联华超市二零二五年中期报告

目錄 公司資料2管理層討論與分析4其他資料16簡明綜合財務報表審閱報告23簡明綜合損益及其他綜合收益表24簡明綜合財務狀況表25簡明綜合權益變動表27簡明綜合現金流量表28簡明綜合財務報表附註29 董事 提名委員會 濮韶華先生（主席）王曉琰女士（已於二零二五年六月十九日獲委任為提名委員會委員）陳瑋先生夏大慰先生趙歆晟先生 執行董事 王曉琰女士（副董事長）張慧勤女士朱定平先生（已於二零二五年一月七日獲委任） 非執行董事 濮韶華先生（董事長）沈沉女士曹海倫先生楊琴女士王德雄先生（已於二零二五年一月七日辭任） 環境、社會及管治(ESG)委員會 王曉琰女士（主席）曹海倫先生李國明先生陳瑋先生 獨立非執行董事 監事 夏大慰先生李國明先生陳瑋先生趙歆晟先生 李峰先生（監事長）唐皓女士羅楊洪先生 公司秘書 董事會轄下委員會 徐曉一女士 審核委員會李國明先生（主席）夏大慰先生趙歆晟先生楊琴女士 授權代表 王曉琰女士徐曉一女士 國際核數師 薪酬與考核委員會 夏大慰先生（主席）張慧勤女士陳瑋先生趙歆晟先生 德勤·關黃陳方會計師行註冊公眾利益實體核數師 公司法律顧問 香港法律貝克·麥堅時律師事務所 戰略委員會 濮韶華先生（主席）張慧勤女士王曉琰女士沈沉女士曹海倫先生 中華人民共和國（「中國」）法律國浩律師（上海）事務所 投資者及傳媒關係顧問 匯思訊中國有限公司 公司資料 香港股份過戶登記處 主要往來銀行 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號 中國工商銀行浦東發展銀行招商銀行 股份資料 註冊和辦公地點 上市地點香港聯合交易所有限公司（「聯交所」） 中國註冊地點中國上海真光路1258號7樓713室 上市日期二零零三年六月二十七日 中國辦公地點中國上海真光路1258號5至14樓 聯交所股份代號980 已發行H股股份數目372,600,000 H股 香港營業地點香港灣仔駱克道3號30樓 財務年結日期十二月三十一日 電話號碼86 (21) 5262 9922 傳真號碼86 (21) 5279 7976 公司網址lianhua.todayir.com 股東查詢 公司聯絡資料董事會辦公室電話：86 (21) 5278 9576傳真：86 (21) 5279 7976 管理層討論與分析 當 前，我 國 消 費 結 構 正 經 歷 深 刻 變 革，呈 現 出理 性 化 與 體 驗 感 並 重 的 鮮 明 特 徵。在 收 入 增 長預 期 趨 於 溫 和 的 背 景 下，理 性 消 費 觀 念 深 入 人心，消 費 者 更 加 注 重 商 品 的 實 際 價 值 與 使 用 效能，「質 價 比」成 為 購 物 時 的 核 心 考 量 因 素。與此 同 時，情 緒 價 值 和 消 費 體 驗 對 提 升 用 戶 認 可度 和 複 購 率 方 面 的 作 用 愈 發 凸 顯，像IP營 銷 這類富有高體驗感的活動正受到廣大消費者的青睞。值 得 關 注 的 是，媒 介 的 影 響 力 也 在 持 續 深化。以 抖 音、視 頻 號 為 代 表 的 短 視 頻 平 台，憑藉 內 容 推 薦 與 社 交 互 動 的 雙 重 優 勢，已 成 為 商品 推 廣 的 重 要 陣 地，其 對 消 費 者 偏 好 的 塑 造 與影響正不斷加深。 經營環境 二 零 二 五 年 上 半 年，全 球 經 濟 不 確 定 性 加 劇，美 國 政 府 實 施 的「對 等 關 稅」政 策 尤 其 對 國 際貿 易 環 境 造 成 進 一 步 衝 擊。在 此 複 雜 多 變 的 國際 形 勢 下，中 國 經 濟 在 增 長 過 程 中 展 現 出 較強 的 抗 壓 力 與 持 續 力。隨 着 宏 觀 政 策 組 合 效 應的 持 續 釋 放，國 民 經 濟 保 持 平 穩 運 行，全 國 消費 市 場 總 體 呈 現 價 格 穩 定、溫 和 復 蘇 的 良 好態 勢。