上海医药二零二五年中期报告

02607601607 2025 重要提示 一、本公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證半年度報告內容的真實性、準確性、完整性，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。二、公司全體董事出席董事會會議。三、本半年度報告未經審計。四、公司負責人楊秋華、主管會計工作負責人沈波及會計機構負責人（會計主管人員）周亞棟聲明：保證半年度報告中財務報告的真實、準確、完整。五、董事會決議通過的本報告期利潤分配預案或公積金轉增股本預案不涉及六、前瞻性陳述的風險聲明適用□不適用本報告中所涉及的未來計劃、發展戰略等前瞻性描述不構成公司對投資者的實質承諾，敬請投資者注意投資風險。七、是否存在被控股股東及其他關聯方非經營性佔用資金情況否八、是否存在違反規定決策程序對外提供擔保的情況否九、是否存在半數以上董事無法保證公司所披露半年度報告的真實性、準確性和完整性否十、重大風險提示報告期內，不存在對公司生產經營產生實質性影響的特別重大風險。公司已在本報告中詳細闡述公司在生產經營過程中可能面臨的各種風險及應對措施，敬請查閱第三節管理層討論與分析中「可能面對的風險」。 第一節釋義2第二節公司簡介和主要財務指標4第三節管理層討論與分析8第四節公司治理、環境和社會33第五節重要事項39第六節股份變動及股東情況47第七節債券相關情況54第八節財務報告57 載有法定代表人、主管會計工作負責人、會計機構負責人簽名並蓋章的會計報表 報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露過的所有公司文件的正本及公告的原稿 一、公司信息 二、聯繫人和聯繫方式 三、基本情況變更簡介 六、其他有關資料 □適用不適用 七、公司主要會計數據和財務指標 （一）主要會計數據 （二）主要財務指標 八、境內外會計準則下會計數據差異 □適用不適用 九、非經常性損益項目和金額 適用□不適用 對公司將《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號－非經常性損益》未列舉的項目認定為非經常性損益項目且金額重大的，以及將《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號－非經常性損益》中列舉的非經常性損益項目界定為經常性損益的項目，應說明原因。 □適用不適用 十、存在股權激勵、員工持股計劃的公司可選擇披露扣除股份支付影響後的淨利潤 □適用不適用 十一、其他 □適用不適用 一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明 （一）主要業務與經營模式 公司主營業務覆蓋醫藥工業和醫藥商業。報告期內，公司持續加速創新轉型，深化集約化發展，實現了經營質量、盈利能力、運營效率、行業地位的穩步提升，持續為民眾健康創造價值。 1、醫藥工業 公司堅持以滿足臨床需求為導向，通過打造具有優勢的藥物研發、臨床研究、中試生產、產業化製造及營銷推廣的工業體系，持續為患者提供優質藥品及健康產品。公司積極響應國家「健康中國2030」戰略和加快生物醫藥產業創新的號召，通過制定產品戰略，加大創新投入，以開放式創新模式、融產結合、國際化發展等手段，持續優化產品結構，豐富具有差異化優勢的創新藥及改良型創新藥的產品體系，推動公司醫藥工業持續健康發展。 2、醫藥商業 醫藥商業是保障醫療物資和藥品得到高效、穩定供給的核心力量。公司作為中國第二大的醫藥商業企業和國內最大的進口藥品、疫苗、醫療器械服務商，擁有覆蓋全國25個省、直轄市與自治區的商業渠道與零售網絡，持續為各級醫療機構、零售機構、合作夥伴及患者提供高效、便捷、可靠的服務。公司與國內外主要的藥品製造商建立了戰略合作關係，通過強大的供應鏈服務網絡，提供一體化的醫藥供應鏈解決方案，已成為國內藥品流通、創新產品上市的首選合作夥伴。