红宝书-市场逻辑精选20250916

特别提示 下文涉及的题材或公司，内容罗列和篇幅长短，与后续涨跌无关，亦均非进行推荐，仅作研究辅助。投资者应自主决策，注意风险。 一、市场热点 （一）AI眼镜 1.驱动因素：Meta Connect 2025大会将于 9 月 17 日至 18 日举行，聚焦AI眼镜、人工智能与元宇宙的融合进展。市场预期Meta将发布Celeste智能眼镜、第三代Ray-Ban Meta眼镜及运动款Oakley眼镜。 2.产品亮点： •Meta首款带显示屏的智能眼镜将于 9 月上市，售价 800 美元起。•核心显示功能为单眼平视显示器（HUD），可呈现 “一警即得” 的信息，包括时间、天气、通知、照片预览、导航指引、实时语音转录与翻译，以及Meta AI。•Meta展示了肌电手环（EMG）与AR眼镜的搭配方案。 3.行业概况：AR眼镜市场在 2025 年第二季度迎来爆发式增长，全球销量达 15.1 万台，同比增长 40%；预计全球AR出货量将达到 60 万台。 4.核心公司： •比依股份：参股（4.97%）上海理湃光晶，是国内AR眼镜光波导模组生产规模最大的供应商，已投产 10 万级规模生产线，并启动投建 100 万级生产产能。•长盈精密：向Meta的AI眼镜提供结构件产品，同时正为其他头部品牌客户开发相关产品。 5.相关公司： •光波导及上游：水晶光电、蓝特光学、天岳先进等。•显示：豪威集团、华灿光电、隆利科技、蓝思科技等。•镜片及贴合：康耐特光学（港）、明月镜片等。 •设备：荣旗科技等。•电源：雅创电子等。 （二）AI玩具 1.驱动因素： •2025年 9 月 16 日，《广东省加快推动人工智能赋能玩具产业行动方案（2025-2027 年）》正式印发，提出打造AI玩具新产品、新场景、新模式。•商务部等九部门提出支持优质消费资源与知名IP跨界合作。 2.主要内容： •鼓励玩具行业龙头企业和AI企业以市场需求为导向，聚焦儿童教育、情感陪伴、益智娱乐等细分场景，研发具备低功耗、高响应、强交互特性的玩具垂直领域端侧大模型。•鼓励具备条件的地市，探索对企业、平台等应用智能算力开展AI玩具大模型训练、大模型算力费用给予一定支持。•支持科技企业主导，探索 “AI +玩具 + 机器人” 跨界融合模式，应用于娱乐、教育、养老、家庭、社交等多个场景。 3.核心公司： •实丰文化：地处广东，玩具业务占比约 68%；已获得宝可梦、蛋仔派对、贪吃蛇大作战等热门IP授权，开发宝可梦场景套装玩具系列、可达鸭款（电动）、奶龙款（电动）玩具等；此外，已推出基于植入AI的情感陪伴玩具 ——AI魔法星。 •奥飞娱乐：地处广东，玩具业务占比约 38%；此前与红棉小冰开展战略合作并共同设立合资公司，依托小冰公司AI技术优势，为公司IP赋予多模态交互能力，打造 “喜羊羊与灰太狼”“超级飞侠” 等知名IP角色的虚拟数字人及智能玩具。 4.相关公司：高乐股份、博通集成、贝仕达克、苏豪弘业、京华激光等。 （三）AIDC 1.核心事件：2025 年 9 月 17 日，首届 “AIDC产业发展大会” 将在上海举行，由全球计算联盟（GCC）发起，大会主题为 “释放澎湃算力，开启AIDC新纪元”；业界首个针对AIDC建设的系统性标准文件《AIDC基础设施规范》将联合预发布。 2.建设进展： •国内建设：2025 年Q2国内大厂采购密集，预计 2025 年Q4基础设施端会有显著追赶，AIDC部分招标或将较密集落地。 海外建设：甲骨文发布 26 财年一季报，预测 26 财年云基础设施（OCI）收入增长 77% 达 180 亿美元；并预测 2025 财年至 2030 财年，云基础设施收入将增长 14 倍，订单增速及节奏大超预期，海外AIDC建设加速。 3.核心公司： •科华数据：布局HVDC、UPS、IDC租赁，腾讯HVDC市占率大幅提升至 80%；液冷CDU、ATS与STS开始进入阿里平台，海外UPS有望导入海外客户供应链。