沪深三大指数震荡上行，低价股出现逆势突围迹象

2025年9月17日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周二晨报提醒，预计后市A股大概率延续震荡上行态势。市场走势如我们预期，周二沪深两市早盘双双高开，开盘后进入震荡回落节奏，三大指数一度集体翻绿。此后，人行机器人等板块适时发力，券商板块接力助推，带动指数在午后成功翻红。全天呈现探底回升态势，整体上维持震荡向上格局。 展望后市，我们维持近期观点不变：短期看，目前既没有足够的力量推动指数大幅上行，也缺乏导致指数深度调整的因素。中长期看，中国经济具备较强韧性，产业结构升级趋势明确，资本市场制度改革持续释放红利，市场向好的基础没变。预计后市A股大概率延续震荡上行态势。 板块方面或难有特别明晰的主线。首先，虽然我们依旧看好科技板块。不过，连续上涨后，板块内部的可能出现分化；其次，新能源赛道仍可逢低关注。具备核心技术储备的龙头企业，有望同时享受估值修复与业绩增长的双重红利；第三，顺周期板块与高端制造领域，作为经济复苏的核心受益者，也有机会；第四，券商板块，受益于市场活跃度提升，经纪、两融业务直接获利；最后，近期低价股出现逆势突围的迹象。长期调整后的部分低价股已形成明确估值洼地，成为资金兼具避险与逐利诉求的优选。 操作上，采取不同的策略，踏准板块轮动节奏。一是对于基本面良好、行业前景明确的优质公司，持仓待涨；二是适当减少前期涨幅过大、估值过高的板块配置；三是可关注业绩确定性强的科技二线龙头、新能源、顺周期及券商板块在回调过程中出现的结构性机会；最后，控制仓位水平，保留机动资金，以便能够灵活应对。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周二市场综述 周二晨报提醒，周一A股市场再度呈现分化格局，银行股走低致使沪指表现相对羸弱，但创业板指与深成指表现强劲，延续年内新高趋势。盘面上看，市场缺乏持续性主线，热点轮动过快，赚钱效应分散。短期看，目前既没有足够的力量推动指数大幅上行，也缺乏导致指数深度调整的因素。预计后市A股大概率延续震荡上行态势。 市场走势如我们预期，周二早盘，沪深三大指数集体高开，随后震荡回落，三大股指半日收跌。盘面上看，人形机器人板块走高，算力硬件股逆势活跃，统一大市场板块走高，猪肉鸡肉板块走弱。午后，三大指数震荡回升。临近尾盘，三大股指集体收涨，科创50涨超1%。盘面上看，人行机器人相关概念爆发，汽车概念股活跃，券商板块拉升。 全天看，行业方面，电机、汽车零部件、房地产服务、物流、计算机设备等板块涨幅居前，保险、小金属、能源金属、农牧饲渔、采掘、银行等板块跌幅居前；概念股方面，机器人执行器、人行机器人、减速器、统一大市场等概念股涨幅居前，猪肉、鸡肉、钛白粉等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额23414亿元，截止收盘，上证指数报3861.87点，上涨1.37点，涨幅0.04 %，总成交额9807.86亿；深证成指报13063.97点，上涨58.20点，涨幅0.45 %，总成交额13516.36亿；创业板指报3087.04点，上涨20.86点，涨幅0.68 %，总成交额6419.03亿；科创50指报1358.05点，上涨17.65点，涨幅1.32 %，总成交额1.32亿。 二、周二盘面点评 一是机器人行业大涨。周一机器人执行器、人行机器人概念股活跃，周二人行机器人、机器人执行器概念股大涨。2025年1月7日，年度策略报告推荐机器人行业的时候，正好是个相对低点。人行机器人概念板块自1月7日以来至阶段性高点的涨幅60%左右，机器人执行器概念板块自1月7日以来至阶段性高点的涨幅超60%，机器人行业自1月7日以来至阶段性高点的涨幅超30%。不过，短期涨幅过大，3月初，我们反复提醒投资者后市注意节奏，3月中下旬及4月初，机器人行业出现大幅回调，也在预期之中。经过调整之后，机器人行业是值得长期配置的方向，4月份二季度策略报告提醒逢低关注，之后机器人行业再度缓慢上行。展望2025年下半年，仍可逢低关注。理由如下：一是行业内生增长动能强劲，全球工业机器人装机量增长较快；二是政策层面积极支持，“十四五”规划机器人行业年均营收增速超20%，已成为国家政策重点支持领域。