中绿电机构调研纪要

调研日期: 2025-09-11 天津中绿电投资股份有限公司成立于1986年,原名为天津南开戈德股份有限公司,是一家专业的新能源投资、开发、建设、运营的企业,业务范围包括陆上风电、海上风电、光伏发电、光热发电、储能等。公司注册资本为186亿元,目前为新能源发电行业的领军企业之一。公司践行党中央能源安全战略部署,走高质量发展道路,以“厚植基础、示范引领、特色发展”为总体思路,推动产业链延伸拓展、价值链向高端迈进,打造资产优良、业绩优秀的综合型绿色能源服务产业群。先后投资开发了国内第一批陆上风电、海上风电、第二批光伏发电特许权项目,并承担建设了国网公司首个光伏扶贫项目。 问题 1.公司近年来新项目转商并网很多,公司对转固有什么考量?大量转固后是否会因折旧而大量扣减业务利润? 答:感谢您对公司的关注,根据会计准则有关要求,项目转固会对利润产生一定程度影响。公司也将通过持续拓展优质资源,加快推进项目建设,强化项目运维,努力提升项目发电能力和交易电价水平,持续做大基本盘,提升整体盈利能力。 问题 2.公司今年制定了力争获取项目指标 1000W 千瓦的目标,请问公司有信心能完成吗? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。2025 年上半年,公司合计获取新能源建设指标 367 万千瓦。下半年,公司将锚定新增1000万千瓦建设指标的年度目标,持续推进发展布局优化工作,稳步实施“两个转移”(由光伏向风电转移,由西北向中东部转移),充分发挥自身独特优势,强化与地方政府、产业链上下游业务合作,多措并举获取优质资源,持续夯实公司高质量发展基础。 问题 3.请问公司项目转固是什么原则?为什么有些项目已经转商,但是迟迟没有转固? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司希望得到您一如既往的支持。 问题 4.你好,请问风电利用小时提高和光伏利用小时大幅下降的原因是什么,谢谢 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。风光利用小时数受项目区域布局和自然资源禀赋影响,不同年度存在一定差异。 问题 5.请问公司能否完成今年新增建设指标 10GW 的目标? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。2025 年上半年,公司合计获取新能源建设指标 367 万千瓦。下半年,公司将锚定新增1000万千瓦建设指标的年度目标,持续推进发展布局优化工作,稳步实施“两个转移”(由光伏向风电转移,由西北向中东部转移),充分发挥自身独特优势,强化与地方政府、产业链上下游业务合作,多措并举获取优质资源,持续夯实公司高质量发展基础。 问题 6.公司一直看好的大股东异同步电源技术好多年了,目前试用经济效益如何?有没有考虑注入上市公司?在公司内部有没有全面使用?后续后会向整个电力市场推广吗?目前的困难在哪? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。自同步电压源友好并网技术目前已在公司甘肃干河口南北风电场完成示范应用,正加快推进新疆尼勒克光伏项目技术应用测试,待后续获得电网公司广泛认可并实现商业化后在公司其他项目推广应用,提升公司新能源项目的并网性能。 问题 7.公司年报及半年报上说大力推进 2 个转变,请问目前效果如果?近 2 年风电投资转固有多少 GW?公司从西向东转变,有没有什么突破?后续如何发挥大股东的优势加快转变? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。为主动适应新能源行业发展形势,公司年初提出进一步优化投资布局的战略部署,重点推进由光伏向风电、由西北向中东部的“两个转移”。目前相关工作正在积极有序推进中。 同时,为有效应对行业面临的共性问题和挑战,公司一方面继续发挥与股东方的产业协同效应,获取优质建设指标;另一方面,加快建立“新能源+”融合业态,打造“源网荷储”一体化样板,积极对接高消纳企业,探索推进绿电直连项目开发。 问题 8.请问公司管理层的资金分配机制主要因素是什么?是否与市值关联?一个优秀的公司需要多多关注股东的利益。 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司管理层年度考核涉及经营业绩、公司治理、项目拓展、市值管理、党的建设等多个方面,并已将市值管理相关量化指标完成情况与考核结果直接挂钩。