朗新集团携手蚂蚁数科成立蚂蚁链信，剑指RWA和Web3
2025年09月18日朗新集团(300682.SZ) 证券研究报告 携手蚂蚁数科成立蚂蚁链信，剑指RWA和Web3 事件概述 1)近期，在新能源数字资产社区秋季峰会上，朗新科技集团与蚂蚁数科共同宣布成立“蚂蚁链信”，该公司将基于区块链、IOT和AI等核心技术开展绿色资产管理、动态评级定价等产品服务。 2）近期，2025 Inclusion·外滩大会在上海开幕，朗新带着在AI和Web3领域的创新实践成果再次亮相大会（去年外滩大会，朗新联合蚂蚁数科宣布完成了全国首单基于新能源实体资产RWA项目落地）。 与蚂蚁数科成立合资公司，RWA或将打开新方向 根据公司官方微信公众号披露：在“双碳”目标驱动下，当前风电、光伏等绿色发电资产规模和电动汽车、算力服务等用电负荷规模激增，传统绿色资产管理和评级模式存在数据孤岛问题，难以实时反映设备运行、电价波动及政策风险，导致资产动态评价能力缺失。蚂蚁链信依托双方技术优势，构建了覆盖“资产上链-数据聚合-资产管理-评级定价”的全链条服务平台。朗新与蚂蚁数科的此次深度合作，是双方合作新的起点，共同利用AIot技术、区块链技术、平台能力，为新能源资产以数字化为开端，拓展评级、指数等一系列深化服务，并贯穿新能源资产整个生命周期，打造新能源资产领域的“核心基础设施”。未来，朗新将继续与蚂蚁数科深度合作，依托能源互联网的布局，链接服务更多桩、储、光、风等新能源资产。 根据外滩大会官方微信公众号披露，在2025 Inclusion·外滩大会通证经济论坛上，蚂蚁集团研究院发布国内首份聚焦通证经济的行业报告——《真实世界通证经济2025》（简称“报告”）。报告指出，现实世界资产通证化（RWA）和通证化支付结算是生态发展的重要支柱：RWA提供丰富的价值标的，通证支付推动高效流转。而可信技术作为底层能力，为系统提供坚实保障。针对RWA发展，报告强调“万物皆可通证化”需要前提，包括成功规模化的资产需满足状态可验证、权属可编程、价值可量化三大条件。目前RWA已成为加密市场中增长第二快的类别，但绝大部分仍由私募信贷和美国国债占据，产业资产落地案例相对有限。朗新联合蚂蚁数科完成的全国首单基于新能源实体资产RWA项目便是其中的代表。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@essence.com.cn 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@essence.com.cn 相关报告 AI驱动能源科技战略，积极布局RWA和电力交易2025-07-15 筑牢能源数字化基本盘，把握能源互联网新机遇2024-04-10Q3毛利率提升显著，“车能路云”加速落地2023-10-30能源互联网快速成长，中标大单推动“车能路云”新模式2023-09-14 AI驱动+Web3赋能，发力新能源资产管理与服务 根据公司官方微信公众号披露：在本届外滩大会上，朗新展示了朗新九功AI能源大模型在电力营销、电力市场化交易、新能源汽车聚合充电、虚拟电厂、能源管理等业务场景的深度应用；以及通过整合设备数据、运营数据，提供资产筛选、评估、增值、处置等服务，为新能源资产提供全维度评估与管理服务，让资产信息更透明、价值可量 化，为更多市场主体参与能源资产运营与投资搭建了桥梁。朗新将持续聚焦AI驱动、Web3赋能，携手业界合作伙伴构建起“能源资产+能源服务+能源金融”的完整战略蓝图，推动能源行业迈向更加绿色、智能的未来。 短期波动不改长期价值，产业红利释放在即2023-04-01 Web3.0数字金融通道以RWA（实物资产上链）模式为核心，将新能源资产的未来收益权通过区块链技术转化为可流通的数字资产，实现“未来收益当下兑现”，加速资金周转。2024年香港推出RWA沙盒机制后，朗新科技集团与蚂蚁数科便开始在合法合规的前提下合作开展创新实践，并于2024年8月在香港成功完成全国首单基于新能源资产的RWA，将朗新新电途平台上营运的部分充电桩作为RWA锚定资产，融资金额约一亿元人民币。这一成果成为香港金管局沙盒项目进展中四个代币化主题案例之一。未来，新能源RWA创新融资方式或将有助于为中国广大的充电桩运营商、分布式光伏、储能等能源企业盘活存量优质资产，形成投资、融资良性循环，真正实现金融和技术赋能实体资产。 投资建议： 朗新集团作为电力能源领域领先的科技企业，践行能源数智化、能源互联网双轮发展战略，融合AI技术，通过数智化服务、场景化链接和平台化交易，为用户提供更方便、更经济、更绿色的用电服务。近年来，公司坚持AI驱动、Web3赋能，聚焦新能源汽车聚合充电、电力市场化交易、虚拟电厂、零碳园区、光伏云等场景，助力新型电力系统建设，推动能源变革和能源转型。我们预计公司2025-2027年实现 营 业 收 入51.73/61.22/72.60亿 元 ； 实 现 归 母 净 利 润5.31/6.73/8.11亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为24.58元，相当于2025年的50倍动态市盈率。 风险提示： 电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。 财务报表预测和估值数据汇总 公司评级体系 收益评级： 买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研究所深圳市地址：深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层邮编：518046上海市地址：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编：200082北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034
