[港股财报]：汇成国际控股中期报告2025

公司概况

截至2025年6月30日止六个月，汇成国际控股有限公司（以下简称“本公司”或“本集团”）的收入为人民币67.38亿元，较2024年同期下降18.2%。母公司拥有人应占亏损为人民币46.1亿元，较2024年同期增加8.7%。毛利率为53.2%，较2024年同期下降7.2个百分点；经营亏损率为76.2%，较2024年同期上升16.9个百分点；净亏损率为68.6%，较2024年同期上升16.7个百分点。

财务回顾

收入：本集团收入主要来自中国主要城市的百货公司及商场的自营零售点将产品零售予终端客户的零售销售，销售产品予第三方零售商，以及通过线上渠道销售产品。收入按扣除贸易折扣后的已售货品发票净值列账。本集团于有关期间的总收入为人民币67.3亿元，较2024年同期下降18.2%。
- 按销售渠道划分：来自自营零售点销售产品的收入下降19.9%，占总收入的79.0%；向第三方零售商销售产品的收入上升37.5%，占总收入的8.2%；通过线上渠道销售产品的收入下降27.7%，占总收入的12.8%。
- 按品牌划分：自有品牌贡献的收入下降10.3%，但自有品牌的收入占总收入的百分比由68.2%增加至74.7%。
销售成本：本集团的销售成本由2024年同期的32.5亿元下降至31.5亿元，降幅约为3.1%。
毛利：由于收入减少，本集团的毛利由2024年同期的49.7亿元下降至35.8亿元，降幅约为28.0%。
其他收入及收益：其他收入及收益由2024年同期的14.3亿元下降至11.1亿元，降幅约为22.4%，主要由特许权使用费收入下降所致。
销售及分销开支：本集团的销售及分销开支由2024年同期的68.7亿元略微下降至66.5亿元，降幅约为3.2%。
行政开支：行政开支由2024年同期的27.6亿元下降至24.0亿元，降幅约为13.0%。
其他开支：其他开支主要包括商标减值和外部加工服务的加工成本。
财务收入：本集团的财务收入由2024年同期的7.4亿元下降至6.6亿元，降幅为10.8%。
除税前亏损及期内亏损：基于前述因素，本集团于有关期间呈报除税前亏损人民币46.2亿元，及期内亏损人民币46.1亿元。母公司拥有人应占亏损由2024年同期的42.4亿元，增加人民币3.7亿元至人民币46.1亿元，增幅约为8.7%。
营运资金管理：存货周转天数由2024年12月31日的548天减少至2025年6月30日的510天；应收贸易款项周转天数由2024年12月31日的48天减少至2025年6月30日的36天；应付贸易款项周转天数由2024年12月31日的45天增加至2025年6月30日的65天。
流动资金、财务状况及现金流量：本集团的流动资产净值约为人民币566.9亿元，较2024年12月31日的548.4亿元略有增长。本集团的流动比率为3.9倍，较2024年12月31日的4.0倍略有下降。本集团的现金及现金等价物、定期存款、结构性银行存款、金融机构存款及按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产合共约为人民币385.7亿元，较2024年12月31日的333.4亿元有所增长。

業务回顾

零售及分销网络：截至2025年6月30日，本集团的零售网络由合共122个自营零售点（包括专柜及独立店）及由第三方零售商经营的39个零售点组成。
- 自营零售点：大部分专柜位于中国一二线城市的主流百货商场，其中于2025年6月30日共有36间奥特莱斯店。本集团共有7间独立店，均位于中国各大城市的购物中心内。
- 第三方零售商经营的零售点：本集团共有39个由第三方零售商经营的零售点，与2024年12月31日的38个零售点维持一致。
线上渠道：本集团主要透过线上渠道销售往季产品，该等线上渠道包括唯品会等线上折扣平台、线上第三方零售商、本集团于天猫及京东等主流线上平台上的自营网店以及本集团的微信商城。
品牌推广：本集团持续实施多品牌策略，并成立了数字营销部，并设立人工智能生成内容（“人工智能生成内容”）制作单位。此外，本公司推出“人工智能生成内容众擎计划”，旨在提升数字营销内容制作的效率及质量。
业务数字化：本集团于2018年初推出“数字驱动”策略，并于2022年进一步推出“数字化转型”举措。本集团专为本集团的零售网络量身定制O2O系统，即使心仪的产品在某一特定地点没有现货，本集团的客户亦可于有需求时通过该系统下单购买，而这也提升了客户的购物体验并拉动本集团的销量。
发展中物业：本集团的发展中物业座落於中国（上海）自由贸易试验区临港新片区水蕓路833弄。项目占地面积约为5,819平方米，地上面积约为11,637平方米，主要包括：商业面积约为3,435平方米及住宅面积约为7,600平方米。项目的完工阶段百分比例约为99.9%。目前，本集团正在向有关政府机构申请商品房预售许可证。
商标减值：本集团将“伦敦雾”、“Artful Dodger”、“佐约克 ”、“MCS”、“亨利卡顿”及“马瑞纳游艇”商標分类为无确定可使用年期无形资产。本集团于各报告期末对各商標进行减值測试。减值評估乃基於對獲分配商標的各現金產生單位的未來發展的預測及估計。于有关期间，该等商標的減值虧損为人民币6.2亿元，主要包括MCS減值人民币5.1亿元及马瑞纳游艇減值人民币1.1亿元。
重大投资：
- 成立合夥企業：本集团与广东君瑞实业有限公司、广东毅达汇顺股权投资管理有限公司及珠海信保联合投资有限公司签署了有关成立南京毅达科顺产业升级并购投资合夥企业的合伙协议。根据合伙协议，合夥企业的所有合伙人的注資總額將為人民币52,000,000元。
- 出售上市證券：本集团两家附属公司出售合共6,142,839股於深圳證券交易所上市的广东韶能集團股份有限公司普通股，总现金代價約為人民币43,878,000元（不包括交易成本）。
外包：本集团将绝大部分自营零售点的销售人员及德州制造厂的生產工人外包予第三方外包服務公司。
员工：于2025年6月30日，本集团有约571名导购、店长及生產工人為外包服務公司之僱員；本集团有约186名全职僱员。
企业社会责任：本集团物色机会减少使用纸张、电力及其他资源以减轻对环境的影響并就此设定适当的削减目标。