摩根士丹利美股招股说明书(2025-09-11版)

市场关联证券——自动赎回，附带风险本金保护，与 iShares®比特币信托 ETF 关联，到期日为 2028 年 9 月 28 日

核心观点： 该证券与 iShares®比特币信托 ETF (ETF) 持有者权益挂钩，若 ETF 价格在计算日达到或超过起始价格，投资者可能获得高于面值的回报，但若价格低于起始价格，投资者将面临本金损失风险。

关键数据：

• 面值：1000 美元
• 估计价值：930.40 美元
• 到期日：2028 年 9 月 28 日
• 自动赎回条款：若 ETF 价格在计算日达到或超过起始价格，证券将被自动赎回
• 风险本金保护：若 ETF 价格在最终计算日低于起始价格的 70%，投资者将获得 1000 美元/证券的到期付款；若价格低于阈值价格，投资者将面临本金损失风险

研究结论：

• 该证券不支付利息，也不保证本金偿还，投资者需承担较大风险。
• 投资者若希望获得固定回报，需接受若 ETF 价格下跌可能损失全部或部分本金的风险。
• 该证券流动性较低，二级市场交易可能有限。
• 投资者需了解与比特币和数字资产相关的风险，包括价格波动、监管不确定性、安全威胁和欺诈风险。
• 该证券的税收后果尚不明确，投资者需咨询税务顾问。

投资考虑：

• 该证券适合寻求潜在固定回报，并愿意接受本金损失风险的投资者。
• 不适合寻求流动性、需要保证本金偿还、认为 ETF 价格将下跌或寻求固定期限投资的投资者。
• 投资者需仔细阅读风险因素部分，并咨询投资、法律、税务和会计顾问。