固定收益部市场日报
市场概览
- 中国科技板块债券收益率普遍上升，其中美团、腾讯等企业债券收益率上升2-5个基点；新加坡和泰国企业债券收益率上升2-4个基点；韩国和韩国企业集团债券收益率上升1-3个基点；浮息债券变化不大。
- 市场观察到对中车5年期5.625%永续债和日本太平洋保险长期限债券的获利了结。
- 媒体报道，中石化计划在下周发行2.5亿美元债券，用于 refinancing 3亿美元的FTLNHD 4 5/8 10/15/25债券。
交易台市场观点
- 人民币信用债新发债表现良好，腾讯3.109/23/55债券上涨1.5-2个基点，腾讯2.1 09/23/30和腾讯2.5 09/23/35债券上涨0.4-0.5个基点，长江证券3.9永续债上涨0.4-0.5个基点。
- 二级市场，中国科技板块债券变化不大，唯品会收益率曲线收窄3个基点；台湾企业债券收益率回落2-5个基点；香港银行T2票据不变或略微收紧；南洋商业银行34债券获得较好买盘，中车5年期5.625%和4.875%永续债上涨0.1-0.2个基点，西北开发债券不变或上涨0.4个基点，永续地产信托等高收益债券出现获利了结。
- 中国房地产行业，万科27-29债券不变，获得深地铁股东贷款；中石化28/FTLNHD 26债券不变；韩国企业债券收益率上升1-3个基点。
- 日本企业债券双向流动平衡，AT1债券在美联储会议前出现零售抛售，前端需求强劲。
- 东南亚地区，BBLTB子曲线收窄4个基点，SMCGL 8.95永续债和8.75永续债上涨0.7-1个基点。
- 房地产开发企业债券流动性依然紧张，但AAA担保债券需求略有回升，部分收益率超过9%的债券被机构战略性配置。
分析员市场观点
- 中石化计划发行新债 refinancing 旧债，符合市场预期，有助于缓解再融资压力，预计新发行将采用部分要约收购和同步新发债的方式。
- 中石化2025年上半年业绩表现疲软，交付面积和ASP下降，但知识产权贡献率提升，IP出租率保持高位，毛利率稳定。
- 中石化信用资质保持稳定，上半年获得约45亿元人民币的IP抵押贷款，总抵押贷款规模约500亿元人民币，LTV约40%，未抵押的18个购物中心可提供额外约10亿美元抵押贷款空间。
- 中国房地产行业8月销售同比下降19.4%，累计销售额同比下降19.4%，仅2家国企销售增长，万科和越秀地产分别增长26%和4%。
- 中国央行预计将在2025年第四季度降息10个基点，为经济和房地产市场提供支持。
其他重要信息
- 8月中国信用债发行量同比增长49.9%，达到1.119万亿元人民币。
- 中国禁止科技公司采购英伟达AI芯片，以支持本土产业。
- 丹娜塔通过爱国主义债券达到50万亿印尼盾的融资目标。
- 阿里巴巴将向中国联通供应AI芯片，挑战华为和英伟达。
- 必和必拓关闭澳大利亚昆士兰州一家煤矿，裁员约750人。
- 恒生银行计划出售涉及香港开发商的10亿美元以上房地产抵押贷款组合。
- 凯撒资本启动战略转型，发展香港房地产代币化。
- 美团在科威特市场启动运营，扩大全球食品配送业务。
- 大成集团大阪项目投资增加19%，达到1.5万亿日元。
- 印尼国家石油公司燃料进口管制可能导致外国零售商退出。
- 穆迪将软银评级上调一个等级至Ba2，展望调至稳定。
- 印度国家公司法tribunal推迟对维多纳拆分案的听证会至2025年10月8日。
