核心观点与数据
- 玉米市场：美玉米报告下调单产，美玉米底部震荡，中国对美玉米关税回到15%，国外玉米进口利润较高。北方港口平仓价稳定，东北玉米产区现货稳定，华北上量增多，玉米现货回落，东北与华北玉米价差缩小。华北小麦价格偏强，小麦与玉米价差扩大，小麦替代玉米。国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存较高。预计9月底华北玉米跌至2200元/吨，黑龙江2100元/吨以下。
- 淀粉市场：山东深加工到车辆增多，山东玉米现货稳定，淀粉基本在2750元附近，东北淀粉现货偏弱。本周玉米淀粉库存降低至122.6万吨，月降3.9万吨。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货，副产品收益高于去年。华北玉米短期稳定，东北玉米偏弱，中长期淀粉需求偏弱，企业可能长期亏损。01淀粉底部震荡。
- 关键数据：玉米期货01合约收盘价2155元/吨，跌幅0.05%；淀粉期货01合约收盘价2256元/吨，涨幅10.04%。玉米淀粉库存较上周降3.9万吨。美玉米12月巴西进口价格2141元/吨。
研究结论
- 玉米：短期偏弱，01合约企稳后可尝试做多。
- 淀粉：短期底部震荡，华北深加工仍亏损，盘面无利润。
- 期权策略：现货企业卖出玉米看涨期权平仓，短线冲高累沽。
相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米01合约基差。
- 图3：玉米1-5价差。
- 图4：玉米淀粉1-5价差。
- 图5：玉米淀粉01合约基差。
- 图6：玉米淀粉01合约价差。