根 據 中 國 國 家 統 計 局 數 據，二 零 二 五 年上半年，全國居民消費價格指數(CPI)同 比 微 降0.1%，物價水平保持基本穩定；社會消費品零售 總 額 達 人 民 幣24.5萬 億 元，同 比 增 長5.0%，其 中 糧 油 食 品 等 必 選 類 商 品 零 售 同 比 增 長9.1%。隨着中國政府擴內需政策的密集出臺，國 內 消 費 內 循 環 的 重 要 性 進 一 步 凸 顯，居 民 消費 意 願 和 能 力 得 到 有 效 提 振。同 時，消 費 市 場的 復 蘇 呈 現 出 區 域 性 分 化 的 特 徵，北 京 市 場 受有 效 需 求 不 足、競 爭 加 劇 等 因 素 影 響，上 半 年社會消費品零售總額同比下降3.8%；而長三角地 區 消 費 回 暖 趨 勢 明 顯，其 中 上 海 市 社 會 消 費品零售總額同比增長1.7%，為區域消費回暖注入動能。 面 對 消 費 需 求 的 持 續 演 變 與 行 業 競 爭 的 日 益加 劇，包 括 本 集 團 在 內 的 傳 統 零 售 商 普 遍 面 臨運 營 模 式 轉 型 升 級 的 迫 切 挑 戰，對 此，需 精 准捕 捉 消 費 需 求 變 化，着 力 構 建 對 消 費 者 真 正 具有 吸 引 力 的 商 品 體 系 以 穩 定 客 流；同 時 深 化調 改 升 級、推 進 降 本 增 效，全 力 提 升 核 心 競 爭力。在 此 背 景 下，本 集 團 聚 焦 生 鮮 運 營、轉 型增能、商品管理、營銷創新、成本控制、數字化發 展、組 織 優 化 及 安 全 質 量 等 關 鍵 維 度 重 點 發力，致力於實現「讓消費者更喜愛我們」的企業願景。 管理層討論與分析 財務回顧 其他收益 回 顧 期 內，本 集 團 的 其 他 收 益 約 人 民 幣6.40億元，同 比 減 少 約 人 民 幣2.63億 元，同 比 下 降 約29.1%。因 縮 小 銷 售 規 模，從 供 貨 商 取 得 的 相關 收 入 較 去 年 同 期 減 少 約 人 民 幣2.16億 元。大型綜合超市業態實施「小型化、社區化」戰略調整，優 化 商 品 結 構、壓 縮 經 營 面 積、科 學 規 劃功 能 分 區 等，致 本 集 團 出 租 商 鋪 租 金 收 入 同 比減少約人民幣0.49億元。 營業額 回顧期內，本集團營業額約人民幣95.91億元，同比減少約人民幣13.05億元，下降約12.0%。主要受消費需求演變與行業競爭加劇等因素的持 續 影 響；同 時，本 集 團 整 體 戰 略 規 劃 調 整，出 售 部 分 附 屬 公 司 股 權，縮 小 無 盈 利 銷 售 規模，致整體銷售規模有所下降。 毛利額 其他收入及其他利得及損失 回 顧 期 內，本 集 團 的 毛 利 額 約 人 民 幣11.40億元，同 比 減 少 約 人 民 幣1 . 1 2億 元，同 比 下 降約8 . 9 %。回 顧 期 內，本 集 團 整 體 毛 利 率 約 為11.89%，較 去 年 同 期 的 毛 利 率11.49%上 升 約0.40個 百 分 點。主 要 系 本 集 團 優 化 商 品 管 理，一 方 面 推 進 生 鮮 標 品 化 模 式，減 少 損 耗，提 升生 鮮 毛 利；另 一 方 面，通 過 打 造 特 色 商 品，聚焦 權 重 品 類，提 升 自 有 品 牌 商 品 佔 比，提 高 商品收益率。 回 顧 期 內，本 集 團 的 其 他 收 入 及 其 他 利 得 約 人民 幣4.11億 元，同 比 增 加 約 人 民 幣1.28億 元，增 長 約45.3%，主 要 系 本 集 團 整 體 戰 略 規 劃 調整，出售部分附屬公司股權收益。 分銷及銷售成本 回 顧 期 內，本 集 團 的 分 銷 及 銷 售 成 本 約 人 民 幣16.97億元，同比減少約人民幣2.77億元，同比減 少 約14.0%，主 要 因 本 集 團 調 整 無 盈 利 網 點規 模，繼 續 強 化 營 運 費 用 的 管 控，優 化 資 源 配置。 