东财策略每日美股复盘20250917降息夜市场剧烈震荡渐进

降息夜市场剧烈震荡，渐进式放松节奏谨慎 大盘概述：9.17美联储如期降息25bp ，三大指数涨跌不一。 纳指跌0.33%收22261.33点，标普500跌0.10%收6600.35点，道指涨0.57%收46018.32点。 早盘市场处观望状态等待政策信号，开盘后近乎平盘窄幅震荡；盘中中概表现亮眼，中国金龙指数涨超2%；午盘如 东财策略每日美股复盘（2025-09-17）降息夜市场剧烈震荡，渐进式放松节奏谨慎 大盘概述：9.17美联储如期降息25bp，三大指数涨跌不一。 纳指跌0.33%收22261.33点，标普500跌0.10%收6600.35点，道指涨0.57%收46018.32点。 早盘市场处观望状态等待政策信号，开盘后近乎平盘窄幅震荡；盘中中概表现亮眼，中国金龙指数涨超2%；午盘如期降息25bp并强调就业下行风险，预计年内再降两次，10年期美债收益率跌穿3.99%创4月以来新低，对利率敏感的标普住房营建指数涨3%，而随后鲍威尔偏鹰发言表示委员会内部对降息50bp的支持不多，并称此次为“风险管理式”降息；尾盘小盘股涨幅回落，道指在金融股带领下收涨，而以科技为主的纳指和标普500收跌，中概股指收涨2.85%涨穿8800点。 核心观点：美联储虽降息25bp ，但其声明、经济预测以及鲍威尔言论之间存在明显矛盾，引发市场剧烈波动。 一方面美联储承认因劳动力市场走弱开启降息，另一方面又称其发布的经济预测显示通胀上行且处于高位，而随后鲍威尔在记者会上将此次降息定义为“风险管理”，市场解读由鸽转鹰。 我们认为当下美联储在经济低增长背景下对就业风险与通胀风险的具体平衡路径尚不明晰，点阵图离散程度较大，当前偏中性的利率行动虽然缓解了年初至今的政策紧缩局面，但美联储谨慎态度依旧，需辅以后续各项数据再作判断。 而边际变化方面，FOMC对2026年GDP预期较6月提升0.2pp，失业率降低0.1pp，PCE通胀提高0.2pp，增长与通胀预期得到乐观上调，显示积极降息对经济的利好预期，加之委员会内部特朗普阵营鸽派米兰的加入，可以确认利率决议中经济权重增加，通胀否决的权重在下降，即未来就业若持续疲软，额外的降息概率和幅度将上升；若就业企稳，降息步伐将放缓。 在这种渐进式放松的信号较为明朗、较大概率避免大幅通胀的情况下，市场将聚焦于定价何时降息以及降息次数，加剧中期资金面与风险资产的震荡。 基于当下我们暂时预测最稳健路径情况，劳动力市场在接下来的2个月左右继续放缓但不崩溃，通胀继续回落至2.5%左右，美联储年内以缓慢节奏降息3次。 在此基础上我们维持短期小盘为主的逐步减仓、中期周期价值股回调可积极布局、长期优先纳指并超配大盘成长中科技和AI主题的策略不变。