圣元环保机构调研纪要

调研日期: 2025-09-18 圣元环保股份有限公司是一家专注于环保能源开发的上市公司,主要业务包括垃圾发电、污水处理和新能源产业拓展。公司在节能环保和能源开发领域有着不断创新和研发,致力于成为国内领先的环保能源发展商。该公司集投资、建设、运营为一体,是环保优秀品牌企业,也是中国垃圾焚烧发电PPP项目十大投资商之一。此外,圣元环保还荣获多个荣誉,包括“国家重点环境保护实用技术示范工程”、“2021年福建战略性新兴产业企业100强名单”(排第67名)、“2021中国企业慈善公益500强”、“2021中国上市公司品牌500强”等。作为一家中国环保能源优秀企业,圣元环保秉承“诚信至圣,创新为元”的企业理念,勇于承担企业社会责任,为实现国家“碳达峰、碳中和”目标贡献力量。 本次活动,投资者首先参观了公司下属南安垃圾焚烧发电厂的生产运营情况。参观后,公司董事会秘书陈文钰向投资者汇报了公司整体业务布局、发展战略目标及 2025 年上半年度的生产运营与财务情况。活动现场对投资者相关提问进行了解答,主要内容如下: 问 1:据悉,国家最近连续发放几批国补,贵司收支如何,对三季度利润是否有贡献? 答:2025 年 7 月,财政部下达国家电网公司可再生能源电价附加补助资金年度预算 461.83 亿元,其中生物质能发电39.42 亿元。公司目前已有陆续收到多笔国补收入,可相应冲回前期计提的坏账准备,对公司三季度利润具有积极贡献。 问 2:公司下属垃圾发电厂外供蒸汽的平均售价是多少?蒸汽外供未来还有增长潜力嘛? 答:公司依托现有发电厂积极开展供汽供热业务,每个订单售价各不相同。根据已签署合同情况来看,供汽售价普遍在每吨 200 元以上,相比蒸汽发电供电,供汽业务能给公司带来更好的经济效益。2025 年正在进一步加大供汽供热业务开发力度。今年已签署合同新 开发的梁山圣元供汽业务,采用梯度价格,起底价格为 205 元每吨。此外,正在开发中的供汽项目还有漳州圣元、曹县圣元、安徽圣元等。2025 年上半年度,公司旗下 7 个垃圾发电厂对外供蒸汽 5.62 万吨,对外供热 50.86 万 GJ(吉焦,一个吉焦等于 10 亿焦耳)。 问 3:公司整体垃圾焚烧发电项目未来盈利提升是否还有空间? 答:公司垃圾焚烧发电业务板块整体发展稳健,年度经营活动现金流量净额较好,综合考虑到存量项目发电技改升级、供汽供热业务拓展、应收账款回收改善、炉渣开发价值的利用、待确认国补收入、绿电交易、CCER 等多方面因素,公司整体垃圾焚烧发电项目未来盈利仍有较大提升空间。 问 4:公司牛磺酸项目建设进展如何?项目采用环氧乙烷法,其原料供应如何保障? 答:公司年产 40000 吨牛磺酸原料项目于 2024 年 6 月开工建设,目前正在主体工程施工,并将同步开始设备安装、装饰装修等工作,项目达产后产能规模将位居国内前三。项目建设立足高标准高起点,配套行业先进的生产工艺和设备,项目建设标准及质量体系将严格按照中国 GMP、美国 cGMP 要求进行注册及认证。项目生产所需主要原料环氧乙烷和液硫均来自所在园区,石化园区内拥有多家大型化工企业如联合石化等,具有显著的成本和安全优势。公司与联合石化签署有合作协议,所需环氧乙烷、液硫等主要原料可实现充足稳定供应,且量能较化工企业产能占比很小。 问 5:请简要说明下公司牛磺酸衍生品业务方面的市场营销推广情况? 答:公司就牛磺酸新业务专门成立市场部和品牌部,并配备专业团队。在牛磺酸原料项目投产前,公司按照既定业务发展战略和经营计划,稳步推进牛磺酸领域技术研发、牛磺酸大健康产品开发、营销网络建设及推广、市场拓展等各项工作。截至目前,公司已开发并生产出多款"牛磺酸+"产品,涵盖普通食品、特膳食品及保健食品,部分产品已在线上线下布局销售。线上已通过"媒体电商+社交媒体矩阵+传 统媒体"等进行媒体营销,线下已推出品牌 MIS 系统及招商手册,全面展开全国层级代理招商。目前已签约北京、上海、四川、重庆、福建、浙江、山东、江苏等省市代理,年内各地品牌体验店将陆续开业。 问 6:请问公司厦门瑞吉酒店项目建设进展如何?未来盈利预期如何? 答:截至目前,项目已完成主体结构封顶,正在进行样板房施工、机电工程安装、幕墙施工、填充墙及室内二次装修等工作,计划于 2026 年底完成竣工验收、进入试营业。项目坐落于厦门经济特区的东部沿海地带,是湖里区两岸金融中心核心区的一部分,地理位置优越,坐拥厦门丰富的旅游资源,客源较多,酒店入住率较高,具备良好的经济效益。酒店项目建成后将引入万豪国际集团旗下的专业管理公司对其进行专业化品牌经营管理。