国债期货日报

核心观点与关键数据

国债期货市场近期呈现震荡走势，主力合约价格集体上涨，其中TL主力合约涨幅最大（0.31%），T主力合约涨幅最小（0.13%）。期货价差方面，TL2512-2603价差收窄至0.00，T12-TL12价差扩大至-0.24。持仓头寸方面，T主力持仓量增加，前20名多头和空头均有所增加，净空仓扩大；TF和TS主力持仓量均增加，TL主力持仓量减少，前20名净空仓收窄。

市场动态与政策消息

1. 财政数据：1-8月全国一般公共预算收入同比增长0.3%，其中证券交易印花税同比增长81.7%。
2. 服务消费政策：商务部推出30多项政策支持服务消费，未来将出台更多特色文件。
3. 发改委政策：推动服务供给提质扩容，包括推动企业创新、行业优化和市场活跃。
4. 国债现券：9月17日现券收益率集体走强，1-7年期到期收益率下行0.25-1.75bp，10年期和30年期分别下行1bp和2bp至1.77%和2.05%。
5. 短期利率：DR007加权利率小幅回升至1.54%附近，银质押隔夜和7天利率均上涨。

研究结论与策略建议

债市在政策信号影响下持续底部震荡，市场对利空消息反应敏感，但基本面弱复苏背景下，趋势性下行可能性较低，收益率预计维持高位震荡。策略建议：

• 短期内观察期债调整节奏，待市场企稳后参与波段操作。
• 关注收益率曲线陡峭化带来的期限利差交易机会。

重要提示

• 关注9月18日英国央行利率决议和美联储FOMC利率决议。
• 数据来源第三方，观点仅供参考，投资需谨慎。
• 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑自身状况。