中国宏观8月采购经理人指数图表-117567101

中国宏观八月PMI图表

核心观点与关键数据
中国制造业PMI小幅反弹0.1个百分点至49.4，显示经济温和复苏。材料价格进一步反弹，8月工业生产者出厂价格同比可能从-3.6%上升至-3%。房地产市场呈现温和复苏态势，30座主要城市7月和8月上旬销售量低于2024年水平，但8月中旬开始回升，主要受北京和上海放松购房限制及中央政府可能进一步放松政策的预期推动。国务院全体会议承诺通过积极推动城市更新项目稳定房地产市场，李克强总理首次在高级别会议上提及房地产行业。

PMI分项数据

• 制造业PMI：出口、产出和新订单分别上升0.1、0.3和0.1个百分点。价格PMI继续上升，出厂价格和采购价格分别上升0.8和1.8个百分点，产成品库存PMI连续第二个月下降0.6个百分点。
• 服务PMI：上升0.5个百分点至50.5，受暑假期间旅游业和电影市场活动增强推动。
• 建筑PMI：下降1.5个百分点至49.1，刷新2020年以来最低水平，主要由于近期投资活动放缓。

高频数据

• 材料价格：50种主要工业产品价格同比降幅收窄至-6%，预计8月工业生产者出厂价格同比从-3.6%上升至-3%。
• 房地产市场：30座主要城市7月和8月上旬销售量低于2024年水平，8月中旬开始回升。

研究结论
中国经济复苏温和，制造业PMI小幅改善，但房地产市场仍需政策支持。材料价格反弹可能推高通胀压力，需关注CPI走势。建筑行业持续低迷，反映投资活动放缓，需警惕相关风险。