集运指数（欧线）：震荡市
基本面跟踪：
- 集运指数（欧线）昨日收盘价震荡，主力2510合约跌0.42%，增仓114手；2512合约跌0.02%，增仓729手。
- 即期运费38周进一步下探，中枢在1700美元/FEU附近，预计39和40周累计降幅约100美元/FEU，中枢或跌至1600美元/FEU附近。
- Gemini联盟：马士基39周上海-鹿特丹开舱价报1550美元/FEU，环比下降150美元/FEU。
- OA联盟38周中枢位于1700美元/FEU附近，集量/SPOT在1600美元/FEU附近。
- PA联盟38周中枢位于1600美元/FEU附近，集量/SPOT在1500美元/FEU附近。
- MSC 9月14日降100至1740美元/FEU，SPOT报1590美元/FEU。
运力分析：
- 10月周均运力从27.6万TEU/周下修至26.7万TEU/周，主要变化：
- 达飞41周FAL3航线新增停航（减少2.3万TEU）。
- PA联盟FE4航线原43-47周船按日历周延后到44-48周，43周船期slide（减少1.4万TEU）。
- 10月运力同比增速1.1%，相较7-9月大幅下滑；今年货量增速为正，船司国庆假期停航力度偏强。
- 11月待定航次6艘，空班数量3艘，加班船1艘，周均运力目前为30.2万TEU/周，待定数量较多，需观察后续演变。
合约分析：
- 2510合约：三期交割结算价样本来自41~43周离港货柜，40周运费中枢或跌至1600美元/FEU上下，折SCFIS指数约在1120点附近；41周处于国庆假期中，倾向于运费沿用或微跌；42-43周运费走势面临不确定性。预计窄幅波动为主。
- 2512合约：船司或多次喊涨11月~12月运费，但相比去年，今年旺季12月存在2个利空因素：2026年春节偏晚导致货量峰值延后、运力过剩压力加大。下方1550~1600点存在支撑，上方1850~1900点存在压力，建议单边以宽幅震荡思路对待。
- 2602合约：2026年春节较2025年晚半个月，历史上春节较晚的年份02合约不一定贴水12合约。
策略建议：
- 本周2510合约逢低止盈。
- 中长期考虑逢低介入02-04正套和12-04正套。
风险提示：
- 国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动。
- 中东地缘快速降温。
趋势强度：
