双焦市场早盘分析

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【行情复盘】

• 焦煤主力合约Jm2601上周收于1144.5元/吨，下跌1.59%，夜盘收于1161.5元/吨，上涨1.49%。
• 焦炭主力合约J2601上周收于1625.5元/吨，下跌0.91%，夜盘收于1648元/吨，上涨1.38%。

【重要资讯】

1. 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标2025年汽车销量3230万辆（同比增长约3%），新能源汽车销量1550万辆（同比增长约20%），汽车出口保持稳定增长，规范产业竞争秩序。
2. 焦炭开启第二轮提降，部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年9月15日执行。
3. 上周钢厂高炉炼铁产能利用率90.18%（环比增加4.39个百分点），盈利率60.17%（环比减少0.87个百分点），日均铁水产量240.55万吨（环比增加11.71万吨）。
4. 第三轮第四批中央生态环境保护督察组已向山西、内蒙古、山东、陕西、宁夏等5省（区）及相关企业反馈督察情况。

【市场逻辑】

• 市场进入震荡整理阶段，基本面无明显矛盾，盘面交易政策预期，市场对煤炭行业反内卷政策执行力度看法不一。
• 近期焦煤矿山产量小幅回升，三季度蒙煤长协价格下调，蒙煤进口优势凸显，通关量逐步释放。
• 焦煤库存持续去库，下游采购需求带动现货竞拍成交转好。
• 中期双焦供需仍偏宽松，需求端需关注金九银十成色，目前铁水产量重回240万吨高位，需求预期有一定韧性。
• 双焦盘面下方空间有限。

【交易策略】

• 双焦价格短期区间震荡看待，焦煤下方1080元/吨短期支撑，焦炭下方1550元/吨短期支撑。
• 关注供给端政策消息对市场情绪扰动。

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