异动点评：现货遇冷，集运期货盘面持续下跌

异动点评：现货遇冷，集运期货盘面持续下跌

今日行情：EC2510主力合约再次触及新低，收于1050.5点，跌幅6%。

交易逻辑：本轮下跌的直接原因为现货端价格持续下跌。目前马士基40GP报价大部分集中在1400-1680美元/TEU范围内，其余航司40GP报价在1600-1700美元/TEU居多，相较一周前下移约300-400美元/TEU。现货持续下行的背后是运力的持续增长与供应端的相对疲软。

基本面分析：

• 运力：截至9月19日，欧线整体运力为50.5万，同比增长7.8%，持续呈现过剩情况。尽管今年wk40-42停航力度与去年基本相当（停航运力约19-21万TEU），但今年整体运力基数显著抬高，无空班状态下运力达32万TEU，高于去年的29万TEU。
• 需求：欧元区8月综合PMI为51，美国8月制造业PMI指数48.7，处于50枯荣线以下。OECD领先指数G7集团录得100.46。欧洲经济复苏缓慢，受能源危机和高通胀双重打击，消费者信心持续走低，购买力明显下降，海运订单量大幅减少。
• 运费报价：马士基840-1351美元/FEU，1400-2162美元/FEU；CMA1060-1960美元/TEU，1720-2520美元/TEU；MSC950美元/TEU，1590美元/TEU；EMC1055-1105美元/TEU，1610-1710美元/TEU。

后市展望：

• 短期：现货下行趋势依旧较强，各航司10月份报价较为保守，未有明显止跌或边际转折点信号。但参考去年，航司可能在10月上旬集体宣涨11月份，为年末旺季及长协签订做准备，因此现货下跌和盘面情绪低迷的情况或将在一段时间后有所改善。
• 中长期：由于今年全年运力高增长及需求疲软，年末旺季涨价或更为保守，投资者也将更为谨慎。需密切关注订舱情况及航司宣涨函，短期内考虑12-10的价差套利，中期可考虑12合约触底反弹机会。