华福电新 掘金深远海海风 – 风电系列会之

十四五海洋经济规划与海风政策脉络

• 政策时间线显示，2024年底至2025年8月底，国家密集出台海洋经济及海上风电政策，明确规范用海管理、强调有序建设，并启动“十五五”海洋经济发展规划编制。政策支持力度持续加大，将海洋经济提升至战略高度。

国内深远海海风项目进展

• 项目储备与进展：浙江进展最快，已推进2吉瓦深远海项目（设备招标完成），并储备11吉瓦；山东三峡青岛4GW项目（离岸135公里，水深50米）开发一期达3吉瓦。
• 关键设备需求：3吉瓦项目需海缆（总价值约57.5亿）、风电基础（65万吨）、海上换流站（约5万吨），单吉瓦需求分别为19亿（海缆）、21.5万吨（基础）。

欧洲海风边际变化

• 荷兰恢复补贴（2026年拨款80亿人民币），利好荷兰2026年四季度开发；欧洲供应链问题（如Sif扩产不及预期）为国内基础/海缆企业带来订单机会，预计欧洲需求向好将带动国内企业订单增长。

国内风机市场情况

• 招标与价格：8月公开招标量约11吉瓦，恢复良好，价格达1600多元/千瓦（年内最高），后续价格预计稳中有震，不会大幅下调。
• 主机厂盈利：金风、运达已率先盈利恢复，三一、明阳预计2025年Q3/Q4及2026上半年盈利回升，当前价格较去年上涨超15%，盈利改善将超预期。重点关注金风、运达，三一、明阳盈利回升时间节点明确。