问题 9.抱歉,更正一下:上一个问题是奖金分配机制。 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司管理层年度考核涉及经营业绩、公司治理、项目拓展、市值管理、党的建设等多个方面,并已将市值管理相关量化指标完成情况与考核结果直接挂钩。在市值管理方面,公司与广大投资者的目标是一致的,公司希望在落地相关市值管理举措时能够得到广大投资者的大力支持。 问题 10.请问到 9 月份新疆公司限电率同比上半年有没有得到缓解,如果没有的话,估计什么时候三大光伏基地可以按照设计容量 正常发电送电? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。由于报告期尚未结束,2025 年 9 月份新疆限电率尚未完成统计。受全国新能源发电装机快速增长、送出线路建设不及预期等多重因素影响,2025 年上半年平均限电率有所提升。面对行业普遍面对的限电率提升问题,公司在强化发电能力提升的基础上,高度重视电力消纳工作,积极拓展客户渠道与消纳路径,加快建立“新能源+”融合业态,积极对接高耗能企业,努力提升公司上网电量及电价。 问题 11.请问权益占比%51 的新疆大项目,投资额和将来转固都是和大股东按比例分摊吗? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。部分新疆大基地项目为公司与股东方按照 51%:49%的比例共同投资,在项目投资过程中, 双方按股权比例履行出资义务,保障项目正常投资建设。 问题 12.请问公司长期借款利率是恒定的吗?会受降息这些政策影响不? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司目前贷款合同为浮动利率,随 LPR 变动。随着降息政策,会有效降低贷款利率,实现财务费用的节约,进一步提升公司的财务效益和资金使用效率。问题 13.作为上市公司间接控股的国新、诚通、三峡资本等股东在参与定增后,不顾公司股价低迷坚决减持,请问如此不看好的主要原因是什么?既然如此不看好公司为什么还要参与公司的定增? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。相关股东买入或卖出公司股票均属其自主交易行为。公司将严格按照监管要求在相应时点及时披露相关股东持股情况。 问题 14.大家都很关心新疆的弃光、风是多少?还有 136 号文件即将实施,请展望一下 11 月份后新疆电价的大概走势?谢谢。 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。受全国新能源发电装机快速增长、送出线路建设不及预期等多重因素影响,2025 年上半年平均限电率有所提升。因“136 号文”对存量项目给予一定的机制电量比例,对新能源电价收益有一定的保障。 问题 15.贵公司收到了 16 亿多的补贴,现在可以说是资金面明显改观,可否考虑增加回购注销金额? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司已于 2025 年 8月 29 日在指定媒体上披露了《关于回购公司股份方案的公告 》,待公司 2025 年第三次临时股东会审议通过后即可实施。公司将按照有关监管要求,及时披露回购实施进展,届时敬请关注。此外,公司将结合项目投资及生产经营需求,合理安排补贴款项的使用。 问题 16.请问青海液态空气储能什么时候能并网发电,中国绿发会不会考虑将此技术注入上市公司,提高公司的竞争力。 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。液态压缩空气储能技术作为公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司所掌握的一项创新性、先进性、长时储能技术,目前正在公司青海区域相关储能项目上进行示范应用。公司将统筹考虑工程进展、送出线路建设、系统调试情况等因素,积极推进青海液态压缩空气储能项目的并网进展,力争实现年内并网。 问题 17.我们不知道公司实际权益的光、风电是多少 GW,这方面不透明,能不能告诉我们一下? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。截至 2025 年 6 月底,公司在运装机规模 1992.55 万千瓦,其中公司权益比例约 68%。 问题 18.