原料端
- 印尼政府PNBP政策限制镍资源供应，提高供应成本；
- 印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显，近期镍铁价格明显回落，原料成本支撑减弱。
供应端
- 钢厂生产利润较此前改善明显，因钢价上涨以及原料成本涨幅较弱；
- 预计8月钢厂产量有所增加。
需求端
- 下游传统消费淡季尾声，金九银十旺季乐观预期；
- 国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善；
- 市场采购意愿回暖，前期积压订单有所释放；
- 持货商出货意愿较高，国内市场保持去库趋势，现货升水持稳。
技术面
- 持仓下降价格调整，多空交投分歧；
- 关注MA60支撑。
操作建议
重点关注
关键数据
- 期货市场：不锈钢主力合约收盘价12870元/吨，11月合约价差-7515元/吨，主力合约持仓量1283445176手，仓单数量97554吨；
- 现货市场：304/2B卷切边价137000元/吨，废不锈钢304价96000元/吨，SS主力合约基差45535元/吨；
- 上游情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.2万吨，精炼镍及合金进口3823.4吨，镍铁进口83.59万吨，SMM1#镍现货价121450元/吨，铬铁产量75.78万吨；
- 产业情况：300系不锈钢产量173.79万吨，库存57.74万吨，出口量45.85万吨；
- 下游情况：房屋新开工面积3520648万平方米，挖掘机产量2.47万台，大中型拖拉机产量1.98万台，小型拖拉机产量10万台。
