汽车街二零二五年中期报告

目錄 02公司資料04財務與經營摘要05管理層討論及分析13企業管治及其他資料21中期簡明綜合損益表22中期簡明綜合全面收益表23中期簡明綜合財務狀況表25中期簡明綜合權益變動表27中期簡明綜合現金流量表29中期簡明綜合財務資料附註39釋義 公司資料 註冊辦事處 董事會 PO Box 309, Ugland HouseGrand Cayman, KY1-1104Cayman Islands 楊愛華先生楊漢松先生高鵾女士趙宏良先生（於二零二五年五月二十八日獲委任） 中國主要營業地點及總辦事處 中國上海市普陀區真北路2251號開隆中心6樓 非執行董事 Rob Huting先生Yang Chuyu女士朱奕女士（於二零二五年五月二十八日辭任） 香港主要營業地點 獨立非執行董事 香港銅鑼灣希慎道33號利園一期19樓1917室 王建平先生李莫愁女士嚴駿先生 審核委員會 李莫愁女士（主席）王建平先生嚴駿先生 核數師 安永會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一座27樓 薪酬委員會王建平先生（主席）李莫愁女士嚴駿先生 提名委員會 法律顧問 楊漢松先生（主席）李莫愁女士（於二零二五年五月二十八日獲委任）嚴駿先生王建平先生（於二零二五年五月二十八日辭任） 有關香港法律：普衡律師事務所（香港）有限法律責任合夥香港中環花園道1號中銀大廈22樓 聯席公司秘書高鵾女士陳秀玲女士 有關開曼群島法律：邁普達律師事務所（香港）有限法律責任合夥香港灣仔港灣道18號中環廣場26樓 授權代表 高鵾女士陳秀玲女士 公司資料 合規顧問 英高財務顧問有限公司香港中環康樂廣場8號交易廣場2期40樓4001室 股份過戶登記總處 Maples Fund Services (Cayman) LimitedPO Box 1093, Boundary HallCricket SquareGrand CaymanKY1-1102Cayman Islands 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 主要往來銀行招商銀行股份有限公司 股份代號2443 公司網站www.autostreets.com 上市日期二零二四年五月三十一日 財務與經營摘要 管理層討論及分析 行業及業務回顧 行業回顧 中國汽車工業協會與流通協會資料顯示，二零二五年上半年我國汽車產銷量首次雙超1,500萬輛，其中，國內銷量達到1,257萬輛，同比增長11.7%，而新能源乘用車同比增長35.5%，燃油車的同比下降1.8%，可見新車的銷量增長主要來自於新能源乘用車的銷量提升。二零二五年一至六月全國二手車累計交易量957.01萬輛，同比增長1.99%，較以前年度增速明顯放緩。增長乏力主要源於需求不足，導致二手車經銷商普遍採取保守的經營策略，雖然有效控制了庫存規模，但庫存周轉效率並未得到實質性改善。 二零二五年五月三十一日，中國汽車工業協會發佈《關於維護公平競爭秩序促進行業健康發展的倡議》，明確反對車企之間無序「價格戰」。在汽車銷量再創新高的同時，新能源汽車引發的「內卷式」低價競爭不斷出現，導致廠商庫存規模創新高、新車和二手車成交單價持續走低。二零二五年五月全國乘用車庫存達345萬輛（同比增16萬輛），創近兩年峰值。經銷商集團盈利能力持續下降，二零二五年上半年4S店退網潮仍在持續（二零二四年退網4419家）。二手車交易亦面臨虧損，同時收車風險加大，挑戰愈加嚴峻。 業務回顧 作為一家連接二手車買家及賣家的交易媒介，我們主要通過同步拍提供二手車拍賣服務，讓全國各地的二手車買家可以線下參與或通過我們的移動應用程式實時線上參與現場拍賣，同時讓彼等能接觸到二手車資訊及估價。通過我們線上線下一體化的拍賣模式，再加上我們全套增值服務，我們提供端到端、高度標準化及可靠的二手車交易解決方案，幫助賣家（主要是4S店）及買家（主要是專業買家）優化二手車交易流程，提高其二手車業務的效率及盈利能力。