-4.19万吨；库存可用天数为14.56日，环比-0.34日。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为100.61元/吨，环比-2.84元/吨；轻碱厂内库存为74.95元/吨，环比-1.35元/吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层