流動性及財務資源 行政開支 回 顧 期 內，本 集 團 的 行 政 開 支 約 人 民 幣3 . 1 1億 元，同 比 減 少 約 人 民 幣0 . 1 3億 元，下 降 約3.9%。 於 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日，本 集 團 現 金 及 各 項銀行結餘約人民幣61.48億元。 截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團的應付賬款周轉期約為57天。存貨周轉期約為40天。 其他經營開支 回 顧 期 內，本 集 團 的 其 他 經 營 開 支 約 人 民 幣0.13億元，同比減少支出約人民幣0.03億元。 回 顧 期 內，本 集 團 並 無 運 用 任 何 金 融 工 具 作 對沖 風 險。於 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日，本 集 團 並無在外發行任何套利保值金融工具。 應佔聯營公司業績 回 顧 期 內，本 集 團 應 佔 聯 營 公 司 業 績 約 人 民 幣0.03億元，同比基本持平。 資本負債比率 於 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日，本 集 團 的 資 本 負債 比 率（資 本 負 債 比 率 等 於 除 租 賃 負 債 外 的 計息 負 債 總 額 除 以 權 益 總 額 計 算）為0.0%（二 零二四年十二月三十一日：0.0%）。 稅前盈利 回 顧 期 內，本 集 團 稅 前 盈 利 約 人 民 幣0 . 8 4億元，同比增加盈利約人民幣0.67億元。 所得稅費用 零售業務增長情況 回 顧 期 內，本 集 團 的 所 得 稅 費 用 約 人 民 幣0.24億元，同比減少約人民幣0.21億元。 大型綜合超市 回 顧 期 內，大 型 綜 合 超 市 業 態 營 業 額 約 人 民 幣38.44億元，同比減少約人民幣8.81億元，同比下降約18.6%，佔本集團營業額約40.1%。 歸屬於本公司股東的盈利 回 顧 期 內，本 集 團 歸 屬 於 本 公 司 股 東 的 盈 利 人民 幣0.42億 元，同 比 增 加 盈 利 約 人 民 幣0.97億元。回 顧 期 內，淨 利 潤 率 約 為0.44%，同 比 上升0.94個 百 分 點。按 照 本 集 團 截 至 二 零 二 五 年六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 已 發 行 股 本 加 權 平 均13.702億股計算，每股基本收益約人民 幣0.03元。 回 顧 期 內，營 業 額 下 降 主 要 系 本 集 團 基 於 整 體戰 略 規 劃 調 整，出 售 部 分 附 屬 公 司 股 權，縮 小無盈利銷售規模，導致營業額同比有所減少。 管理層討論與分析 回 顧 期 內，大 型 綜 合 超 市 業 態 錄 得 毛 利 額 約 人民 幣5.37億 元，同 比 減 少 約 人 民 幣0.61億 元。毛利率同比上升約1.32個百分點至約13.98%。本 集 團 加 大 品 類 調 整 力 度，提 升 自 有 品 牌 佔比，毛 利 率 有 所 上 升。大 型 綜 合 超 市 業 態 實 施「小 型 化、社 區 化」戰 略 調 整，優 化 商 品 結 構、壓 縮 經 營 面 積、科 學 規 劃 功 能 分 區，出 租 商 鋪租 金 收 入 同 比 減 少 約 人 民 幣0.43億 元。回 顧 期內，大 型 綜 合 超 市 業 態 錄 得 綜 合 收 益 約 人 民 幣9.43億 元，同 比 減 少 約 人 民 幣3.34億 元，綜 合收益率同比下降約2.51個百分點至約24.52%。 超級市場 回 顧 期 內，超 級 市 場 業 態 營 業 額 約 人 民 幣50.17億元，同比減少約人民幣3.55億元，同