红日药业机构调研纪要

调研日期: 2025-09-11 天津红日药业股份有限公司成立于1996年，于2009年全国首批创业板上市，是国资委下属国有控股企业。公司业务涵盖中药配方颗粒、成品药、原辅料、医疗器械、医疗健康服务、药械智慧供应链等6大板块，拥有国家企业技术中心、中药配方颗粒关键技术国家地方联合工程研究中心2个国家级研发平台。2022年，公司主营业务收入66.5亿元，利润总额7.16亿元，总资产126.31亿元。中药配方颗粒板块紧紧围绕康仁堂“全成分”中药配方颗粒产品线，建有北京、天津、河北、河南、湖北、甘肃、重庆、山东8个智能制造生产基地。成品药板块包含11个类别，26个品种，39个品规，其中血必净注射液是具有自主知识产权的核心产品。原辅料板块下辖展望药业、亿诺瑞、万泰辅料三家公司，医疗器械板块拥有超思电子和汶河医疗器械两家公司，医疗服务板块开设20多个城市的中医仁家高端中医连锁医馆和线上中医互联网医院，药械智慧供应链板块提供数字化管理服务。公司以“传承发展中华医药，解决人类健康难题”为愿景，加速数字化应用与6大业务板块有机结合，以全产业链创新为“切入点”，不断践行“为百姓享受高品质中医药服务而奋斗！”、“为中国医疗救治水平的提高而奋斗！”两个价值主张，努力成为中国医药的领军者。 一、本次活动介绍 为进一步加强与投资者的互动交流,天津红日药业股份有限公司(以下简称“公司”)参加了由天津证监局指导、天津上市公司协会及深圳市全景网络有限公司联合举办的“2025 年天津辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”,公司主要领导层出席会议并通过全景网“全景路演”(http://rs.p5w.net)以网络远程的方式就公司 2025 年半年度业绩、公司治理等投资者关心的问题进行互动交流。 二、互动交流 Q1、2025 年上半年研发投入中,化药创新药与生物药领域的占比是否显著提升?针对 PD-1/L1 靶点研发同质化问题,公司差 异化布局策略如何体现? 您好,公司研发资源的分配始终紧密围绕既定的战略重点和产品管线推进。感谢您的关注。 Q2、贵公司口口声声讲内生式和外延式双轮驱动,但内生多少年都上市不了新产品,外延式既看不到产品引进,也看不到并购投资。请问你们的发展是建立在假大空的空中阁楼吗?你们内生的基础和实力在哪里?你们外延的方向和行动在哪里? 您好,公司在新药上市速度和外部拓展的能见度上的市场预期,给投资者带来的焦虑,我们深表理解并致以歉意。公司的战略并非“假大空的空中楼阁”,而是建立在具体工作和长期布局之上。公司的核心任务就是通过未来的实际行动和成果,挽回市场的信任。请您持续关注公司的定期报告和公告,感谢您的关注!Q3、你好,贵公司和成都医投蓉城养老项目合作进展如何,有无盈利? 您好,公司重大合作和业务进展请关注定期报告或相关公告。谢谢。 Q4、请贵公司看一看全球制药巨头诺和诺德全球裁员万人,保证利润,并进一步倾向和聚焦于司美格鲁肽等降糖和减重领域,这叫聚焦。贵公司的那种空话只能说明你们不懂和非专业? 您好,感谢您的指导。 Q5、贵公司“上医明家”互联网平台影响力一般,是否考虑过互联网推广模式,比如补贴引流,让更多人主动习惯这种互联网平台医疗服务? 您好,感谢您的建议。 Q6、公司是怎么回报投资者的,别答非所问! 您好,感谢您的关注。 Q7、兴城集团控股以来,除了疫情期间,公司业绩持续下滑。兴城委派到董事长也是非专业人士,整个高管团队也是非专业团队,几乎不具备医药专业知识和背景,请问兴城是来浪费国有资产的嘛? 您好,公司管理层的提名于聘任均符合法律法规和公司章程。谢谢关注。 Q8、请问红日药业销售费用率为何居高不下?相关销售费用的支出是否经过董事会审议?是否对全年销售费用使用情况进行审计?审计结果是否对外公开? 您好,公司销售费用率在所处行业属于正常比例。公司的预决算都经过董事会审批,请关注定期报告和审计报告。