核心观点
- 品种观点：铁矿石短期、中期及日内均呈现震荡走势，短期偏强，关注MA10一线支撑。
- 供需格局：钢厂复产带动矿石终端消耗回升，假期补库预期发酵，需求表现尚可；但下游矛盾未缓解，需求韧性趋弱。国内港口到货回落，但海外矿商发运环比大增并创年内单周新高，海外供应回升显著，后续澳巴矿到货将触底回升，叠加内矿供应恢复，整体供应增加。
行情驱动逻辑
- 需求端：钢厂复产提升矿石消耗，假期补库预期支撑需求，但下游需求韧性减弱。
- 供应端：国内港口到货减少，海外发运增加，澳巴矿后续到货将回升，内矿供应恢复，整体供应增加。
- 价格走势：节前补库与政策利好预期推动矿价延续高位，但基本面存走弱预期，高估值矿价易承压，后续走势谨慎乐观，需关注钢材表现。
研究结论
- 短期：矿价震荡偏强，关注MA10支撑。
- 中期：基本面存走弱预期，高估值矿价易承压，谨慎乐观。
- 关注重点：钢材市场表现及供需变化。
