螺纹钢周报：供需双减库存累积 关注限产政策

----国信期货螺纹钢周报 2025年9月14日 1螺纹钢期货行情回顾 目录CONTENTS 2期货市场环境：宏观、比价、基差 3螺纹钢供需概况 螺纹钢期货行情回顾 第一部分 1.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局数据显示，原煤生产有所下降。7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。1—7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%。 2.国家统计局发布数据，2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。8月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.2%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.40个百分点。其中，采掘工业价格下降11.5%，原材料工业价格下降4.1%，加工工业价格下降2.2%。生活资料价格下降1.7%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.45个百分点。其中，食品价格下降1.7%，衣着价格持平，一般日用品价格上涨0.4%，耐用消费品价格下降3.7%。 3.9月10日，国家统计局发布数据，2025年8月居民消费价格同比下降0.4%，环比持平。 政策信息 1.据彭博社报道，白宫官员8月11日证实，美国总统特朗普已签署行政令，将中美贸易的关税休战期延长90天。此举暂缓了美国对中国商品加征高额关税的计划，为美国零售商应对年底关键假日购物季争取了时间。此前，美中双方设定的关税休战期即将到期。延长后，休战期将持续至11月中旬，使电子产品、服装、玩具等年底热销商品在秋季进口高峰时能继续享受较低关税。新行政令维持了当前的关税水平，避免了税率大幅飙升可能引发的贸易波动。目前，美国对部分中国进口商品征收30%关税，中国对部分美国商品则征收10%关税。 2.此次行政令首先避免了中美之间形成实时性贸易禁运，其次为美圣诞季采购提供时间窗口，综合来看，外部贸易摩擦冲击有所缓解，国内市场情绪得以提振。 1.2螺纹钢主力合约走势 期货市场环境：宏观、比价、基差 第二部分 2.1宏观——货币量 2.2宏观——货币价 2.3比价——内外 2.4比价——产业链其他商品 2.5螺纹钢主力基差 螺纹钢现货供需概况 第三部分 3.1钢厂原料库存 3.2高炉利润（各品种钢材） 3.3高炉利润（期现） 3.4高炉开工 3.5电炉利润 3.6电炉开工 3.7日均铁水产量 3.8钢材周产量 3.9螺纹钢周产量 3.10钢材钢厂库存 3.11钢材社会库存 3.13螺纹钢社会库存 3.14建材成交 3.15消费显示——水泥价格 3.16下游高频数据——土地成交面积 3.17下游高频数据——地产成交 后市展望 第四部分 螺纹钢 9月10日，国家统计局发布数据，2025年8月居民消费价格同比下降0.4%，环比持平。CPI同比下降0.4%，比上月0%出现回落，由平转负，是2009以来同期最低，显示目前价格水平仍较弱。PPI同比下降2.9%，较上月同比降3.6%降幅有所收窄，在国家反内卷政策驱动下，工业品价格出现反弹，一定程度上缓解了工业品的价格下行压力。而CPI同比回到负值区间，核心CPI同比回升0.8%，较上月增加0.1%，回升力度相对有限，显示目前价格端压力持续存在。 基本面来看，基本面来看，上周钢厂受到限产约束，钢材产量小幅下降，本周部分区域钢厂停产检修，铁水供应不足或转移，钢材产量继续下滑，钢联数据显示螺纹钢周度环比下降6.75万吨至211.93万吨。但当前钢厂生产利润情况尚可，预计短期产量不会出现明显下降。 需求方面，终端需求淡季尾声旺季伊始，钢联口径周五大品种周消费量为843.33万吨，增1.9%；其中建材消费环比降0.9%，板材消费环比增5.6%其中板材消费明显回升，但建材消费环比仍有回落。供需双降社会库存增加，市场等待旺季需求兑现。 原料端，煤焦供应逐步恢复，钢厂复产提振原料需求带来成本支撑，关注限产预期，期货盘面低位反弹，建议短线操作。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。