北交所周报：市场交投略有回落，代码切换即将落地

2025年09月13日 核心观点 ⚫北 证50指 数 周涨跌幅 为-1.07%。本 周 ， 北 证50涨跌幅 为-1.07%。 北 交所275家 上 市 公 司 中 ， 有228家 公 司 周 涨 幅 为 正 ， 其 中新 股三协 电 机（+801.81%）涨 幅 领 先 ，其 次 是驰 诚 股 份（+23.44%）、曙 光 数 创（+18.81%）、美 之 高 （+14.81%） 、 戈 碧 迦 （+12.05%）等 ， 跌 幅 最 大 的 是宏 裕 包 材（-35.89%）。 从 行 业 来 看 ， 本 周 北 交 所 多 数 行 业 周 涨 幅 为 负 ， 其 中 电力 设备（+17.1%）、石 油 石 化（+2.7%）行 业 周 涨 幅 靠 前 ，而纺 织 服 饰（-6.4%）和 轻 工 制 造 （-6.2%） 行 业周 跌 幅 较 大 。 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 ⚫北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度 有 所 回 落。本 周 北 交 所 日 均 成 交 额 约319.40亿 元 ，较 上 周 的359.71亿 元 小 幅 回 落 。 北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为1597.00亿 元 ，成 交 量 为66.07亿 股 ， 市 场 交 易 活 跃 度 在 本 周 有 所 回 落 。本 周 北 交 所 换 手 率为33.34%， 较 上 周 的38.49%有 所 回落， 高 于 创 业 板 、 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 张智浩：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524100001 ⚫北 交 所 整 体 市 盈 率 为54.8倍 左 右 ，较 上 周 有 所 回 落。北 证A股 的 市 盈 率为54.8倍 ，较 上 周 的56.2倍 有 所 回落；科 创 板 市 盈 率 为69.9倍 ，较 上 周 有所 回 升 ；创 业 板 市 盈 率 为43.8倍 ，较 上 周 有 所 回 升 。本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持续 高 于 创 业 板 。 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ， 计 算 机 行 业 平 均 市 盈 率最 高 ，为185.1倍 ，轻 工 制 造（143.2倍 ）与 建 筑 材 料（106.1倍 ）紧 随 其 后 ；市 盈 率 相 对 较 低 的 行 业 是 基 础 化 工 、 国 防 军 工 和 机 械 设 备 行 业 。 市 盈 率 较 高和 较 低 的 几 个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响了 行 业 整 体 估 值 水 平 。 ⚫北 交 所 存 量 上 市 公 司 代 码 切 换 上 线 。北 交所9月12日 发 布 通 知 ，存量 上 市公 司 代 码 切 换 工 作 总 体 准 备 就 绪 。 自2025年10月9日 起 ， 本 所 将 为 存 量 股票 启 用 新 证 券 代 码 ， 投 资 者 对 存 量 股 票 的 交 易 委 托 、 行 情 查 询 ， 市 场 主 体 对存 量 股 票 的 业 务 办 理 等 均 使 用 切 换 后 的 证 券 代 码 。 新 旧 代 码 对 应 关 系 可 通 过北 交所 官 网“ 服 务—新 旧 代 码 对 照 表 ”查 询 。“920”代 码 的 变 更 将 有 助 于 投资 者 快 速 识 别 北 交 所 股 票 ， 与 新 三 板 公 司 代 码 做 出 区 别 ， 行 情 方 面 也 可 不 再与 新 三 板 的 历 史 行 情 关 联 。代 码 替 换 是 北 交 所高 质 量 发 展 的重 要 一环， 旨 在提 升 市 场 辨 识 度 、 吸 引 增 量 资 金 ， 并 推 动板 块 间差 异 化 发 展。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】2024中期策略_新质生产力赋能北证，关注国央企投资价值2.【银河北交所】深化国企改革，迈向高质量发展-北交所国央企专题报告3.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇 ⚫本 周 公 告 ：本 周 北 交 所 企 业的 重 要 公 告 覆 盖 业 务 进 展 、 募 投 项 目 变 更 、 做 市业 务 等 方 向 。 天 工 股 份 、 瑞 奇 智 造 、 鼎 佳 精 密 等公 司公 告 了 新 的 业 务 进 展 ，芭 薇 股 份公 告 了 关 联 交 易。 ⚫投 资 策 略 ：随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组项 目 落 地 ，我 们 认 为 北 交 所 的 交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ，北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。对 于2025年 下 半 年 的 投 资 策 略 ，我 们 推 荐 两个 主 要 方 向 ：1）自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ，关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业航 天 、 低 空 经 济 、 新 消 费 等 新 兴 行 业 ， 商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“稀 缺”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研发 投 入 强 、 产 能 释 放 潜 力 大 、 成 长 性 较 强 的 公 司。 ⚫风 险 提 示 ：政 策 支 持 力 度 低 于 预 期 的 风 险 ； 技 术 迭 代 较 快 的 风 险 ； 市 场 竞 争加 剧 的 风 险 。 