谢谢。 Q9、贵公司股价萎靡不振,市值持续缩水,经营惨淡不堪,请问董事长和总经理是否对于国有资产的流失应该负有不可推脱的责任?是否考虑引咎辞职? 您好,管理层无法控制二级市场的股价短期波动,但其一切工作的最终目标,正是通过夯实公司内在价值来支撑和回报长期信任公司的股东。公司管理层聚焦于经营基本面的改善,致力于带领企业走出困境。感谢您的关注! Q10、请问但董,您作为成都兴城派过来的财务负责人,虽然不具备医药行业背景和经验,但从财务和投资角度是如何看待医药产业的投资并购的?您认为红日应该走一条什么样子的发展之路? 您好,公司将从全产业链的角度出发,加强研产销协同,通过激发内生动力,挖掘自身潜能,全力降本增效,提高盈利空间,实现利润最大化,为公司稳健发展奠定坚实基础。谢谢。 Q11、贵公司布局的业务庞杂,没有任何业务做大,做强,做精,是否考虑做减法? 您好,感谢您的建议。 Q12、请问连回答投资者提问都不具备专业能力的高管如何专业化的去管理一家公司? 您好,您的问题都涉及到尚未公开的研发细节,根据信息披露的公平原则,公司无法在此提前透露。公司管理层始终秉承为股东创造持续、稳定、增长的价值的理念,勤勉尽责。感谢您的关注。Q13、贵公司连续多少年的年报,半年报谈到新药研发时候,都是那几个品种,多少年都是临床前研发,请问这样的研发部门和研发能力是不是直接裁掉更好? 您好,公司始终将研发创新作为核心战略,但创新药研发属于长周期项目,具有客观规律性。公司也将从多维度优化研发板块工作。感谢您 的关注! Q14、请问贵公司让没有任何销售经验的生产负责人负责销售,没有生产经验的销售负责人负责生产,请问这是负责任的管理方式嘛? 您好,公司在管理层任用方面,始终以岗位需求和人才综合能力为核心标准。感谢您对公司的关注! Q15、像清肺散结丸这种独家中成药品种,贵公司也没能成功的推向市场,形成大单品,请问是产品力的问题,还是销售力的问题?请不要说官话,套话,什么药品销售是个复杂的事情,受多方面因素影响,请正面回答问题,这是投资者交流会,不是新闻发布会。 您好,清肺散结丸本身是一个在其适应症领域内具有特定价值的产品,在宏观政策和市场变化的大环境下,公司会评估每一个单品,每个不同 的产品会有不同的政策倾斜。公司目前的销售策略和资源分配,正是为了确保公司的整体产品组合能释放更好的效益。感谢您的关注。 Q16、血必净的二次开发是否包括新剂型?如血必净颗粒剂或血必净口崩片什么的? 您好,血必净注射液的二次开发新质生产力培育项目,按计划已完成天津市科技局项目申报、项目答辩、项目启动等相关工作。公司严格按照相关法律法规进行信息披露,感谢您的关注! Q17、请问您作为一个行业外人士,刚刚到公司,无任何医药专业背景和行业经验,如何有能力评估公司新药研发的能力的? 您好,公司管理层的提名与选聘符合相关法律法规和公司章程的规定。谢谢。 Q18、请正面回答每年大笔的调剂费是什么性质的费用?是不是变相给予医生的处方回扣?配方颗粒生产完成,通过招标或者药事会形式进入医院,由商业公司配送,产生配送费,然后医生处方,医院的中药房配药,请问为什么会在公司端产生调剂费? 您好,调剂服务费用主要系公司中药配方颗粒业务产生的费用。该费用存在于公司端是合法的支出,公司始终坚持合法合规经营,所有市场活动均严格遵守国家法律法规。感谢您对公司的关注和监督。 Q19、公司管理员是否好好发展企业做大做强,对公司现有股价吗? 您好,公司会持续积极的通过精细化管理、聚焦核心业务、加快创新能力培养。感谢您的关注。 Q20、股价反应价值吗? 您好,股价波动受多种因素影响。公司目前生产经营正常开展。谢谢。 Q21、基于当前订单与产能利用率,公司对 2025 年全年营收增速的指引是否有上调空间?各业务板块对增长的贡献权重是否发生结构性变化? 您好,公司各业务板块对营业收入的贡献权重无明显变化。感谢您的关注。 