基础设施时刻：投资于现代社会不断拓展的根基

投资于现代社会不断扩大的基础 作者阿拉斯泰尔·格林伊沙恩·南吉亚尼科拉·桑德里 2025年9月 目录 基础设施行业正变得越来越相互依存......................................................8 新基础设施的1.06万亿美元机遇............................................................................9 关于研究............................................................................................................................10 各行业预计投资需求......................................................................................10 在推动基础设施转变的是什么 ...............................................................12 基础设施必须在世界各地进行更新或升级 ......................................12 城镇化和人口变化正在加剧对基础设施的压力..............................................................................................................13 数字技术和人工智能正在推动基础设施的进步.......................................13全球向清洁能源的转型正在取得进展 .........................................................14 私营资本已成为基础设施融资的关键力量，但也面临挑战。 ................................................................................................................................15 地缘政治格局正在颠覆投资决策和贸易........................15 持续的劳动力短缺正在影响基础设施项目 ..........................................16 对基础设施领域的更深入考察 .............................................................17 交通运输和物流...........................................................................................................17能源、电力和资源.......................................................................................................20数字基础设施........................................................................................................................22 废弃物和水................................................................................................................................29 农业。 ..........................................................................................................................................33 国防................................................................................................................................................36 基础设施垂直领域相交的机会。 ........................................................39 对利益相关者的影响。 ............................................................................. 42 政府......................................................................................................................................42投资者..............................................................................................................................................43运营者和开发者。 ............................................................................................................ 附录...................................................................................................................47 前言 提及基础设施会让人联想到传统元素——诸如道路、桥梁、水管和港口等设施。虽然这些基础在任何层面上都仍然是必不可少的，但它们已不再包含这个词的全部含义。 事实上，基础设施的定义已经改变——并且仍在不断发展。在全球范围内，从最发达的工业国家到发展中国家，这一概念已经转变为包括几十年前甚至不存在于具体形式的元素。 今天，基础设施不仅指支撑我们信息经济的数字网络，也指保障电力供应的发电厂。它还包括确保这些资产可靠、有弹性且公平获取的服务和系统。 与此同时，基础设施垂直领域正变得越来越相互依存——从技术、运营和财务角度来看。一个突出的例子出现在能源、水和数字的交汇处，即对可持续能源的需求飙升，以支持人工智能日益增长的使用，以及用水来冷却数据中心服务器。 尽管有了这显著的演变，许多传统挑战依然相同：维护、更新以及为适应变化的需求而调整。我们称这份报告为基础设施时刻因为它真正捕捉到了我们全球社会中这个转折点。这是一个新兴基础设施元素与传统元素在多个垂直领域交汇的时代，既带来了新的挑战，也带来了新的机遇。 在这个时刻，很明显，今天的利益相关者——政策制定者、投资者和行业运营商——将做出塑造未来世代的决定。这个时刻需要一种关于基础设施的思维转变，并承诺为世界之善而采取这种新思维行动。 阿拉斯泰尔·格林麦肯锡基础设施专项的资深合伙人及全球联合负责人华盛顿特区 尼古拉·桑德里麦肯锡基础设施专项倡议的资深合伙人兼全球联席负责人米兰 纳吉安·伊沙恩麦肯锡基础设施特别项目的高级合伙人及全球联合负责人 麦尔本 执行摘要 基础设施建设是长期全球经济增长的关键推动力，支持繁荣的社会、提高的生活水平以及所有现代产业。但基础设施构成要素的不断扩展和演变改变了其定义，要求政府、投资者和行业运营者就如何资助、建设、使用和维护基础设施进行根本性的思维转变。即使基础设施各个垂直领域在单独发展，它们新的交叉点也构成了演变的其他方面。 麦肯锡估计，到2040年，为满足新的和更新的基础设施需求，将需要累计106万亿美元的投资。所需投资涵盖七个关键基础设施垂直领域，其中交通和物流需要最大份额（36万亿美元），其次是能源和电力（23万亿美元）、数字（19万亿美元）、社会（16万亿美元）、废水和水基础设施（6万亿美元）、农业（5万亿美元）和国防（2万亿美元）。1 全球力量交织加速基础设施投资需求。过时的资产、快速的城市化、地缘政治变化和技术进步正在暴露昨日基础设施的局限性。 这些力量也在改变基础设施的定义本身。传统上，该术语与电网、道路、港口和桥梁等资产同义。最近，技术的进步意味着光纤网络、超大规模数据中心和电动汽车充电站等新资产越来越重要。这些现代类型的基础设施与传统基础设施具有相似之处，包括长寿命、显著的初始投资、可预测和有弹性的现金流以及关键的经济作用。 一个专门服务的支持层——维护、检查、合规和远程监控——确保这些资产保持运行状态，并且越来越多地被视为基础设施。政府和投资者必须同时为关键资产和这些支持性服务提供资金。 同时，基础设施垂直领域的边界正在变得模糊。当今许多最关键的需求——例如支持人工智能部署和能源转型的基础设施——存在于这些垂直领域的交叉点。本报告深入探讨了这些交叉点，并揭示了为什么在基础设施规划和投资上采取部门隔离的方法可能不再可行。政府、投资者和运营商需要反思这些相互关联性，并追求能最好地提供社会繁荣所需的基础设施组合的集成战略。 私人资本在提供位于这些交叉点和垂直领域的基建方面正发挥越来越重要的作用。受管理的私人基建资产从2016年的约5000亿美元激增至2024年的1.5万亿美元，反映了其作为最受青睐的投资资产类别的新地位。投资将集中于七个关键垂直领域及其交叉点，本报告将对此进行深入探讨：能源、电力和资源；交通和物流；农业；数字和通信；废水和水；社会；和国防。 为在所需规模上调动资本，利益相关者可以采用明确、实用和创新的策略。政策制定者可以通过创建吸引私人资本的框架、简化监管流程和重新利用闲置资产来应对挑战，并战略性地优先考虑各个领域。投资者可以通过拥抱跨领域投资和主题投资机会来拓宽视野，同时考虑与新融资结构相一致、与长期资产表现相符合的融资方式。最后，基础设施运营商应通过整合技术方案来追求效率提升和资产韧性增强。 未来十年将决定全球基础设施。今天果断行动的人将塑造未来几代人的互联、经济增长和社会福祉。 第一章“新”的基础设施意味着新 的投资潜力 世界将在基础设施上需要巨额投资——根据我们的预测，到2040年将达到106万亿美元。随着这些加速的投资需求，基础设施的定义正在跨越七个关键垂直领域发生改变和扩展。这对政府和投资者来说，都呈现出挑战与机遇的显著结合。 全球人口增长、经济发展和技术进步正在世界各地创造巨大的基础设施需求——不仅需要更多熟悉的元素，还需要全新种类的元素。基础设施的定义本身正在扩展和演变，既受到各个基础设施垂直领域内部变化的影响，也受到它们之间新的、令人兴奋的交叉融合方式的影响。 传统上，基础设施指的是支撑社会发展的物理资产，从道路、港口和桥梁等基本设施到后来的发展如电网。这些资产仍然很重要，并且需要大量投资以支持全球经济各个领域，同时持续提高生活水平（图1）。 然而，当前的基础设施现在包含能够支持新资产、服务和技术（如人工智能、可再生能源和电动汽车）的元素。在许多情况下，这些新的基础设施元素与既有的基础设施元素相结合。例如，光纤网络、电动汽车充电站和人工智能与物联网（IoT）驱动的预测性维护