核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修：停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分计划1月中旬停产，个别1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 铝价高位整理与美联储降息：昨日铝价高位整理，美联储如期降息25个基点，鲍威尔定性为"风险管理式降息"，但表示无需急于放宽政策，市场对信号解读存在分歧。点阵图指向稳步宽松，显示通胀下降趋势但经济增长风险上升。
- 房地产市场成交数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材市场震荡下行：成材价格再创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：短期震荡整理运行，关注宏观政策与下游需求。
- 氧化铝基本面过剩：供应端高位运行，进口窗口开启，库存高位，供应过剩格局持续。截至本周四，全国氧化铝开工率83.69%。需求端电解铝厂原料库存高位，现货采购消极，但下游加工龙头企业开工率环比上升至62.1%，“金九”效应持续。
- 电解铝库存与出库：9月18日国内主流消费地电解铝锭库存63.8万吨，较上周四上涨1.3万吨。9月出库起色但升贴水承压，在途货源减少不明显，去库拐点需进一步观察。
研究结论
- 宏观政策：美联储降息预期兑现，国内政策推进需关注，短期宏观靴子落地后价格或高位整理，后续关注库消走势。
- 价格预测：预计铝价短期高位调整，关注宏观情绪和矿端消息。
- 风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。
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