工业机器人行业在政策大力扶持叠加产业内生增长驱动强劲的背景下有望迎来快速发展；三是人形机器人被认为是AI应用落地的重要载体之一。大模型问世是人工智能发展的分水岭，未来会有一段较长的发展红利期。2025年人形机器人行业有望进入量产阶段，获得头部厂商定点和技术认可的企业有望取得超额表现；四是今年政府工作报告强调“科技自立自强”与“扩大内需”双轮驱动。大力发展智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备（7月18日，我们发布的下半年A股市场投资策略报告中，把机器人行业排在行业配置的第二位，从之后的市场的表现看，符合我们预判。连续上涨后，我们提醒，逢低关注，不追高）。 二是统一大市场概念股大涨。周二统一大市场概念股大涨。消息面上，《求是》杂志发表重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。文章强调，建设全国统一大市场，是党中央作出的重大决策，不仅是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，而且是赢得国际竞争主动权的需要。我国作为全球第二大消费市场，必须把全国统一大市场建设好，增强我们从容应对风险挑战的底气。文章指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”。“五统一”，就是统一市场基础制度，特别是实现产权保护、公平竞争、质量标准等制度的统一；统一市场基础设施，打通物流、资金流、信息流，健全现代商贸流通体系；统一政府行为尺度，地方在推动经济发展特别是招商引资时，哪些能干哪些不能干有明确规矩，不能各行其是；统一市场监管执法，明确市场监管行政处罚裁量基准，一把尺子量到底；统一要素资源市场，促进自由流动、高效配置，减少资源错配和闲置浪费。“一开放”，就是持续扩大开放，实行对内对外开放联通，不搞封闭运行。 三、后市大势研判 周二晨报提醒，预计后市A股大概率延续震荡上行态势。市场走势如我们预期，周二沪深两市早盘双双高开，开盘后进入震荡回落节奏，三大指数一度集体翻绿。此后，人行机器人等板块适时发力，券商板块接力助推，带动指数在午后成功翻红。全天呈现探底回升态势，整体上维持震荡向上格局。 展望后市，我们维持近期观点不变：短期看，目前既没有足够的力量推动指数大幅上行，也缺乏导致指数深度调整的因素。中长期看，中国经济具备较强韧性，产业结构升级趋势明确，资本市场制度改革持续释放红利，市场向好的基础没变。预计后市A股大概率延续震荡上行态势。 板块方面或难有特别明晰的主线。首先，虽然我们依旧看好科技板块。不过，连续上涨后，板块内部的可能出现分化；其次，新能源赛道仍可逢低关注。具备核心技术储备的龙头企业，有望同时享受估值修复与业绩增长的双重红利；第三，顺周期板块与高端制造领域，作为经济复苏的核心受益者，也有机会；第四，券商板块，受益于市场活跃度提升，经纪、两融业务直接获利；最后，近期低价股出现逆势突围的迹象。长期调整后的部分低价股已形成明确估值洼地，成为资金兼具避险与逐利诉求的优选。 操作上，采取不同的策略，踏准板块轮动节奏。一是对于基本面良好、行业前景明确的优质公司，持仓待涨；二是适当减少前期涨幅过大、估值过高的板块配置；三是可关注业绩确定性强的科技二线龙头、新能源、顺周期及券商板块在回调过程中出现的结构性机会；最后，控制仓位水平，保留机动资金，以便能够灵活应对。 【晨早参考短信】 周二晨报提醒，目前既没有足够的力量推动指数大幅上行，也缺乏导致指数深度调整的因素，预计后市A股大概率延续震荡上行态势。市场走势如我们预期，周二沪深两市早盘双双高开，开盘后进入震荡回落节奏，三大指数一度集体翻绿。此后，人行机器人等板块适时发力，券商板块接力助推，带动指数在午后成功翻红。全天呈现探底回升态势，整体上维持震荡向上格局。周二盘面还有一个看点，近期低价股出现逆势突围的迹象。展望后市，长期调整后的部分低价股已形成明确估值洼地，或成为资金兼具避险与逐利诉求的优选。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上