三油两粕早盘提示

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年9月10日星期三 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止到9月9日，张家港豆油现货均价8640元/吨，环比上涨20元/吨；基差232元/吨，环比上涨28元/吨；广东棕榈油现货均价9420元/吨，环比下跌70元/吨，基差-66元/吨，环比上涨50元/吨。棕榈油进口利润为-331.1元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10050元/吨，环比上涨20元/吨，基差199元/吨，环比上涨4元/吨。 外盘方面：地区局势紧张，原油供应忧虑升起，国际原油大幅拉涨，但是由于丰产预期和卖油买粕套利施压，美豆油承压走低。马来亚8月供需报告出台前，市场交投谨慎，马棕榈油高位震荡为主。国内方面：中美迟迟未见到美豆采购行为，国内三大油脂库存除豆油库存增长以外，菜籽油去库加速，棕榈油垒库缓慢，秋季开学和中秋备货，需求增加之下，预计工厂豆油库存很快到顶，之后有望逐步减少。综合以上分析，国际原油止跌回升，对植物油期价有一定支撑，外盘植物油走势略显疲弱，等待报告指引，国内植物油库存回升，但是走势同样分化，菜籽油表现偏强，棕榈油高位震荡，豆油替代需求旺盛，加之有未来供给收紧支撑，整体走势表现偏强，内盘植物油短线震荡，中长线保持看涨思维，保持逢低买入。 符合预期。 4、巴西全国谷物出口商协会(Anec)：巴西8月大豆出口量料达到890万吨，前一周预估为880万吨。巴西8月豆粕出口量料达到233万吨，前一周预估为227万吨。 5、截止到2025年第36周末，国内进口大豆库存总量为777.6万吨，较上周的767.8万吨增加9.8万吨，去年同期为689.9万吨，五周平均为743.8万吨。国内豆粕库存量为116.0万吨，较上周的106.3万吨增加9.7万吨，环比增加9.09%；合同量为704.8万吨，较上周的510.1万吨增加194.7万吨，环比增加38.16%。国内进口油菜籽库存总量为16.0万吨，较上周的14.4万吨增加1.6万吨，去年同期为31.5万吨，五周平均为17.8万吨。国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周的1.9万吨持平，环比持平；合同量为3.5万吨，较上周的2.8万吨增加0.7万吨，环比增加25.00%。 6、东莞中粮开始预售明年一季度澳洲菜粕。同时市场不断传出枫叶、益海、澳加获批澳籽基因证书，核实后消息并不属实，但是预计澳菜粕进入中国市场仅是时间问题，对菜粕盘面有利空。 现货方面：截止9月9日，豆粕现货报价3071元/吨，环比下跌7元/吨，成交量6.1万吨，豆粕基差报价3049元/吨，环比下跌0元/吨，成交量10.5万吨，豆粕主力合约基差-45元/吨，环比下跌4元/吨；菜粕现货报价2536元/吨，环比下跌9元/吨，成交量0吨，基差2620元/吨，环比上涨2元/吨，成交量2300吨，菜粕主力合约基差100元/吨，环比下跌18元/吨。 榨利方面：美豆10月盘面榨利58元/吨，现货榨利49元/吨；巴西10月盘面榨利-137元/吨，现货榨利-146元/吨。 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税3814元/吨，巴西10月船期成本张家港4026元/吨。美湾10月船期CNF报价464美元/吨；巴西10月船期CNF报价490美元/吨。加拿大10月船期CNF报价516美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本4398元/吨，环比下跌67元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美豆需求欠佳，供应压力较大，技术上关键位支撑，整体保持低位震荡格局。国内方面：现货方面，现货市场整体承压，下游多以滚动补货为主，对“双节”前备货普遍持“旺季不旺”预期，进口成本支撑及远期供应担忧仍存，但现货供应宽松、需求疲软及油厂走货压力将持续施压。综合以上分析，双粕底部显现，新多单可介入，但是不过度期待上涨高度。 【交易策略】 单边方面：双粕中期看涨，新多单可介入。M2601合约压力位3250，支撑位3000；M2605合约压力位2900，支撑位2800；RM2601合约压力位2858，支撑位2438，RM2605合约压力位2750，支撑位2388。 套利方面：关注豆粕3-5正套机会，8月29日M3-5收盘价差166，9月9日收盘价差198，注意可逐步平仓前期正套。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。