公司概览
不同集团于2019年创立BeBeBus品牌，专注于高端育儿产品市场，产品覆盖亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养和卫生护理四大场景，主要在中国销售。公司业绩增长迅猛，2022年至2024年收入从5.07亿元增长至12.5亿元，年复合增长率达57%；2025年上半年收入7.3亿元，同比增长24%。净利润从-0.21亿元增长至0.58亿元，2024年净利润增长114%，2025年上半年净利润0.48亿元，同比增长72%，经调整净利润为0.78亿元，同比增长74%。公司毛利率稳定在50%上下，2025年上半年为49.4%。线上渠道占主导地位，2025年上半年收入占比达73%，线下渠道逐步发力。
行业状况及前景
全球育儿产品市场规模从2020年的805亿美元增长至2024年的983亿美元，复合年增长率为5.1%。中国育儿产品市场规模从2020年的1,218亿元增长至2024年的1,441亿元，复合年增长率为4.3%，预计2025年将达到1,514亿元。中高端育儿产品市场规模从2020年的256亿元增长至2024年的340亿元，复合年增长率为7.4%，增速高于行业平均，预计未来五年保持8%的增速。行业集中度较低，前五大品牌市场份额约16%，公司市占率4.2%，排名第二；中高端市场前五大品牌市场份额约18.9%，公司市占率4.9%，排名第一。
优势与机遇
公司以用户为中心的产品设计、用户导向的营销策略以及融合数字与实体的全面销售网络是其核心优势。未来机遇在于中高端育儿产品市场的快速增长。
弱项与风险
行业竞争激烈，进入门槛低，耐用品复购率低，消费者教育成本高。
招股信息
公司于2025年9月15日至9月18日招股，9月23日上市，基石投资人合计认购1500万美元，占发行股份14.9%-17.2%。预计净募资6.6亿港元，用于提升产能、拓展海外市场、品牌活动和销售网络扩大、研发新品及补充营运资金。
投资建议
招股价62-71.2港元，预计发行后市值56.27-64.61亿港元。公司业绩增长强劲，上市市值对应2024年经调整净利润PE为46.8-53.7x，预计2025年PE为26.8-30.8x。定价处于合理估值的上沿，给予IPO专用评分5.5。