公司積極推動藥品及健康產品的供應鏈升級，以科技信息化手段，持續探索創新醫藥健康產品的供應及支付模式。 （二）行業情況 我國已將生物醫藥行業提升到國家發展戰略的高度，是關係國計民生和國家安全的戰略性產業，是「健康中國」建設的重要基礎。我國醫藥行業整體處於產業結構調整、科技自立自強的關鍵時期，政策以「鼓勵創新發展、優化集採規則、完善醫保支付」為主線，從中長期來看，多層次的醫療保障體系和產業生態在加速構建，在國家政策、經濟發展、人口老齡化以及生物製藥技術發展等綜合因素的多重驅動下，醫藥市場發展持續向好。 報告期內公司新增重要非主營業務的說明□適用不適用 二、經營情況的討論與分析 （一）業績情況 2025年上半年，上海醫藥堅持穩中求進，深化改革創新，以「築牢底盤、做強核心、創新突破」為主線，紮實推進「三橫三縱」發展體系，增強發展動能，著力提升核心競爭力。公司再度入選《財富》世界500強和全球最具價值醫藥品牌榜25強，排名分別提升至第407位和第19位。 報告期內，公司實現營業收入1,415.93億元（幣種為人民幣，下同），同比增長1.56%。其中：醫藥工業實現銷售收入121.60億元，同比下降4.50%；醫藥商業實現銷售收入1,294.33億元，同比增長2.17%。 報告期內，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤44.59億元（其中：工業板塊貢獻利潤11.50億元，商業板塊貢獻利潤17.94億元，主要參股企業貢獻利潤3.38億元），同比增長51.56%，主要是由於對和黃藥業會計核算由合營企業權益法核算變更為按子公司核算而產生一次性特殊收益所致，扣除上述事項等一次性特殊損益後的歸母淨利潤為27.82億元，同比下降2.06%。 （二）經營亮點 •研發創新邁出堅實步伐 1、新藥研發管線紮實推進 報告期內，公司研發投入11.48億元，佔醫藥工業銷售收入的9.44%。其中：研發費用9.59億元。 截至報告期末，公司提交臨床試驗申請獲得受理及進入後續臨床試驗階段的新藥管線共計56項，包括創新藥管線44項。其中： I001項目：I001片（即SPH3127；化學藥品1類）是公司自研的新一代口服非肽類小分子腎素抑制劑。其中，關於高血壓適應症的NDA上市申請已獲得受理，截至報告期末，公司已根據CDE要求完成註冊檢驗與註冊核查，未來有望為廣大的輕、中度高血壓患者提供更豐富的治療手段。 參芪麝蓉丸：參芪麝蓉丸是中藥1.1類新藥，臨床擬用於治療輕、中度脊髓型頸椎病（氣虛血瘀腎虧證）。截至報告期末，該項目處於III期臨床試驗階段。 SRD4610項目：SRD4610（藿苓生肌顆粒）是中藥1.1類新藥，用於治療肌萎縮側索硬化症(ALS)。報告期內，公司推動完善研究方案並已正式啟動III期臨床試驗，後續有望在延緩疾病進展、提高生存質量等方面為ALS患者帶來更多幫助。同時，該項目已在美國提交pre-IND申請並獲得FDA受理。 B001項目╱B007項目：B001（靜脈注射液）和B007（皮下注射液）是公司自主研發的全球創新型抗CD20抗體藥物。截至報告期末，B007重症肌無力適應症II期臨床試驗、天皰瘡適應症II期臨床試驗已完成全部受試者入組。 SHPL-49項目：SHPL-49注射液是化藥1類新藥，臨床擬用於治療急性缺血性腦卒中(AIS)。SHPL-49具有多靶點、多通路的神經保護作用機制。發病早期可抑制興奮性氨基酸毒性、抗氧化應激、快速改善缺血半暗帶血流，發病中後期可抑制小膠質細胞炎症反應、提高神經營養因子的表達、抑制神經細胞凋亡、改善微循環。截至報告期末，該項目已完成II期臨床試驗。 2、研發管理體系持續優化 報告期內，公司加快重構研發項目漏斗，聚焦免疫、精神神經、腫瘤、心血管、消化和抗感染六大疾病治療領域，形成覆蓋藥物發現、臨床前研究、I期╱II期╱III期臨床、新藥上市申請的梯次化布局；公司加快推進研發技術平台建設，大分子早研平台、小分子多肽平台、PROTAC平台及轉化評價平台均取得階段性進展；公司持續加強全重實驗室建設，在新靶標、新機制的個性化原創候選新藥發現方面取得階段性成果，已有6個項目完成立項並開展研究。