拓邦股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-17 深圳拓邦股份有限公司成立于1996年,是智能控制领域首家上市公司,股票代码为002139。经过二十余年的高速发展,公司主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售,以电控、电机、电池、电源、物联网平台的“四电一网”技术为核心,面向家电、工具、新能源、工业和智能解决方案等行业提供各种定制化解决方案。拓邦是全球领先的智能控制解决方案商,是家电和工具行业智能控制解决方案的领导者,是新能源、工业和智能解决方案的创新引领者。拓邦创立以来,参与起草修订了三十余项国家标准、行业标准、团体标准,引领中国智能控制行业高速、规范化发展。拓邦拥有1500+研发人员,累计申请专利2700多项,研发投入占比达7.21%,远超行业平均水平。在产品开发方面,拓邦引入IPD集成产品开发流程,以客户价值为导向,在需求洞察、集成开发、流程协同等方面更加快速和高效,加速产品开发的创新性、响应性和有效性,实现与客户价值共创、价值共赢。拓邦在全球各地布局了十余个生产/研发基地,遍布中国、越南、印度、罗马尼亚、墨西哥等国家,积累了大量优质客户,确保为客户提供就近、敏捷的交付服务。拓邦坚持“敏捷·创新·伙伴”的核心价值理念,用智能控制技术为客户提供价值,使人人受益,并期望和行业客户、合作伙伴在智能化和物联网化的时代携手前行,共同为全球范围内更多家庭、个体创造智慧而美好的未来生活。 一、投资者提出的问题及公司回复情况 问题 1:公司在机器人领域布局的炒菜机、割草机、扫地机进展如何? 回复:公司“厨纪”商用炒菜机器人于 2022 年推向市场,2024 年实现放量销售,2025 年上半年实现销量翻倍增长,已与多家知名连锁餐饮、团餐企业建立业务合作,目前出货量处于行业前列,出货情况持续向好。公司在割草机器人、扫地机领域储备了机器人地图构建、定位、规划、导航、移动、避障、多传感器融合、AI 视觉感知、融合避障算法、RTK技术、点云信息立体感知、人机交互等多项核心技术,2025 年上半年度实现快速增长。 问题 2:炒菜机的终端价格怎么样?采用什么营销和市场拓展方式?如何快速占领市场? 回复:目前公司核心聚焦商用炒菜机赛道,主打工业级产品,面向连锁餐饮、团餐企业等 B 端客户,终端定价约 5 万元/台,产品兼顾商用客户对 “效率提升 - 成本控制”的核心诉求,为客户提供标准化烹饪解决方案,帮助其降低人工成本、稳定菜品品质,目前已在多家连锁餐饮门店实现常态化应用。 在市场拓展与运营层面,公司主要通过三大核心动作构建竞争力:一是组建专业营销团队,深入餐饮客户场景挖掘需求,比如针对团餐企业“集中出餐、口味统一” 且要求出餐效率提升痛点,提供定制化适配方案;二是持续投入研发迭代,当前重点突破 “机器模拟人工锅气” 的技术难点,通过优化加热曲线与翻炒机制,进一步提升菜品口感,缩小与人工烹饪的体验差距;三是同步强化品牌与服务,一方面通过客户案例口碑积累行业认可度,另一方面建立快速响应的售后体系,确保设备在商用高频使用场景下的稳定运行,减少客户运维顾虑。 未来随着餐饮行业“招工难、用工贵”及头部互联网企业加速进场,商用炒菜机需求将进一步释放,公司坚定围绕“技术优化 + 客户服务”双轮驱动,稳步扩大市场覆盖,力争成为商用炒菜机领域的核心供应商之一。 问题 3:空心杯电机能力如何?在人形机器人领域的未来展望? 回复:公司深耕空心杯电机近 20 年,工艺成熟、产品性能稳定,已在海内外特定市场市场稳定供应。其中,在医疗领域成熟供应,人形机器人领域空心杯电机及减速器、丝杆、编码器及控制组件等在不同技术路径的头部客户端已实现多项进展,样品及小批量产持续交付中。未来,在人形机器人领域,公司将以自研空心杯电机为核心,打造高精度、强耐用的机器人“手指关节模组”,赋能工业、商业及家庭场景中灵巧手的运控技术革新。 问题 4:公司提供灵巧手哪些组件,自身产研参与度如何? 回复:公司可以根据客户的不同需求,提供空心杯单电机或者包括空心杯电机本体+减速箱+编码器+丝杠一体的执行器组件等多类产品。公司是国内最早空心杯电机自研自产自销的公司之一,执行器模组中的空心杯电机,完全自主研发设计与生产;减速箱、编码器、丝杠等部件采取自主研发设计、外发采购的模式,执行器模组产品的最终组装生产在公司完成。 问题 5:车载电机进展情况如何? 回复:公司车载电机应用主要为激光雷达、智能座舱执行器产品以及热管理系统;目前与智驾Tier1 客户深入绑定,同时拓展多家国内头部车企的业务合作,该部分业务上半年增速翻倍。其中,电子水泵电机与激光雷达电机均已累计量产交付过百万台,其他应用场景的产品 需求也在持续增加中,预期未来会持续贡献收入增长。 问题 6:公司怎么看储能业务发展?上半年国内国际很好,但整体产能过剩,未来局势怎么看,核心竞争力是什么? 回复:公司持续看好储能行业长期发展趋势,从现状来看,国内政策推动能源结构转型,海外市场电网稳定性或电力紧缺等因素共同驱动储能需求持续释放。储能在电力系统调节、辅助服务市场、用户侧峰谷价差套利等方面的价值将进一步凸显,产能过剩更多是结构性的情况。 公司产品目前以应用为主,去年开始主动加大对 PCS 及整机产品的研发及市场投入,重点聚焦户储、工商储及特定定制化应用场景,加紧产品认证及客户拓展。通过技术迭代与场景适配构建行业差异化优势。目前公司积极进行市场优化,在欧洲、亚洲、美洲等地建立了本地 化的销售与服务团队,能够快速响应客户需求,提供定制化的储能解决方案。未来,凭借全球化运营能力与技术积累,储能业务有望在行业新一轮增长中恢复动能,成为公司中长期核心增量板块。