於二零二四年五月三十一日（「上市日期」），本公司在聯交所主板上市，股份代號為「2443」。 儘管外部經濟環境和行業挑戰加劇，本公司仍然堅定自身優勢，持續拓展大客戶業務，奠定長期車源基礎。二零二五年上半年，本公司陸續簽約合作的汽車經銷商集團超過二十家，其中不僅有全國性或區域性的傳統百強集團，更有國內新能源百強經銷商集團前列的頭部企業。此外，本公司在主機廠新能源車賽道持續發力和創新，擴大多元化合作，實現了新能源品牌每日專場拍賣會；並成為幾家國內主要頭部品牌廠家資源車的拍賣的合作平台；汽車街根據廠家需求聯合創新推出的拍賣模式作為優秀案例被廠家推廣。最後，在服務出行平台批量車處置的同時，本公司已成功與國內箱掛物流車資產排名領先的2家平台簽約合作，為本公司成功開啟商用車處置業務。 管理層討論及分析 車輛歸集、集中檢測、現場舉牌線上競拍同步等高效的業務場景不僅是汽車街的獨特優勢，更是純線上競價平台無法企及的壁壘。汽車街上海浦東、重慶渝南等標準化二手車拍賣中心均已於二零二五年上半年陸續投入運營，截止到二零二五年六月末，本公司完成深圳、昆明、呼和浩特、臨沂4個拍場的搬遷改造，新增海南三亞、陝西陽泉、雲南怒江傈僳族自治州3個服務網點，同時對上海青浦拍場、杭州拍場、徐州拍場、唐山拍場、淄博拍場、長春拍場、合肥拍場、廣州拍場等8個場地進行了優化。目前汽車街在全國範圍內已累計構建82個拍賣中心及服務網點，展業城市已覆蓋全國329個城市。核心經濟圈與客戶需求的覆蓋支撐下，會更好地促進線下線上同步拍模式在區域城市間的車源調度效率及線上買家參與率的持續提升。 除了業務拓展和網路佈局，汽車街也非常注重品質標準的提升，不斷加強評估師隊伍的培養和建設。依託流通協會授權的評估師培訓資質，截止到二零二五年上半年，汽車街自有的專業評估師團隊中已有超過92%的員工經過培訓考試實現了中國汽車流通協會頒發的《高級二手車鑒定評估師崗位技能證書》資質，這一比例處於行業領先水準。 同時，作為中國機動車拍賣行業領先企業，積極配合協會規範二手車行業標準建設，二零二五年上半年，汽車街共參與了3個行業團體標準規範的起草工作，例如中國拍賣行業協會《機動汽車拍賣檢測評估規程》、《直播拍賣規程》等。 我們的收入主要來自二手車拍賣及服務、二手車增值服務、二手車收銷安排、展會業務及其他服務。 二手車增值服務二手車數目(1)平均單車收入（人民幣元） 二手車收銷安排消費者置換汽車交易數目(2)平均單車收入（人民幣元） 附註： (1)指獲提供以下增值服務的二手車總數：收購前評估檢測、二手車收購支援及辦證過戶服務。(2)大部分該等二手車在我們的交易平台上通過拍賣交易，其餘則通過其他渠道交易。 管理層討論及分析 二手車拍賣業務 二手車拍賣業務是我們的核心業務，佔我們收入的很大一部分。我們開創兩大模式並重的線上線下一體化的拍賣模式，包含同步拍及在線拍，這種拍賣模式補足我們的同步拍，從而增加車輛的曝光率並提高我們的交易成功率。我們線上線下一體化的交易平台連接二手車上游賣家與下游買家，並促成大量高效兼具透明度的二手車拍賣。與此同時，我們的在線拍補足同步拍，而我們在線拍大部分拍賣的二手車是已經在我們的同步拍中流拍的汽車。 於二零二五年上半年，我們的交易量及上拍車輛數量分別為74,411台及157,773台，較二零二四年上半年的79,439台及174,180台輕微減少。於報告期間，我們的交易成功率（二手車交易量佔上拍二手車數量的百分比）約為47.2%，較二零二四年上半年的45.6%有所上升。平均單車收入由二零二四年上半年的人民幣1,678.0元下降至報告期間的人民幣1,263.9元。二零二五年上半年受新車價格持續下降的影響，二手車的交易價格和交易量持續走低，本公司的二手車拍賣上拍量和交易量也收到影響，比去年同期分別下降9.4%和6.3%，本公司採用了一系列促進成交的行銷政策，以保持較高的成交率和成交台次，同時，單車收入受到行銷政策的影響有所下滑，此外，成交車輛均價比去年同期也有所下降，這也導致按比例收取佣金的單車收入繼續下降。 