贵金属策略日报：黄金短线获利回吐，中期维持多头思路

⻩⾦短线获利回吐，中期维持多头思路 美联储点阵图显⽰年内再降息50bp，⻩⾦短线获利回吐，中期维持多头思路。 宏观研究团队 重点资讯： 1) 美联储周三将利率下调25个基点，并暗示将在今年余下时间稳步降低借贷成本，决策者们采取行动回应了对就业市场疲软的担忧，联储内部广泛支持这一行动，包括特朗普总统任命的大多数理事。 朱善颖从业资格号F03138401投资咨询号Z0021426 2) 美国总统特朗普周三在对英国进行历史性的第二次国事访问期间向英王查尔斯表达敬意，盛赞两国之间的特殊关系，并称此行是他一生的最高荣誉之一。 张皓云从业资格号F03114820投资咨询号Z0022427 3) 美国众议院中国特别委员会主席、共和党众议员穆勒纳尔（JohnMoolenaar）周三表示，他对有关中美TikTok框架协议仍将允许中国政府影响用户的报导感到忧心。该协议拟将TikTok的美国资产转由美方控股。 价格逻辑： 黄金在美联储9月降息后震荡整理，当前维持在3,660-3,700区间。年初至今金价已上涨约39%，创下纪录高位后回落，短线存在获利回吐，但中期上行动能仍存。 驱动方面，美联储点阵图显示年内再降息50bp、2025年继续宽松，实际利率下行将支撑金价；全球央行持续购金，官方持仓对价格不敏感，持续吸纳黄金；此外，特朗普持续施压美联储独立性、地缘冲突升级（俄乌、加沙）进一步强化避险需求。此外，全球ETF持仓仍约低于3,000吨，距离2020年高点3,500吨有回升空间。综合来看，短期关注3500-3800震荡区间，中期维持多头思路。 展望：周度伦敦金现关注【3500,3800】，周度伦敦银现关注【39,45】。 风险因素:美联储货币政策变化；特朗普政策变化；地缘冲突变化风险；美国基本面预期变化 中信期货商品指数 2025-09-18 综合指数 工业品指数2246.67-1.06% 商品指数2224.80-0.94% 商品20指数2489.53-1.04% 特⾊指数 PPI商品指数1316.31-1.01% 板块指数 近6月走势图 历史涨跌幅 贵金属指数2025-09-18 2878.86-1.22% 更多咨询请扫码中信商品指数二维码 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com