综述
2025年9月5日至9月11日，国内尿素市场供需双弱，尿素期现价格持续下行。产业链方面，供应端上周新增4家企业停车，但本周预计1家企业检修，5家停车企业恢复生产；需求端农业需求基本无，复合肥开工率37.82%，环比回升4.68个百分点，但苏皖地区受持续走货欠佳及氯化铵价格回落影响，部分企业装置减负荷运行。库存方面，尿素企业总库存量113.27万吨，环比增加3.44%。估值方面，山西成本稳定在1300元/吨，利润下滑至240元/吨。期货市场方面，尿素期货呈现单边下行走势，印度NFL采购203万吨尿素，国内尿素现货价格跌破1600元/吨。后期尿素日产量有望增长至19万吨以上，内需与集港环比走弱，尿素现货压力将进一步增加。在无突发政策性利多的基础之上，尿素现货、期货均有望持续偏弱运行。
价格
国内尿素现货价格持续下行，山东、河南尿素出厂价格已跌破1600元/吨。国际尿素价格方面，中国尿素FOB价为200-600美元/吨，中东尿素FOB价为200-800美元/吨。价差方面，小颗粒尿素（山东工厂集港利润）为-600至0元/吨，小颗粒尿素（中东-山东工厂集港成本）为200-1000元/吨。磷肥、钾肥价格方面，湖北磷酸一铵价格为2000-5000元/吨，湖北磷酸二铵价格为2000-5500元/吨，山东氯化钾（60%粉）价格为2000-5000元/吨。尿素期货价格方面，尿素期货01合约价格在1500-2500元/吨，1-5价差为-300至0元/吨，01合约基差为-100至50元/吨。
供应
尿素周均日产量方面，2021年至2025年分别为10.12-20.21万吨，天然气制尿素周均日产量为8.10-18.18万吨，煤制尿素周均日产量为10.12-22.22万吨。成本与利润方面，无烟煤中块价格为300-1300元/吨，烟煤价格为-4000至900元/吨，山西固定床工艺边际利润为0-1500元/吨，河南新工艺边际利润为400-1200元/吨。库存与表观消费方面，尿素企业库存为0-200万吨，港口库存为9-24万吨，国内日均表观消费量为10.12-24.25万吨。
需求
复合肥产业方面，复合肥企业开工率为20%-100%，复合肥库存为0-60万吨。三聚氰胺产业方面，三聚氰胺周产量为1.52-3.54万吨，三聚氰胺价格为2500-4400元/吨，三聚氰胺/尿素比价为2000-3000元/吨。出口数据方面，中国尿素月度出口量为0-231万吨，同比为-79%至-10.75%，中国尿素月度累计出口量为0-800万吨，同比为-79%至-45.40%。
——国内尿素供需双弱尿素期现价格持续下行
中泰期货研究所：郭庆从业资格号：F3049926交易咨询从业证书号：Z0016007（数据更新时间截止至每周五23：59）
目录
CONTENTS
综述
价格
供应
04
需求
专注服务精诚如一
风险提示及免责声明
中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可
靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、
销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。