请问,公司准备如何计划使用近期收到的 16 亿多元的国家可再生能源补贴款?还债?投入项目建设?分红? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司将结合生产经营需要,合理安排资金用途。 问题 19.公司的股价连续 4 年下跌,是基本面有问题还是被市场错杀?我们很苦恼和揪心。请问公司大股东关心公司的股价吗?中化集团是公司的最大股东,对公司在绿电直连有没有什么帮助?电网公司也是公司的股东,在支持公司发展方面有没有什么举措? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。上市公司股价受宏观环境、行业政策、公司基本面、投资者情绪等多种因素影响。公司高度重视市值管理及股东回报工作,并结合企业实际采取了系列市值管理举措,截至 2025 年 9 月 11 日,公司市值管理也较年初有了一定成效。后续,公司也将把市值管理作为一项长期战略行为,持续性开展市值管理工作,充分发挥与股东方的产业协同效应,努力提升价值创造能力和价值实现能力。 问题 20.贵司各光伏、风电基地项目建设的承包单位大多仅仅为中建二局,中建八局,中电建等少数公司。是否存在限制其他潜在投标人参与的行为?招投标工作的公平性如何保证? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司严格按照相关法律法规开展招标采购工作,招标程序依法规范,招标过程公开透明,不存在限制 其他潜在投标人参与的行为。 问题 21.作为一个认可贵司价值而长期投资贵司,但长期亏损。贵司管理层根据政策规定进行央企市值管理采取了哪些具体的行之有效的措施?管理层对股价长期低迷表现是否满意?是否有压力? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。众所周知,上市公司股价受宏观环境、行业政策、公司基本面、投资者情绪等多种因素影响。一直以来,公司高度重视市值管理及股东回报工作。目前已将市值管理作为公司战略行为,制定了《市值管理制度》及相关专项行动方案,明确了市值管理目标、责任主体及管理方式,并积极推动相关重点举措落实落地。同时,公司保持持续稳定的利润分配政策,接续制定《三年股东回报规划》,提升 2024 年度现金分红比例。积极响应监管要求和投资者诉求,提高分红频次,实施 2025年中期分红,增强股东回报预期。此外,公司主动征集投资者意见建议,提出股份回购工作方案,并将在股东会审议通过后规范实施。公司希望广大投资者能够 坚持长期投资、价值投资理念,见证公司做优做强,共享企业发展成果。 问题 22.请问公司针对友好电压源并网技术的应用有什么规划?如已建成项目是否进行改造,新建项目是否全面推行应用?未来母公司是否有将此项技术注入上市公司的可能? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。自同步电压源友好并网技术目前已在公司甘肃干河口南北风电场完成示范应用,正加快推进新疆尼勒克光伏项目技术应用测试,待后续获得电网公司广泛认可并实现商业化后,将在公司其他项目推广应用,提升公司新能源项目的并网性能。 问题 23.请问青海液态空气储能什么时候并网发电? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。液态压缩空气储能技术作为公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司所掌握的一项创新性、先进性、长时储能技术,目前正在公司青海区域相关储能项目上进行示范应用。公司将统筹考虑工程进展、送出线路建设、系统调试情况等因素,积极推进青海液态压缩空气储能项目的并网进展,力争实现年内并网。 问题 24.请问格尔木液态空气储能项目何时能并网?之前说是去年年底,然后又说 9 月底甚至今年底,该项目是否有不达预期的情况已发生了? 答:投资者您好,感谢您对公司的关注。液态压缩空气储能技术作为公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司所掌握的一项创新性、先进性、长时储能技术,目前正在公司青海区域相关储能项目上进行示范应用。公司将统筹考虑工程进展、送出线路建设、系统调试情况 等因素,积极推进青海液态压缩空气储能项目的并网进展,力争实现年内并网。 问题 25.按照交易所的规定,半年报增加 50%才需要公告,公司实际半年报业绩增长不到 50%,请问当时是出于何种考虑发布公告? 答:投资者您好,感