二手車增值服務 我們向上游賣家及下游買家提供多項收費或免費的二手車增值服務。就賣家而言，我們提供收購前評估檢測、二手車收購支援、提供我們的ADMS系統以及就並非在我們交易平台交易的二手車提供辦證過戶服務。在買家方面，我們提供二手車資料查詢及再驗車服務。 就二零二五年上半年的二手車增值服務業務而言，由於經銷商集團對收購前評估檢測的需求減少，二手車增值服務所服務的二手車數目由二零二四年上半年的100,921台減少至報告期間的89,545台。這主要是由於如上文所述，受低迷汽車經銷行業的影響我們的合作夥伴經銷商集團紛紛縮減各項開支，我們為汽車經銷商合作夥伴提供的二手車增值服務業務量也隨之下降。平均單車收入維持相當穩定，由二零二四年上半年的人民幣302.0元微升至報告期間的人民幣317.8元。 二手車收銷安排 為深化與該等經銷商集團的合作及補充我們交易平台的二手車供應，我們會在有合作關係的經銷商集團的4S店安排收銷消費者置換汽車。我們在二手車收銷安排業務下，作為委託方（二手車車主或經銷商集團）的代理人，處置委託方委託給我們銷售的二手車。我們選擇性地進行此業務，主要與知名及信譽良好的經銷商集團合作，確保我們可以商業上可行的方式執行商機。 在二零二五年上半年，主要是由於作為我們主要合作夥伴的汽車經銷商集團的新車業務下滑明顯，致使其二手車的收銷業務也出現不同程度的下降，其對我們提供的二手車收銷安排服務需求也有所下降。但由於我們的二手車收銷安排服務收費是按照車輛台次進行固定收費，因此我們的二手車收銷安排服務業務下的單車收入無明顯變化。因此，消費者置換汽車交易數目由二零二四年上半年的9,231輛減至報告期間的6,502輛，而平均單車收入則由二零二四年上半年的人民幣1,985.0元微增至報告期間的人民幣2,081.5元。 管理層討論及分析 展會業務 我們提供展會業務，主要包括(i)主要為經銷商集團及主機廠不時舉辦車展及展會；及(ii)不定期提供若干廣告服務。在舉辦該等活動時，我們負責籌辦活動的所有重要事宜，包括場地租賃、佈置設計與裝飾、活動宣傳、參展邀請及廣告投放。我們展會業務的收入主要來自向參與我們所主辦車展的經銷商集團及主機廠收取的展位費及廣告費。於報告期間，我們繼續利用舉辦車展及展會的寶貴機會，與參展的經銷商集團及主機廠接觸、形成戰略合作及推廣我們的二手車拍賣服務。 展會業務收入由截至二零二四年六月三十日止六個月的人民幣0.7百萬元減少至截至二零二五年六月三十日止六個月的零，主要歸因於本公司主要合作的主機廠和汽車經銷商集團紛紛縮減行銷支出，本公司在二零二五年上半年淡季期間未有開展汽車展銷業務。本公司將待下半年根據市場情況再擇機開展汽車展銷業務。 其他業務 我們繼續滿足經銷商集團不時出現的臨時業務需求，包括為經銷商集團的新車提供辦證過戶服務及GPS安裝服務。我們向其提供新車辦證過戶服務的經銷商集團一般為我們的現有業務夥伴，彼等與我們在二手車拍賣及╱或增值服務方面合作。 前景 我們始終致力於重塑中國的二手車交易流程，引領中國的二手車行業走向標準化、高效率及透明化。我們將繼續(i)擴大及優化拍場網絡以及升級服務設施，以加強管理及提高服務質量；(ii)進一步拓展上游二手車供應來源及下游專業買家渠道，以擴大賣家與買家群；(iii)進一步完善及多元化拓展服務種類及收入來源，為我們的上游及下游客戶提供更好的服務；(iv)加強與新能源主機廠及製造商的合作，以提升新能源二手車的評估檢測及交易能力；(v)強化我們的數位化產品及服務，以建立二手車數據及評估檢測的綜合平台；(vi)發掘潛在的戰略合作及收購機會。 管理層討論及分析 報告期後的重大事件 除本中期報告所披露者外，報告期後至本中期報告日期並無發生任何可能對本公司及本