•中恒电气：为BAT、数据中心、超算中心提供HVDC供电技术方案，网传为阿里HVDC供应商；据网络调研信息，公司为英伟达电源供应商台达提供代工服务，份额国内领先（未证实）。 4.相关公司： •HVDC：阳光电源（已成立AIDC单独事业群，未来产品方向涵盖HVDC、SST、PSU等，预计成为公司第三主业）、盛弘股份、禾望电气。•变压器：金盘科技、顺纳股份。•柴油发动机：潍柴动力、科泰电源、泰豪科技。 （四）人形机器人 1.驱动因素：2025 年 9 月 16 日盘后，机构表示人形机器人板块当日交易量绝对值创新高（1405 亿元），预计这一轮为机器人主升行情（2025Q4供应链指引上调 +V3发布）。 2.重点公司业务布局： •晶华新材： ◦电子皮肤：子公司晶智感CEO&CTO Bruce Chen曾主导 4 款大型服务类机器人研发到量产，有多款机器人相关传感器模组研发落地经验，拥有机器人与传感器相关专利 40 余项。◦灵巧手：2025 年 7 月 30 日与灵感心巧手（客户含小米、智元）战略合作，针对灵巧手 “缺乏高精度触觉反馈（如抓取鸡蛋易碎 / 滑落）” 痛点寻求闭环解决方案，计划 2025Q4完成联合方案适配主流人形机器人平台交付。◦主营：国内领先的功能性涂层复合材料供应商，主要产品包括工业胶粘材料（54%）、电子级胶粘材料（26%），客户含宁德时代、华为、OPPO等头部公司。 •汉威科技： ◦驱动：2025 年 9 月 15 日盘后，马斯克增持特斯拉 256.8 万股（价值约 10 亿美元），并表示特斯拉计划于下周召开关于人工智能、自动驾驶系统、擎天柱（Optimus）机器人会议；据网络调研信息，公司目前已和新团队在北美直接沟通，确定有望于近期交付新方案，明确受益于供应链重建（未证实）。 电子皮肤：国内电子皮肤领先企业，柔性电子皮肤产品与多家人形机器人本体厂商展开合作（据网络调研，国内头部机器人厂商全部采用公司电子皮肤产品，未证实），且已向部分机器人厂家小批量供货。 ◦产品矩阵：柔性触觉传感器、IMU惯性传感器等已构建 “触觉 - 平衡 - 力控 - 嗅觉” 多维矩阵；电子鼻系统模拟人类嗅觉系统，融合高灵敏气体传感器阵列与AI算法，可让具身智能机器人快速、精准识别不同气味，具备非接触式识别、5 秒快速识别、仿生感知多重优势。 •露笑科技：盘后公告，控股子公司宁波君屋智能与开普勒机器人及其国内头部跨境电商签订战略合作协议，合作内容包括AI具身智能技术研发、美国及欧洲市场合作、共同研发及联合品牌建设等；针对宁波君屋的家庭具身AI服务机器人，双方力争 26-28 年在美国及欧洲市场各类产品累计销售不少于 100 万台。 （五）其他重点公司（含半导体、电池、汽车电子等） 1.博敏电子： •驱动：英伟达推出的Rubin CPX芯片新增两块PCB板块，且甲骨文调高AI业务指引，AI需求增长带动多层板、HDI需求提升。 •关联业务： ◦PCB业务占比约 75%，聚焦高密度互联HDI板（在PCB业务中占比约 34%）、高多层板和封装载板等高端产品，覆盖服务器、交换机等领域，客户含华为、新华三、浪潮等。 ◦高速光模块：生产的MicroTEC是高速光模块重要零部件之一，已实现量产供应。 •陶瓷载板：第三代半导体核心载体，公司是国内首批研发AMB陶瓷衬板的企业，已为速腾聚创、禾赛科技等头部厂商提供核心部件，产品应用于比亚迪、小鹏等主流车型。 •存储：合肥基地于 2025 年 6 月启动HBM3载板量产，成为国内首家实现该技术产业化的企业，产品适配长鑫存储的DRAM封装需求。 2.龙蟠科技： •驱动：2025 年 9 月 15 日盘后公告，旗下子公司业太锂源与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，公司将于 2026 年Q2至 2031 年向宁德时代海外工厂共计供应 15.75 万吨高性能磷酸铁锂正极材料，合同金额总计 60 亿（公司 2024 年营收 76.73 亿）。 •国际化：已在印尼基本建成 3 万吨磷酸铁锂正极材料项目（目前海外唯一万吨级以上磷酸铁锂工厂），正推进二期 9 万吨项目建设；已获得LGES（26万吨）、BlueOval（宁德福特合资工厂，约 20 万吨）长期采购订单；本次绑定宁德时代海外基地长期需求，大幅提升海外市场品牌影响力与产品销售保证。•固态电池：全资子公司三金锂电推出固态电池前高镍三元前驱体D392产品，可较好解决固态电池正极材料开裂、材料高温分解等问题。 智能科技：盘后互动，公司第三代半固态电池在正负极引入固态电解质，并采用原位固态化技术，进一步减少电解液在电芯中的含量，计划于 2026 年量产；结合高能量密度正负极材料，目前软包电芯能量密度已达 400Wh/kg；电解液减少和固态氧化物电解质引入有利于提高电芯安全性，固态电解质对高能量密度活性材料的兼容性，有助于最终实现 500Wh/kg以上能量密度的高安全全固态电池。 4.豪鹏科技：盘后互动，公司半固态电池目前已向多家国际头部穿戴客户送样评估；全固态电池研发以解决 “固 - 固界面稳定性” 为核心，创新 “自适应键合作用” 技术实现零加压条件下界面稳定，预计2026 年试产，以配合终端品牌客户的A1新产品预研。 5.通富微电：盘后投资者关系表示，上半年公司在大尺寸FCBGA开发取得重要进展 —— 大尺寸FCBGA已开发进入量产阶段，超大尺寸FCBGA已预研完成并进入正式工程考核阶段；此外，在光电合封（-CPO）领域的技术研发取得突破性进展，相关产品已通过初步可靠性测试。 6.豪恩汽电：盘后公告，收到某全球汽车品牌的ADAS摄像感知系统（11 颗 / 台车）和AK2雷达系统（12 颗 / 台车）产品定点信，预计生命周期（5 年）内总营业额约 24.77 亿元，预计 2026 年 4 月开始量产；该客户为公司多年重要战略合作伙伴，此定点预计年营收 4.93 亿元（公司 25H1营收 8.05 亿元）。 7.精智达：盘后公告，控股子公司合肥集成电路近日与某客户签订半导体测试设备采购协议，合同总金额 3.23 亿元（不含税），占 2024 年收入的 40%，预计将对公司 2025 年至 2026 年度经营业绩产生积极影响。 8.当升科技：盘后机构调研信息，公司完成三元材料和磷酸铁锂多元化产品布局；磷化物固态锂电池相关材料方面，已成功开发出高离子电导率、微纳米粒径可控调节且对湿度相对稳定的硫化物电解质，以及具有良好界面浸润性的氯碘复合硫化物固态电解质，并已实现稳定制备，具备规模化供应能力；同时开发出硫化物全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料，已实现 10 吨级批量供货。 9.禾信仪器：量子计算板块连续两天大涨；量子计算机中稀释制冷机价值量占比约 30%，为超导量子芯片提供必要冷却条件；在该领域，公司旗下量表技术生产的极低温极微弱信号测量调控设备主要应用于超导量子计算。 10.东土科技：2025 年 9 月，公司与海光信息联合发布IC3003C服务器、IC3001C/IC3002C工控机、-NewPre310XC系列控制器三大类全国产化工控设备，标志着国产工业体系从 “单点突破” 正式迈入“系统级协同” 时代，打破中高端工控机海外厂商垄断，为中国高端制造筑牢安全底座，助力半导体、轨交、电力等高安全行业智能化升级。 11.芯基微装：盘后机构调研更新，公司订单饱满，曝光机三季度继续保持月均 80 台的较高出货量，预计2025 年市占率超过 20%（较 2024 年提升 5%），2026-27 年份额有望继续提升；激光钻孔设备领域，今年预计交付 10 台，核心客户的试验及规模化推广年底逐步开始，预计明年有望显著增长。 12.奥雅股份：2025 年 9 月 16 日，商务部等 9 部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出支持优质消费资源与知名IP跨界合作；公司自有品牌洛嘉儿童