钢材日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 本周铁水产量已恢复至阅兵前水平，同时255家钢厂废钢日耗也有所增加，表明粗钢供应整体回升，增量主要体现在热卷、带钢、钢坯及型钢等品种。然而五大材总体供应仍环比下降，螺纹钢和中厚板为主要减量品种。由于建材需求显著疲软，五大材总库存呈现超季节性累积，带钢等表外品种也持续累库，整体钢材库存压力较大，对钢价形成明显压制。宏观层面，海外降息预期升温，国内“反内卷”政策预期仍存，宏观驱动整体偏多，但前日夜盘拉涨后昨日日盘再度走弱，反映当前宏观预期尚不足以扭转基本面下行压力。综合来看，钢材基本面依旧承压，持续累库叠加钢厂利润明显收缩，负反馈压力正在上升，预计钢价将延续震荡偏弱走势，后续需密切关注宏观政策动向及旺季成材实际需求表现。 铁矿日报 铁矿石价格在钢材需求疲弱的条件下难有单边上涨的基础，因此价格面临下调。铁矿石供应端，巴西发运恢复。需求端，下游需求整体一般，螺纹高库存问题一直没有解决，还在边际恶化，而钢厂减产并不显著。钢厂利润进一步下滑。此外钢厂逐渐补库铁矿石，低利润下补库驱动不强。预计铁矿石价格难以持续冲高。 ... 煤焦日报 限产扰动结束，前期停产的矿山陆续复产，近期一轮提降全面落地，市场传言钢厂仍有二轮提降计划，焦企对后市较为悲观，有主动压减焦煤库存的意愿，焦煤供需平衡表边际恶化，矿山出于销售压力下调现货报价，配煤价格受动力煤拖累跌幅较深。焦企即期利润良好，短期虽有提降压力，但限产解除后复产积极性高，本周产量已快速恢复到限产前的水平，焦炭供需缺口收窄，钢厂反馈货源较为宽松，二轮提降概率增加。展望后市，短期内下游钢材库存持续累积，高炉环节仍有利润，即期铁水产量快速恢复至240万吨以上，电炉亏损时间和幅度均不足以让工厂大面积减产，钢材矛盾短期难以解决，盘面钢厂利润快速收缩，焦煤反弹空间受限。中长期看，“反内卷”仍是下半年市场的关注重点，需警惕宏观情绪对煤焦市场的扰动，后续关注10月底四中全会和十五五规划纲要。 煤焦盘面价格 .... 铁合金日报 目前铁合金的期限结构逐渐改善，部分合约结构由升水结构转为贴水结构，短期内利于铁合金的上涨。远期的交易逻辑还是在于反内卷预期，周五反内卷消息再次来袭，明星品种多晶硅、焦煤再度大幅上涨，铁合金下跌后处于成本线附近，受此影响铁合金也出现反弹。反内卷的基调没有结束，市场仍有余热，市场对供应端收缩仍存在一定预期，市场的多空逻辑还是在于强预期与弱现实的博弈。 ..... 纯碱日报 市场情绪和焦点会有反复，无论什么因素引起的供应端故事或成本预期也会被反复交易，增加波动。当下纯碱中长期供应维持高位的预期不变，正常检修继续，新产能方面，四季度关注远兴二期投产情况。光伏玻璃基本面环比进一步改善，现货有涨价预期，光伏玻璃成品库存去化至相对低位。纯碱刚需整体稳定，暂时没有进一步走弱预期，重碱平衡继续保持过剩。基本面纯碱供强需弱格局不变，关注成本端和供应预期变化。 source：Wind ...... 玻璃日报 上中游库存维持高位，阶段性补库能力偏弱，煤制气和石油焦产线利润尚存，个别产线或有点火计划；政策预期则在持续与降温中反复。基本面看，供应端日熔暂稳于16万吨附近，或有小幅回升预期。1-8月玻璃累计表需预估下滑6-7%，现货市场整体处于弱平衡到弱过剩状态。后续进一步关注，一是供应端点火预期以及沙河产线状况，二是成本端煤价的走势，三是需求的季节性对库存影响。