铅：库存减少，支撑价格，沪铅连三进口盈亏

核心观点与关键数据

• 基本面跟踪：昨日沪铅主力收盘价171600元/吨，上涨0.70%；伦铅3M电子盘收盘价20191美元/吨，上涨1.18%。沪铅主力成交量58666手，减少4763手；伦铅成交量64802104手，增加104手。沪铅主力持仓量47056手，减少5132手；伦铅持仓量1659029406手，增加29406手。上海1#铅升贴水-255元/吨，LME CASH-3M升贴水-41.16美元/吨，PB00-PB01升贴水-1030元/吨，进口升贴水1100美元/吨，铅锭现货进口盈亏-363.9元/吨，沪铅连三进口盈亏-472.56元/吨。沪铅期货库存59417吨，减少68吨；LME铅库存225625吨，减少3950吨。废电动车电池价格99500元/吨，LME铅注销仓单32750吨，减少3700吨，再生精铅价格16900元/吨，再生铅综合盈亏48158元/吨。
• 新闻：投资者几乎将美联储本周降息视为“板上钉钉”，纳指连续第六个交易日创下历史收盘新高。美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分起，下调至15%。
• 趋势强度：铅趋势强度为0，表示中性。

研究结论

铅市场当前库存减少，对价格形成支撑。沪铅和伦铅价格均上涨，成交量持仓量变化显示市场活跃度有所下降。进口升贴水为正值，表明进口成本优势明显。美联储降息预期和日本汽车关税下调等宏观因素对市场情绪有一定提振作用。综合来看，铅价格短期中性，需关注库存变化和宏观政策动向。