此外，公司進一步完善專班工作機制，推進原料藥、製劑、生化、抗感染技術研究所建設並取得積極進展。 3、開源創新生態加速構建 報告期內，公司依託上海前沿加速構建開源創新生態圈，創新賦能價值逐步顯現。在創新平台建設方面，上海前沿與上海交大醫學院聯手共建「前沿新藥技術概念驗證中心」，打造覆蓋科技成果早期發現、概念驗證和技術轉移的全鏈條運營服務平台，強化產學研深度融合。 報告期內，上海前沿完成泌碼、慧合谷等8家高成長性企業入駐，並為已入孵企業提供運營體系搭建、業務資質申報、人力資源支持、品牌宣傳建設等多方位服務；以「前沿新藥技術概念驗證中心」揭牌為契機，上海前沿舉辦3場生物醫藥專場路演，為概念驗證中心累計徵集展示項目24個，充分發揮生物醫藥創新孵化轉化的引擎作用。 •工業轉型持續縱深推進 1、工業營銷積極轉型 報告期內，公司持續推進上藥銷售公司的轉型升級，完善各業務單元(BU)、商務運營、業務發展等核心業務職能的專業化配置，強化合規管理、集約管理和數字化管理，提高運營效率和管理效能，進一步提升自營終端能力；建立健全產品分級管理體系，推動業務規範化、透明化；加強產銷協調，在防範運營風險、優化資源配置、促進工商協同等方面均取得較好成效。 2、精益管理降本增效 公司以價值流分析為導向，挖掘企業全流程降本潛力，通過全面精益方式落實降本增效。報告期內，公司實施黑帶項目和重點改善項目35項、綠帶項目112項。此外，公司通過集中採購優化成本並提升採購效率，報告期內組織完成35場中藥材集中詢價採購，節約採購成本約698萬元，降本幅度8.6%。 3、中藥業務深耕發展 報告期內，公司順利完成對和黃藥業的股權收購交割，推動落實「百日計劃」，全力支持和黃藥業的高效運營與高質量發展，同時促進和黃藥業與公司其他中藥資源的優勢互補、協同賦能。2025年上半年，和黃藥業主營業務收入、淨利潤等核心指標均實現增長，在終端覆蓋、循證研究、學術推廣等方面的核心優勢得到持續鞏固。 報告期內，公司繼續堅持中藥大品種的循證醫學研究，並取得如下進展： （1）胃復春：胃復春用於治療慢性萎縮性胃炎的RCT（隨機對照實驗）研究已處於後期階段；用於治療萎縮性胃炎、癌前病變的前瞻性真實世界研究也已步入中期階段，已完成入組1,199例。截至報告期末，胃復春已被納入《老年慢性萎縮性胃炎慢病管理指南（2025）》。 （2）冠心寧：冠心寧片的循證醫學研究是在「GAP（冠心寧片四期臨床）研究」基礎上，依託《冠心寧片治療冠心病臨床專家共識》傳遞冠心病一體化防治理念。報告期內，兩項關鍵試驗取得進展：穩定型勞累性心絞痛（血瘀證）多中心隨機雙盲陽性對照試驗入組381例；PCI（經皮冠狀動脈介入治療）術後心絞痛相關研究入組239例，為其在缺血性心髒病治療方面的應用提供支撐。 （3）銀杏酮酯：圍繞銀杏酮酯防治血管性認知功能障礙的全國多中心臨床和藥理研究項目累計已完成入組74例；與上海交通大學醫學院聯合開展的銀杏酮酯（GBE50）多靶點改善阿爾茨海默病模型小鼠認知和血管功能障礙的藥理機制研究已在《Phytomedicine》（中科院一區IF 8.3）發表研究成果。 （4）養心氏：與天津中醫藥大學合作的關於養心氏片藥學研究文章被雙一區期刊《Talanta》（IF：5.6）刊出，其《中藥功效物質辨識體系的建立及其在大品種質量提升中應用》課題獲天津市科學技術進步二等獎；基於HEARTRIP研究成果，養心氏片被納入中國《經皮冠狀動脈介入治療指南（2025）》。 4、大健康領域新拓展 報告期內，公司加強「大健康OTC+新零售」戰略佈局，打造上藥龍虎GSP和信誼GSP微生態雙平台，梳理藥品零售、非藥電商、大健康新零售等業務板塊，加快組建專業直播團隊，煥新傳統品牌，探索新模式、新賽道，通過新渠道拓展，為公司大健康OTC產品提供增長動能。其中，信誼微生態在「618」期間成功打造GMV（電商交易總額）3,800萬元的單場抖音直播記錄，天貓平台GMV較去年同期增長302%。而在成功打入嬰童益生菌、營養品賽道之後，信誼微生態全新拓展女性抗衰