核心观点与关键数据
- 期货市场：郑棉主力合约收盘价13835元/吨，环比下跌20元；棉纱主力合约收盘价19870元/吨，环比下跌25元。棉花期货前20名净持仓-265408手，棉纱期货前20名净持仓-64手。主力合约持仓量棉花502476手，环比减少2390手；棉纱22143手，环比减少626手。仓单数量棉花5159张，环比减少163张；棉纱911张，环比减少63张。
- 现货市场：中国棉花价格指数CCIndex 3128B，环比下跌37元；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支20745元/吨，环比下跌10元。进口棉价格指数FCIndexM（1%关税）13319元/吨，滑准税14176元/吨。进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支21460元/吨，纯棉精梳纱32支22814元/吨。
- 上游情况：全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增长48.3千公顷；产量6165万吨。
- 产业情况：棉花纱价差5496元/吨。工业库存棉花871.3万吨，进口数量52万吨。商业库存棉花148.17万吨，环比减少70.81万吨。进口棉花利润1110元/吨，环比下跌82元。
- 下游情况：纱线库存天数27.67天，环比减少0.69天；坯布库存天数36.14天，环比减少1.1天。布产量27亿米，环比减少0.79亿米；纱产量199.15万吨，环比减少7.35万吨。服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比减少10495.5万美元；纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比减少44419.8万美元。
研究结论
- 国际市场：ICE棉花期货上涨，受美元走贬提振。美国农业部预计巴西2025/26年度棉花产量上修至394万吨，较2024/25年度增长6.5%。
- 国内市场：棉花商业库存处于低位，进口同比大幅减少，新棉上市前供应偏紧。需求端对“金九银十”旺季有预期，主流纺企开机负荷环比上升，旺季订单缓慢回暖。
- 操作建议：新棉大量上市前，国内旧作供应偏紧，需求边际回暖，预计期价延续震荡运行。短期建议暂且观望。
提示关注
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数据来源
第三方（Wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网）。