Q22、在中药经典名方方面,贵公司委外研发的品种已经一年多了,至今未见申报,请问贵公司对于这种委外研发是如何招标的?是如何考核的? 您好。公司对研发合作方的选择和管理有着严谨的流程和考核机制。关于具体品种的申报进度,请理解药品研发的专业性和复杂性。公司始终坚持以科学和数据为导向,目标是研发出真正安全、有效、高质量的现代化中药产品。我们会根据相关法规和项目实际进展,在合适的时机通过法定信息披露渠道向投资者汇报重大进展。感谢您的关注! Q23、公司这边有无进一步收购计划? 您好,公司暂无计划。谢谢。 Q24、在 ESG 体系建设方面,公司如何通过绿色工厂认证降低单位产值能耗?上半年环保投入占营收比重是否达到行业领先水平? 您好,公司始终秉承绿色发展理念,不断建设“高效、清洁、低碳、循环"的医药绿色经济新生态,推动企业可持续发展。公司子公司北京康仁堂药业有限公司、天津红日康仁堂药业有限公司获评“国家级绿色工厂”,河南康仁堂获评河南省绿色工厂。公司始终将绿色发展理念融入生产全流程,通过工艺优化、环境监测、绿化水循环利用、蒸汽余热回收、固废综合处理等举措为企业高质量发展注入绿色动能,在行业内起到了良好的示范引领作用。感谢您的关注。 Q25、贵公司深耕中药配方颗粒多年,是最早的试点单位之一,积累了丰富的经验和技术储备。应该说在开发经典名方颗粒剂方面是具备优势的,但无论是委外,还是自行研发,为什么都没有进展呢? 您好,配方颗粒 2024 年度的营业收入占公司营业收入的46.15%。谢谢。 Q26、上市公司不说资金上回购支持,最起码要在精神上支持自己的公司。 您好,公司暂无相关计划,感谢您的关注! Q27、请问兴城集团为什么不公开从市场上招聘一个行业经验丰富的医药高管来做总经理,打造专业化的研发和销售团队? 您好,公司的管理层选聘合法合规,适合公司当前发展。谢谢。Q28、希望贵公司无论在投资者交流会上,还是日常的互动易问答上,都能 专业性的解答投资者的问题,而不是讲套话,空话,甚至答非所问。问你们有哪些高端的医疗器械和耗材在销售和研发,你们回答物流配送,是回避问题,还是证券部人员根本不具备专业能力? 您好,感谢您的关注和建议,公司将持续加强相关工作人员的培训与学习,同时严格按照相关规定履行信息披露义务。 Q29、减肥药、肿瘤药,医美产品是未来发展前景最为广阔的赛道。贵公司的创新发展是怎么考虑的?战略布局在哪些领域? 您好,公司聚焦于主营主业,公司主营成品药、配方颗粒、医疗器械、医疗服务、智慧供应链板块。感谢您的关注。 Q30、公司现在的股价是否反映了公司的价值?公司在市值管理上有什么举措? 您好,公司于 2025 年 4 月制定了《市值管理制度》,也积极在每年实施权益分派。感谢您的关注。Q31、控股股东下属的成都医投,专注在医药,医养,医美,医疗领域的投资发展,而贵公司是集团唯一的医药上市公司,请问是否会在医药,医美方面有产品和产业注入贵公司?是否在医养和医疗方面形成深度合作和战略协同发展? 您好,公司聚焦主业,更倾向于深化在中医药领域及大健康产业方面的优势和协同,公司目前暂无在医美领域的布局,但会根据现有产品持续开拓市场。感谢您的关注! Q32、贵公司在成品药方面研发能力弱,新产品上市乏力,多年来还是依靠血必净,公司的血都快被你们流净了。已经上市产品方面除了血必净,其他产品的产品力也非常弱,营销能力靠天吃饭,请问贵公司如何解决这些问题? 您好,公司会持续积极的通过精细化管理、聚焦核心业务、加快创新能力培养。感谢您的关注。 Q33、你好!投资者最关心的公司创新药进展情况能详细介绍吗? 其中 KB 临床二期已完成,效果怎么样?是否正常推进三期临床?您好,研发若有重大进展会及时披露。谢谢关注。 Q34、公司的中药颗粒国标省标备案工作是否已全部完成? 您好,配方颗粒的国标、省标均按照国家和各省标准公布的数量有序申报备案。感谢您的关注。 Q35、正面回答 KB 和艾姆地芬是否能进入下一期临床研发