数据分析
- 白糖期货：收盘价上涨50.09%，成交量增加109手，持仓量减少1002手。
- 现货价格：白糖今日报价期货盘面，SR05月间价差涨跌，进口利润涨跌。
- 港口数据：巴西港口等待装运食糖的船只数量为84艘，等待装运的食糖数量为318.4万吨。
- 进口数据：8月16-31日进口实际装船49000吨，8月实际到港489391.92吨，9月预报到港304333.55吨。
行情研判
- 重要资讯：
- 中国糖协：2024/25年度全国共有176家制糖企业开机生产，比上制糖期少5家；全国共生产食糖1116万吨，比上制糖期增加120万吨，增幅12%；累计销糖率73%，同比加快7个百分点。
- 巴西航运机构Williams数据显示，截至9月10日当周，巴西港口等待装运的食糖数量为318.4万吨，环比减少2.3万吨。
- 商务部消息：8月16-31日进口实际装船49000吨，8月实际到港489391.92吨，9月预报到港304333.55吨。
- 逻辑分析：
- 国际方面：巴西供应高峰，全球库存逐渐进入累库阶段，ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口；外糖价格止跌迹象明显，预计短期低位震荡反弹。
- 国内市场：国产食糖库存偏低，近期大量进口糖陆续进口，国内糖产销率较高，外糖走势影响较大，预计价格将有所反弹。
- 交易策略：
- 单边：郑糖跌至低位后短期震荡略偏强。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
相关附图
- 图1：广西月度库存，单位：万吨。
- 图2：云南月度库存，单位：万吨。
- 图3：广西产销率走势，单位：%。
- 图4：云南产销率走势，单位：%。
- 图5：柳州白糖现货价格，单位：元/吨。
- 图6：柳州-昆明糖现货价差，单位：元/吨。
- 图7：白糖9月基差，单位：元/吨。
- 图8：郑糖5-9价差，单位：元/吨。
- 图9：白糖1月基差，单位：元/吨。
- 图10：郑糖9-1价差，单位：元/吨。
研究结论
- 国际糖市：巴西供应增加，全球库存累库，价格止跌反弹。
- 国内糖市：库存偏低，进口糖供应为主，产销率高，价格有望反弹。
- 交易策略：单边短期震荡偏强，套利观望，期权卖出看跌。