一、北交所动态及展望 （一）本周市场回顾 北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度 有 所 回 落 ，日 均 成 交 额319.40亿 元。本 周 北 交 所 日 均 成 交 额 约319.40亿 元 ， 较 上 周 的359.71亿 元 有 所 回 落 。 北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为1597.00亿 元 ， 成 交 量 为66.07亿 股 ， 市 场 交 易 活 跃 度 在 本 周 有 所 回 落 。 本 周 北 交 所 的 换 手 率 为33.34%。本 周 北 交 所 换 手 率 为33.34%， 较 上 周 的38.49%有 所 回 落 ，但 仍 高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 根 据 北 交 所 的 数 据 显 示 ， 截 至2025年9月12日 ， 北 交 所 上 市 公 司 总 数 为275家 ， 总 股 本 为384.51亿 股 ，其 中 流 通 股 本 为247.64亿 股 ，较 上 周246.42亿 股 增 加 约1.22亿 股 ；总 市 值 为9240.52亿 元 ，其 中 流 通 市 值 为5730.96亿 元 ；当 日 成 交 金 额 为277.14亿 元 ，当 日 成 交 数 量 为11.31亿 股 。 北 交 所 成 交 数 量 及 金 额 总 体 呈 现 波 动 上 升 趋 势 。2024年9月 末 ，北 交 所 再 度 成 为 市 场 热 点 ，日均 成 交 额 破 百 亿 ， 并 波 动 上 涨 ， 周 度 成 交 总 金 额 最 高 达2,491亿 元 。2024年12月 ， 北 交 所 整 体 热度 则 有 所 回 调 ，北 交 所 周 度 成 交 额 下 滑 至 千 亿 以 下 。2025年 以 来 ，各 会 议 仍 将 北 交 所 深 化 改 革 作 为工 作 重 点 ， 叠 加AI及Deepseek概 念 火 热 带 动 北 交 所 交 易 热 度 不 断 提 升 ， 北 交 所 仍 持 续 维 持 高 交投 活 跃 度 ， 北 交 所 与 其 他 板 块 相 比 仍 然 保 持 相 对 活 跃 的 换 手 率 水 平 。 资料来源：iFinD，Choice，中国银河证券研究院 北 交 所275家 上 市 公 司 中 ， 有228家 公 司 周 涨 幅 为 正 ， 其 中 本 周 新 股 三 协 电 机 （+801.81%）涨 幅 领 先 ， 其 次 是 驰 诚 股 份 （+23.44%） 、 曙 光 数 创 （+18.81%） 、 美 之 高 （+14.81%） 、 戈 碧 迦（+12.05%） 等 ， 跌 幅 最 大 的 是 宏 裕 包 材 （-35.89%） 。 从 行 业 来 看 ， 本 周 北 交 所 多 数 行 业 出 现 跌幅 ， 其 中 纺 织 服 饰 （-6.4%） 、 轻 工 制 造 （-6.2%） 跌 幅 最 大 ， 但 是 电 力 设 备 （+17.1%） 、 石 油 石化 （+2.7%） 行 业 周 涨 幅 靠 前 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 估 值 方 面 ， 本 周 北 交 所 上 市 公 司 估 值 较 上 周 有 所 回 落 ， 市 盈 率 约 为54.8倍。北 证A股 的 市 盈率 为54.8倍 ，较 上 周 的56.2倍 有 所 回 落 ；科 创 板和 创 业 板 市 盈 率 均 较 上 周 有 所 回 升 ，分 别 为69.9倍 和43.8倍 。 本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创 业 板 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 分 行 业 看 北 交所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ，计 算 机 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ，为185.1倍 ，轻 工 制 造（143.2倍 ） 与 建 筑 材 料 （106.1倍 ） 紧 随 其 后 ； 市 盈 率 相 对 较 低 的 行 业 是 基 础 化 工 、 国 防 军 工 和 机 械 设 备行 业 。 市 盈 率 较 高 和 较 低 的 几 个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行业 整 体 估 值 水 平 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组 项 目 落 地 ， 我 们 认 为 北 交 所 的交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ， 北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。 对 于2025年 下 半年 的 投 资 策 略 ， 我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1） 自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ， 关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业 航 天 、低 空 经 济 、新 消 费 等 新 兴 行 业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“ 稀 缺 ”属 性 的 公司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研 发 投 入 强 、产 能 释 放 潜 力 大 、成 长 性 较 强的 公 司 。 （二）北交所公司重要公告 本 周 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖 业 务 进 展 、募 投 项 目 变 更 、做 市 业 务等 方 向 。 天 工 股 份 、 瑞 奇智 造 、 鼎 佳 精 密 等公 司公 告 了 新 的 业 务 进 展 ，芭 薇 股 份公 告 了 关 联 交 易 。 二、新股概览及项目动态 （一）北交所本周新上 （二）下周新股申购情况 （三）北交所项